솔라나는 왜 온체인 거래 경쟁에서 계속 앞서나가나

솔라나의 온체인 거래 우위는 단 한 번의 투기 열풍보다 거래 생태계 전체가 서로를 끌어당기는 구조로 설명하는 편이 정확하다. 솔라나의 탈중앙화거래소(DEX)는 2026년 8월 17일까지 16주 연속 모든 레이어1(L1)·레이어2(L2) 블록체인을 제치고 주간 거래량 1위를 기록한 것으로 보고됐다. 별도 조사에서도 솔라나는 전체 거래 활동이 약해진 상황에서 7개 분기 연속 퍼블릭 블록체인 중 DEX 거래량 1위를 유지한 것으로 나타났다.

이 기록이 중요한 이유는 거래량 자체가 다음 거래량을 만들어내기 때문이다. 솔라나는 이용자, 거래소, 토큰 종류, 거래 경로를 최적화하는 애그리게이터, 전문 유동성 공급자와 마켓메이커를 한곳에 축적했다. 시장이 붐빌수록 다음 거래자에게 더 매력적인 장소가 되는 셈이다.

다만 이를 영구적인 독주로 해석해서는 안 된다. 2026년 2분기 솔라나 DEX 거래량은 전 분기보다 45% 감소했다. 로빈후드 체인처럼 새로운 유통망과 인센티브를 앞세워 단기간에 대규모 거래를 끌어오는 경쟁자도 등장했다.

솔라나 거래량을 키우는 ‘플라이휠’

솔라나의 핵심 메커니즘은 다음과 같다.

1. 낮은 거래 마찰이 활동을 끌어들인다. 거래 비용이 낮으면 잦은 스왑, 차익거래, 청산, 소액 거래를 실행하기 쉬워진다.
2. 거래량이 유동성을 부른다. 마켓메이커와 유동성 공급자는 주문과 자금 흐름이 이미 집중된 시장을 선호한다.
3. 깊어진 유동성이 체결을 개선한다. 거래자는 더 많은 토큰 재고와 경로를 이용할 수 있고, 가격 미끄러짐(slippage)이 낮아질 가능성이 커진다.
4. 나아진 체결이 다시 거래자를 부른다. 거래량이 지갑, 거래 경로 서비스, 투자 전략에 더 깊이 자리 잡으면서 솔라나의 입지가 강화된다.

이 구조 때문에 블록체인의 거래 우위는 빠르게 복제하기 어렵다. 경쟁자가 비슷한 수수료나 처리 속도를 제공하는 것만으로는 충분하지 않다. 거래 장소, 자산, 마켓메이커, 지갑, 애그리게이터, 그리고 이미 형성된 이용 습관까지 함께 재현해야 하기 때문이다.

낮은 수수료와 빠른 속도는 출발점일 뿐

솔라나의 거래 경쟁력은 빠르고 저렴한 거래 처리에서 시작한다. 거래자는 짧은 시간에 여러 건의 주문을 낼 수 있고, 마켓메이커는 가격을 지속적으로 조정하거나 보유 자산을 재배분해야 한다. 이런 활동일수록 지연 시간과 수수료에 민감하다.

하지만 빠른 블록체인이라고 자동으로 거래량 1위가 되는 것은 아니다. 유동성이 얇은 네트워크에서는 거래가 빠르더라도 불리한 가격에 체결될 수 있다. 솔라나의 더 중요한 강점은 처리 성능과 이미 구축된 거래 장소가 결합돼 있다는 점이다. Galaxy Research는 솔라나가 거래량뿐 아니라 애플리케이션 수수료와 네트워크 수수료에서도 선두권을 유지했다고 분석했다. 다만 절대적인 활동량은 감소했다.

실제 시장에서는 새로운 테마가 등장할 때마다 유동성을 처음부터 다시 모을 필요 없이 기존 자금과 거래 경로를 재활용할 수 있다.

밈코인이 이용자를 모았지만, 이제 전부를 설명하지는 못한다

밈코인 거래는 여전히 솔라나 활동의 중요한 원천이다. 그러나 Galaxy는 밈코인이 솔라나 DEX 거래량에서 차지하는 비중을 약 20~30%로 추정했다. 이는 1월의 약 60%에서 크게 낮아진 수치다. 그 결과 SOL·스테이블코인 거래와 기타 스왑이 전체 거래 구성에서 더 큰 비중을 차지하게 됐다.

그렇다고 솔라나가 투기 수요에서 자유로워졌다는 뜻은 아니다. 위험 선호가 약해지면 전체 거래량은 여전히 크게 줄 수 있다. Galaxy에 따르면 2026년 2분기 솔라나 DEX 거래량은 전 분기 대비 45% 감소했다. 그럼에도 네트워크는 선두 자리를 지켰다.

