이 급증에는 몇 가지 요인이 있었다.

• 매우 낮은 수수료와 빠른 처리 속도
• Jupiter 같은 DEX 애그리게이터가 거래를 효율적으로 라우팅
• 밈코인 출시 붐과 개인 투자자 거래 증가

특히 밈코인 사이클이 결정적인 역할을 했다. 2025년과 2026년 초 사이에 수천 개의 토큰이 솔라나에서 출시되면서, 매우 빈번한 단기 거래가 발생했다.

문제는 이 거래의 성격이었다. 상당수 거래는 장기 유동성이 아니라 빠른 투기적 매매에 가까웠다.

밈코인 붕괴가 만든 거래량 급락

전환점은 2026년 2월이었다. 솔라나의 밈코인 생태계가 갑자기 식어버린 것이다.

약 3주 동안 다음과 같은 변화가 발생했다.

• 주간 DEX 거래량 62% 감소 (약 1,182억 달러 → 445억 달러)
• 밈코인 거래 활동 약 81% 감소
• 토큰 출시 및 투기 유동성 플랫폼 이용률 급감

솔라나의 DEX 거래 상당 부분이 밈코인 투기에 기반해 있었기 때문에, 거래 열기가 식자 거래량도 즉시 줄어들었다.

이 때문에 솔라나는 한때 이더리움보다 크게 앞섰다가 몇 달 만에 거의 동일한 수준으로 돌아오는 모습을 보였다. 즉, 초기 우위는 실제였지만 강한 투기 사이클에 크게 의존한 결과였다.

이더리움 DeFi가 더 안정적이었던 이유

반면 이더리움의 DeFi 활동은 비교적 안정적으로 유지됐다. 그 이유는 유동성이 단순 거래가 아니라 더 깊은 금융 구조에 묶여 있기 때문이다.

2026년 기준 이더리움은 여전히 DeFi에서 가장 큰 자본 기반을 유지하고 있으며, **약 454억 달러의 TVL(총 예치 자산)**과 약 54%의 시장 점유율을 보유하고 있다.

이 안정성에는 몇 가지 구조적 이유가 있다.

1. 대형 담보·대출 시장
Aave, Maker 같은 대출 프로토콜이 크고 장기적인 유동성 풀을 형성한다. 이 자금은 단기 거래 사이클에 덜 영향을 받는다.

2. 스테이블코인 결제 인프라
이더리움 생태계에는 수천억 달러 규모의 스테이블코인이 유통되며, 이는 단순 투기가 아니라 결제·대출·유동성 공급에 활용된다.

3. 기관 투자 자금 유입
기관 참여도 증가했다. 예를 들어 현물 ETH ETF는 2025년에 약 98억 달러의 순유입을 기록한 것으로 보고된다.

이러한 구조 덕분에 이더리움에는 분석가들이 흔히 말하는 **“sticky liquidity(잘 빠지지 않는 유동성)”**가 형성되어 있다.

DeFi 시장 구조의 변화: 멀티체인 시대

솔라나와 이더리움의 DEX 거래량 격차가 좁혀졌다는 사실은 DeFi 시장이 단일 체인 중심에서 멀티체인 구조로 이동하고 있음을 보여준다.

현재 흐름을 단순화하면 다음과 같은 역할 분화가 보인다.

• 솔라나: 고빈도 거래, 토큰 출시, 소비자 중심 앱
• 이더리움: 대형 담보 시장, 기관 DeFi, 스테이블코인 결제

이런 흐름은 시장 점유율에서도 나타난다. 이더리움의 DeFi TVL 비중은 2025년 초 63.5%에서 2026년 약 54%로 감소했지만, 여전히 가장 큰 절대 규모의 유동성을 유지하고 있다.

즉, 이더리움은 일부 점유율을 잃었지만 핵심 금융 인프라 역할은 유지하고 있는 셈이다.

개발자와 자본의 다음 선택은?

이 변화는 개발자와 자본이 어디로 이동할지에도 영향을 줄 가능성이 크다.

솔라나는 향후 다음 분야에서 강점을 유지할 가능성이 있다.

