2025년 5월 글로벌 서비스업 PMI, 중동발 에너지 충격으로 희비 엇갈려

JP모건 글로벌 서비스업 PMI는 50.8에서 상승한 52.0을 기록하며 전반적인 확장을 나타냈지만, 이는 유럽에 집중된 심각한 약세를 가렸다 . 제조업과 서비스업을 모두 포괄하는 JP모건 글로벌 종합 PMI 산출 지수는 5월에 51.2를 기록했다 .

중동 분쟁이 비대칭적 에너지 충격을 만든 방법

이란과 연루된 이번 전쟁은 세계 핵심 병목 구간인 호르무즈 해협을 사실상 폐쇄했다. 국제통화기금(IMF)에 따르면 전 세계 석유의 약 25~30%와 액화천연가스의 20%가 이 해협을 통과한다 . 국제에너지기구(IEA)는 이번 차질을 역사상 가장 큰 글로벌 석유 시장 교란이라고 묘사했다 . 이는 연료를 수입하는 경제에 가장 빠르고 직접적으로 타격을 주는 "전쟁으로 촉발된 생활비 급등"으로 이어졌다 .

유럽과 영국: 경기 침체의 진원지

유럽과 영국은 수입 에너지 의존도가 높아 유독 큰 타격을 입었다. 경제적 충격은 신속하고도 가혹하게 나타났다.

유로존에서는 경제 활동이 2년 반 만에 가장 빠른 속도로 위축되었다 . 프랑스, 독일, 스페인이 가장 큰 타격을 입은 경제권으로 꼽히며, 역내 비용 부담이 급격히 증가했다 . 생활비 급등은 "유럽 전역의 서비스 수요를 직격탄으로 강타했고 기업들은 대규모 정리해고를 가속화했다" .

영국은 중동 전쟁이 에너지 및 해운 가격에 미친 영향으로 인해 선진국 중 가장 가파른 투입 비용 상승을 겪었다 . 이는 영국의 거대한 서비스 부문 위축으로 직결되었다. S&P 글로벌 영국 서비스업 PMI는 4월 52.7의 완만한 성장세에서 5월 49.3의 위축 국면으로 곤두박질쳤으며, 이는 1년 만에 처음으로 50을 밑도는 수치였다 . 설문 응답자들은 중동 분쟁에 대한 우려가 "지출 결정 지연과 재량적 소비 감소"로 이어졌으며, 특히 접객 및 여행 업종이 그 충격을 절감했다고 밝혔다 .

미국: 에너지 독립이 제공한 완충 지대

이와 극명한 대조를 이루며, 미국 경제는 놀라운 회복 탄력성을 보여주었다. 순 에너지 생산국으로서 미국은 유럽 국가들보다 호르무즈 해운 차질에 훨씬 덜 노출되었다. 투입 비용 인플레이션이 상승하긴 했지만, 서비스 부문은 위축은커녕 견조한 확장세(53.7)를 이어갔다. 광범위한 S&P 글로벌 미국 종합 PMI는 53.0으로 상향 조정되었는데, 이는 건강한 민간 부문 성장과 일치하는 수준이다 .

아시아: 수입 부담 증가에도 성장세 유지

아시아는 다소 복합적이지만 대체로 확장 국면을 나타냈다. 아시아 주요 경제 대국들은 대규모 에너지 수입국들이라 높은 연료 비용의 영향을 체감했지만, 강력한 내수와 일부 호황을 누리는 수출 서비스가 이를 상쇄했다.

인도의 서비스 부문은 HSBC 플래시 인도 종합 산출 지수가 61.2로 급등하며 2024년 4월 이후 가장 강력한 성장세를 기록했는데, 이는 높은 국내외 수요에 힘입은 결과였다 . 중국의 서비스업은 미국발 관세 불확실성으로 인한 신규 수출 감소분을 만회하고도 남는 국내 신규 주문 증가에 힘입어 더 빠르게 확장했다 . 에너지 비용 증가는 이 지역의 역풍이었지만, 유럽처럼 결정적인 하락 요인으로 작용하지는 않았다 .

2025년 5월의 데이터는 하나의 지정학적 충격이 어떻게 극도로 파편화된 글로벌 경제 결과를 만들어내는지 생생히 보여준다. 이러한 격차는 무작위적인 현상이 아니었다. 바로 에너지 의존도의 직접적인 함수였다. 전쟁으로 촉발된 에너지 가격 급등이 생활비 상승으로 이어지고 재량적 서비스 소비가 위축되면서 유럽의 경제 엔진은 멈춰 섰다. 미국은 자국 내 에너지 생산 덕분에 충격에서 보호받았고, 아시아 경제는 강력한 기초 체력을 바탕으로 이 충격을 헤쳐 나갔다.