보다 신중한 결론은 이렇다. 밈코인은 솔라나에 이용자와 유동성을 유입시킨 중요한 통로였지만, 현재의 시장은 밈코인 하나만으로 설명되지 않는다. 이는 단기 토큰 출시 한 번에 좌우되는 순위보다는 견고한 기반을 시사한다. 동시에 투기 수요 변화에 민감하다는 한계도 남아 있다.

유동성은 왜 자기강화적으로 움직이나

거래자가 한 네트워크에 모이면 유동성 공급자도 따라갈 유인이 생긴다. 마켓메이커는 주문 흐름이 가장 깊은 곳에서 가격을 제시할 수 있고, 애그리게이터는 가장 나은 체결을 제공하는 거래 장소로 주문을 연결한다. 이용자 역시 자산과 유동성이 부족한 체인보다 거래 조건이 좋은 경로를 선호한다.

이 과정은 일종의 경로 의존성을 만든다. 솔라나는 모든 세부 분야에서 1위를 차지할 필요 없이, 종합적으로 거래 흐름을 찾기 가장 쉬운 생태계라는 인식을 유지하면 된다. 절대 거래량이 줄어드는 시기에도 우위가 지속될 수 있는 이유다. 실제로 2026년 1분기 솔라나 DEX 거래량은 전 분기 대비 31% 감소했지만 시장 점유율은 소폭 상승한 31%를 기록했고, 5개 분기 연속 퍼블릭 블록체인 중 DEX 거래량 1위를 유지했다.

물론 DEX 거래량은 주의해서 봐야 한다. 차익거래, 봇 활동, 인센티브 파밍 등 장기 이용자를 반드시 의미하지 않는 거래도 포함될 수 있다. 지속 가능한 우위는 반복적인 유기적 활동, 유동성 깊이, 슬리피지, 수수료 수익, 이용자 유지율로 확인해야 한다.

토큰화 자산이라는 두 번째 수요 엔진

솔라나의 거래 기반이 암호화폐 투기를 넘어 확장되고 있음을 보여주는 대표적인 사례는 토큰화 자산이다. 솔라나의 실물연계자산(RWA) 공급량은 2026년 6월 30억 달러를 넘어섰다. 솔라나가 7월 말 공개한 별도 집계에서는 비(非)스테이블코인 RWA 가치가 313,000명의 보유자에 걸쳐 37억 달러에 이르렀다.

2026년 2분기 솔라나의 토큰화 자산 거래량은 약 58억 달러로 집계돼 전 분기보다 114% 증가했다. 이 가운데 토큰화 주식 거래가 약 48억 달러로 대부분을 차지했으며, 솔라나의 글로벌 토큰화 주식 DEX 거래량 점유율은 약 95~97%로 추정됐다.

이 수치가 토큰화 자산이 앞으로 영구적으로 투기 거래를 대체한다는 뜻은 아니다. 다만 솔라나가 새로운 온체인 활동의 중요한 거래 장소가 됐다는 점은 보여준다. 토큰화 자산은 새로운 자산과 스테이블코인 수요, 마켓메이커, 보유자를 기존 유동성 환경으로 끌어들일 수 있다.

다만 이 분야에서도 솔라나의 우위가 모든 영역에서 절대적인 것은 아니다. 7월 말 로빈후드 체인은 일일 토큰화 주식 거래량에서 솔라나를 앞선 것으로 보고됐다. 솔라나의 강점은 모든 세부 시장에서 독주한다는 데 있다기보다, 전체 거래 생태계의 폭과 깊이에 있다.

중앙화 거래소와의 비교는 어떻게 봐야 하나

여러 주간 집계에서 솔라나 DEX의 현물 거래량은 바이낸스에 이어 2위를 차지했고, 바이비트·코인베이스·크라켄을 앞선 것으로 나타났다. 한 보고서는 4주 연속이라고 전했고, 이후 보도에서는 이 비교가 8주까지 이어졌다고 설명했다.

블록체인 전체의 DEX 거래량을 개별 중앙화 거래소와 나란히 비교했다는 점은 눈에 띈다. 그러나 두 지표의 산출 방식은 같지 않을 수 있다. 포함 거래소, 현물시장 정의, 집계 기간, 데이터 정제 방식이 서로 다를 수 있기 때문이다.

따라서 이 결과는 특정 기간에 보고된 현물 거래량을 비교한 자료로 보는 것이 타당하다. 탈중앙화 거래소가 중앙화 플랫폼을 영구적으로 대체했다는 증거로 확대 해석해서는 안 된다. 가장 방어 가능한 결론은 솔라나의 DEX 생태계가 주요 거래 장소와 경쟁할 만큼 큰 규모에 도달했다는 것이다.

