지정학 위기 속에서도 금·은이 떨어진 이유

중동 긴장이 금을 끌어올리지 못한 이유

일반적으로 중동과 같은 지역에서 지정학적 갈등이 커지면 투자자들은 안전자산을 찾으며 금 가격이 오르는 경우가 많습니다.

하지만 이번에는 상황이 조금 달랐습니다. 갈등이 커지면서 유가가 상승했고 글로벌 인플레이션 압력이 다시 커질 수 있다는 우려가 나타났습니다.

이 상황은 중앙은행이 통화정책을 완화하기보다는 더 긴축적으로 유지할 가능성을 높입니다. 즉, 지정학적 리스크가 금 가격을 올리기보다 오히려 금리를 높게 유지할 이유를 강화했고, 그 결과 금 가격에는 오히려 부담이 됐습니다.

결국 이번 시장에서는 전통적인 안전자산 수요보다 거시경제 요인이 더 강하게 작용한 셈입니다.

실제 시장 결과: 금 6주·은 4주 최저

이 같은 거시 환경 변화는 귀금속 시장 전반의 하락으로 이어졌습니다.

• 금 가격은 매도세 속에 6주 최저 수준까지 하락했습니다.
• 은 선물 가격은 일부 거래에서 약 4주 최저치까지 떨어졌습니다.

또한 금 가격이 이전에 사상 최고 수준 근처까지 상승했던 만큼, 일부 투자자들이 차익 실현에 나선 것도 하락폭을 키운 요인으로 분석됩니다.

앞으로 전망: 당분간 변동성 높은 박스권

분석가들은 현재 시장이 명확한 추세보다는 조정과 변동성 구간에 들어갈 가능성이 높다고 보고 있습니다.

시장 전망의 핵심 포인트는 다음과 같습니다.

• 단기적으로 금과 은은 박스권에서 변동성이 큰 흐름을 보일 가능성이 높습니다.
• 높은 국채 금리와 강한 달러는 상승을 제한하는 요인이 될 수 있습니다.
• 의미 있는 반등을 위해서는 금리 하락, 달러 약세, 또는 인플레이션 기대 둔화가 필요합니다.

이번 시장이 보여준 중요한 교훈

최근 움직임은 현대 금융시장에서 반복되는 특징을 보여줍니다. 바로 거시경제 요인이 전통적인 안전자산 논리를 압도할 수 있다는 점입니다.

전쟁이나 지정학적 긴장이 있어도, 금리와 달러가 동시에 강세를 보이면 투자자들은 더 높은 수익을 제공하는 자산으로 이동할 수 있습니다.

현재 귀금속 시장의 방향은 단순한 지정학 뉴스보다 미국 인플레이션, 금리 전망, 그리고 달러 흐름에 훨씬 더 크게 좌우되고 있습니다.