• 초고속 트레이딩
• 모바일 중심 크립토 앱
• 토큰 출시 플랫폼
• 소셜 트레이딩

반면 이더리움은 다음 영역에서 여전히 강력한 생태계를 유지하고 있다.

• 기관용 DeFi
• 대출 및 담보 인프라
• 리스테이킹(restaking)과 보안 중심 프로토콜
• 실물자산 토큰화(RWA)

따라서 경쟁의 기준은 단순히 **“어느 체인이 거래량이 더 많나”**가 아니라

**“어느 체인이 어떤 유형의 유동성을 보유하느냐”**로 바뀌고 있다.

솔라나의 DEX 붐은 지속 가능했을까?

결론은 절반은 맞고 절반은 과열이었다에 가깝다.

솔라나의 기술적 장점—빠른 처리 속도와 낮은 수수료—은 실제 수요를 만들어냈다. 그러나 2026년 초의 압도적인 거래량은 밈코인 투기 사이클이 크게 증폭시킨 결과였다.

몇 달 만에 우위가 사라지고 이더리움과 비슷한 수준으로 돌아온 것은 당시 거래량이 지속 가능한 수준을 넘어 과열됐을 가능성을 보여준다.

그럼에도 중요한 사실이 하나 있다. 밈코인 붕괴 이후에도 솔라나의 DEX 거래량은 여전히 이더리움과 비슷한 규모를 유지하고 있다.

이는 초기 붐 동안 유입된 사용자와 유동성 중 상당 부분이 완전히 사라지지 않고 남아있다는 의미일 수 있다.

앞으로 솔라나의 핵심 과제는 분명하다.

투기적 토큰 거래 중심에서 스테이블코인, 대출, 결제, 실물경제 사용으로 활동을 확장할 수 있는가.

만약 그 전환이 성공한다면, 솔라나와 이더리움의 경쟁은 단순한 체인 경쟁이 아니라 차세대 DeFi 구조를 결정하는 핵심 축이 될 가능성이 높다.

이 급증에는 몇 가지 요인이 있었다.

• 매우 낮은 수수료와 빠른 처리 속도
• Jupiter 같은 DEX 애그리게이터가 거래를 효율적으로 라우팅
• 밈코인 출시 붐과 개인 투자자 거래 증가

특히 밈코인 사이클이 결정적인 역할을 했다. 2025년과 2026년 초 사이에 수천 개의 토큰이 솔라나에서 출시되면서, 매우 빈번한 단기 거래가 발생했다.

문제는 이 거래의 성격이었다. 상당수 거래는 장기 유동성이 아니라 빠른 투기적 매매에 가까웠다.

밈코인 붕괴가 만든 거래량 급락

전환점은 2026년 2월이었다. 솔라나의 밈코인 생태계가 갑자기 식어버린 것이다.

약 3주 동안 다음과 같은 변화가 발생했다.

• 주간 DEX 거래량 62% 감소 (약 1,182억 달러 → 445억 달러)
• 밈코인 거래 활동 약 81% 감소
• 토큰 출시 및 투기 유동성 플랫폼 이용률 급감

솔라나의 DEX 거래 상당 부분이 밈코인 투기에 기반해 있었기 때문에, 거래 열기가 식자 거래량도 즉시 줄어들었다.

이 때문에 솔라나는 한때 이더리움보다 크게 앞섰다가 몇 달 만에 거의 동일한 수준으로 돌아오는 모습을 보였다. 즉, 초기 우위는 실제였지만 강한 투기 사이클에 크게 의존한 결과였다.

이더리움 DeFi가 더 안정적이었던 이유

반면 이더리움의 DeFi 활동은 비교적 안정적으로 유지됐다. 그 이유는 유동성이 단순 거래가 아니라 더 깊은 금융 구조에 묶여 있기 때문이다.

2026년 기준 이더리움은 여전히 DeFi에서 가장 큰 자본 기반을 유지하고 있으며, **약 454억 달러의 TVL(총 예치 자산)**과 약 54%의 시장 점유율을 보유하고 있다.