로빈후드 체인은 진짜 시험대지만, 아직 ‘뒤집기’는 아니다

로빈후드 체인은 경쟁자가 얼마나 빠르게 관심을 모을 수 있는지 보여줬다. 출시 직후 24시간 DEX 거래량이 8억 7,700만 달러까지 늘었고, 잠시 이더리움 메인넷과 베이스를 앞선 것으로 보고됐다. 당시 솔라나는 여전히 앞섰다.

반면 7월 8일의 다른 집계에서는 솔라나 DEX 거래량이 4억 4,000만 달러 이상, 로빈후드 체인이 약 4억 500만 달러로 나타났다. 엇갈리는 수치는 단순한 승자 독식 구도보다 다음과 같은 해석을 가능하게 한다. 로빈후드 체인은 출시 초기의 새로움과 인센티브를 활용해 강한 단기 급증을 만들 수 있지만, 솔라나는 성숙한 유동성과 거래 장소 네트워크라는 이점을 갖고 있다.

핵심 질문은 출시 인센티브가 약해진 뒤에도 경쟁자가 이용자, 자산, 마켓메이커를 붙잡을 수 있느냐다. 짧은 거래량 급증보다 지속적인 유동성, 반복 이용자, 여러 거래 분야에 걸친 활동이 더 중요하다.

솔라나의 연속 기록을 깨뜨릴 수 있는 요인

경쟁 체인의 성능 개선과 유통망

이더리움 L2 생태계, BNB 체인, 하이퍼리퀴드, 로빈후드 체인은 더 낮은 지연 시간과 수수료, 나은 지갑 경험, 유동성 인센티브, 자본 접근성을 앞세워 솔라나에 도전할 수 있다. 경쟁자가 모든 면에서 우월할 필요는 없다. 이용자에게 강하게 연결된 특정 분야에서 충분히 경쟁력만 확보해도 된다.

유동성 이동

마켓메이커는 더 나은 재고 운용 수익, 거래량 보조금, 대규모 이용자 기반과의 직접 연결을 제공하는 시장으로 빠르게 이동할 수 있다. 유동성이 따라 움직이면 이용자도 더 나은 체결을 찾아 이동할 수 있고, 현재 솔라나에 유리한 플라이휠이 약해질 수 있다.

투기성 거래에 대한 노출

자산 구성이 넓어졌어도 밈코인은 솔라나 거래량에서 여전히 상당한 비중을 차지한다. 장기간 투기 수요가 위축되면 네트워크 전체 활동도 크게 줄 수 있다. 2026년 2분기 거래량 감소는 시장 점유율을 지키는 것과 절대적인 성장세를 유지하는 것이 서로 다른 문제임을 보여준다.

거래량의 질과 네트워크 신뢰성

헤드라인에 등장하는 DEX 거래량이 지속 가능한 경제 활동과 같은 것은 아니다. 워시 트레이딩, 봇 간 반복 거래, 차익거래, 인센티브 파밍이 수치를 부풀릴 수 있다. 더 중요한 지표는 유지되는 유동성, 유기적 이용자, 스테이블코인 유동성, 체결 품질, 수수료 수익, 다양한 시장 환경에서도 이어지는 활동이다.

변동성이 큰 시기의 운영 문제도 플라이휠을 크게 훼손할 수 있다. 시장이 급변할 때 거래자와 마켓메이커는 네트워크 혼잡이나 불안정한 체결을 특히 빠르게 이탈 요인으로 판단하기 때문이다.

결론: 구조적 우위는 있지만, 영구적인 우위는 아니다

솔라나가 16주 연속 모든 L1·L2 블록체인 가운데 주간 DEX 거래량 1위를 기록했다는 사실은 구조적 경쟁력이 있다는 해석과 부합한다. 저렴한 거래 비용과 빠른 처리, 밀집된 거래 생태계, 자기강화적인 유동성, 빠르게 성장하는 토큰화 자산 활동이 서로 맞물려 있다. 이 조합은 분기 거래량이 감소한 상황에서도 솔라나가 선두를 지킨 배경을 설명한다.

가장 큰 위험은 경쟁자가 하루 이틀 더 큰 거래량을 기록하는 일이 아니다. 비슷한 처리 성능에 더 강한 인센티브나 유통망, 매력적인 자산군을 결합해 충분히 오랫동안 유동성과 거래 습관을 옮겨놓는 것이 진짜 위협이다.

따라서 솔라나의 연속 기록은 의미 있는 성과지만 자동으로 유지되지는 않는다. 앞으로도 유동성의 질, 안정적인 체결, 밈코인 다음으로 이어지는 지속 가능한 수요를 계속 증명해야 한다.