ADB, 베트남 성장률 전망 올렸지만 ‘투자·신용 의존’ 경고

아시아개발은행(ADB)이 베트남의 성장 전망을 높인 출발점은 예상을 웃돈 2026년 상반기 실적이다. 제조업과 내수, 투자가 성장세를 뒷받침했다. 다만 ADB는 높은 성장률을 이어가려는 과정에서 투자와 대출에 지나치게 기대면 물가·환율·금융 부문의 부담이 커질 수 있다고 경고했다.2311

전망은 얼마나 달라졌나

ADB는 9월 경제전망에서 베트남의 국내총생산(GDP) 성장률을 **2026년 7.8%, 2027년 7.6%**로 예상했다. 7월 전망치인 7.2%, 7.0%에서 각각 0.6%포인트 올린 수치다.27 2026년 전망치는 ADB가 예상한 개발도상 동남아시아 성장률 4.7%보다 3.1%포인트 높다. 9월 전망을 다룬 보도에 따르면 베트남은 2026년과 2027년 모두 동남아시아에서 가장 높은 성장률을 기록할 것으로 예상된다.513

상향 조정의 근거는 상반기 성장세

베트남의 2026년 상반기 GDP는 전년 동기 대비 8.18% 늘었다. 보도에 따라 약 8.2%로 반올림해 제시되는 수치다. ADB는 이처럼 예상보다 강했던 상반기 실적을 전망 상향의 근거로 들었다.310 관련 보도는 제조업 생산, 국내 수요, 빨라진 투자와 외국인직접투자(FDI)를 성장 동력으로 꼽는다.311

다만 어느 분야가 전망치 상향에 몇 %포인트씩 기여했는지는 제시되지 않았다. 이번 조정은 특정 산업 하나의 성과보다 생산·소비·투자가 함께 보여준 성장세를 반영한 것으로 읽는 편이 정확하다.2311

성장률이 높아졌는데 왜 경고했나

ADB가 주목한 것은 성장의 속도뿐 아니라 그 자금 조달 방식이다. 투자와 신용에 대한 의존이 커지면 물가 상승, 환율 변동, 금융 부문의 취약성도 확대될 수 있다는 것이다.2 ADB의 베트남 물가 상승률 전망은 2026년 4.3%, 2027년 4.0%다.7 대출 확대는 당장의 경제활동을 뒷받침할 수 있지만 부채 부담도 키울 수 있다. 환율 압력과 수입 비용 상승이 겹치면 물가 관리 역시 어려워질 수 있다. 이는 임박한 위기를 예고한다기보다 고성장을 유지할 때 경계해야 할 위험을 짚은 것이다.26

전망 기관마다 성장세를 보는 눈높이도 다르다. 싱가포르 은행 UOB는 상반기 실적을 반영해 베트남의 **2026년 성장률을 8.5%**로 예상했다. ADB 전망보다 0.7%포인트 높다.19 반면 ADB의 평가는 성장 동력을 인정하면서도 그에 따를 수 있는 물가·환율·금융 부담을 함께 강조한다.219 두 자릿수 성장에 대한 정책 목표 역시 전망치와는 구분해야 한다. 수년에 걸쳐 이를 이어가려면 일시적인 지출이나 대출 확대를 넘어서는 성장 기반이 필요하다.24

지역 전망 속 베트남의 과제

ADB는 개발도상 아시아·태평양의 성장률이 **2025년 5.5%에서 2026년 5.0%로 낮아진 뒤 2027년 5.1%**가 될 것으로 내다봤다. 중동과 우크라이나 관련 분쟁에 따른 높고 불안정한 에너지 가격, 강한 엘니뇨는 지역 경제의 위험 요인이다. 투자와 기술 수출은 이를 일부 뒷받침할 것으로 예상된다.1629

이런 지역 전망과 비교하면 베트남의 성장세는 두드러진다. 그러나 ADB 경고의 핵심은 빠른 성장과 오래가는 성장은 다르다는 점이다. 물가와 금융 안정을 지키면서 투자 성과와 생산 역량을 높일 수 있는지가 상향된 전망을 지속 가능한 성장으로 잇는 관건이다.229