이 안정성에는 몇 가지 구조적 이유가 있다.

1. 대형 담보·대출 시장
Aave, Maker 같은 대출 프로토콜이 크고 장기적인 유동성 풀을 형성한다. 이 자금은 단기 거래 사이클에 덜 영향을 받는다.

2. 스테이블코인 결제 인프라
이더리움 생태계에는 수천억 달러 규모의 스테이블코인이 유통되며, 이는 단순 투기가 아니라 결제·대출·유동성 공급에 활용된다.

3. 기관 투자 자금 유입
기관 참여도 증가했다. 예를 들어 현물 ETH ETF는 2025년에 약 98억 달러의 순유입을 기록한 것으로 보고된다.

이러한 구조 덕분에 이더리움에는 분석가들이 흔히 말하는 **“sticky liquidity(잘 빠지지 않는 유동성)”**가 형성되어 있다.

DeFi 시장 구조의 변화: 멀티체인 시대

솔라나와 이더리움의 DEX 거래량 격차가 좁혀졌다는 사실은 DeFi 시장이 단일 체인 중심에서 멀티체인 구조로 이동하고 있음을 보여준다.

현재 흐름을 단순화하면 다음과 같은 역할 분화가 보인다.

• 솔라나: 고빈도 거래, 토큰 출시, 소비자 중심 앱
• 이더리움: 대형 담보 시장, 기관 DeFi, 스테이블코인 결제

이런 흐름은 시장 점유율에서도 나타난다. 이더리움의 DeFi TVL 비중은 2025년 초 63.5%에서 2026년 약 54%로 감소했지만, 여전히 가장 큰 절대 규모의 유동성을 유지하고 있다.

즉, 이더리움은 일부 점유율을 잃었지만 핵심 금융 인프라 역할은 유지하고 있는 셈이다.

개발자와 자본의 다음 선택은?

이 변화는 개발자와 자본이 어디로 이동할지에도 영향을 줄 가능성이 크다.

솔라나는 향후 다음 분야에서 강점을 유지할 가능성이 있다.

• 초고속 트레이딩
• 모바일 중심 크립토 앱
• 토큰 출시 플랫폼
• 소셜 트레이딩

반면 이더리움은 다음 영역에서 여전히 강력한 생태계를 유지하고 있다.

• 기관용 DeFi
• 대출 및 담보 인프라
• 리스테이킹(restaking)과 보안 중심 프로토콜
• 실물자산 토큰화(RWA)

따라서 경쟁의 기준은 단순히 **“어느 체인이 거래량이 더 많나”**가 아니라

**“어느 체인이 어떤 유형의 유동성을 보유하느냐”**로 바뀌고 있다.

솔라나의 DEX 붐은 지속 가능했을까?

결론은 절반은 맞고 절반은 과열이었다에 가깝다.

솔라나의 기술적 장점—빠른 처리 속도와 낮은 수수료—은 실제 수요를 만들어냈다. 그러나 2026년 초의 압도적인 거래량은 밈코인 투기 사이클이 크게 증폭시킨 결과였다.

몇 달 만에 우위가 사라지고 이더리움과 비슷한 수준으로 돌아온 것은 당시 거래량이 지속 가능한 수준을 넘어 과열됐을 가능성을 보여준다.

그럼에도 중요한 사실이 하나 있다. 밈코인 붕괴 이후에도 솔라나의 DEX 거래량은 여전히 이더리움과 비슷한 규모를 유지하고 있다.

이는 초기 붐 동안 유입된 사용자와 유동성 중 상당 부분이 완전히 사라지지 않고 남아있다는 의미일 수 있다.

앞으로 솔라나의 핵심 과제는 분명하다.

투기적 토큰 거래 중심에서 스테이블코인, 대출, 결제, 실물경제 사용으로 활동을 확장할 수 있는가.

만약 그 전환이 성공한다면, 솔라나와 이더리움의 경쟁은 단순한 체인 경쟁이 아니라 차세대 DeFi 구조를 결정하는 핵심 축이 될 가능성이 높다.