PEPE 급등을 키운 숏 스퀴즈, 상승세는 이어질까

PEPE의 2026년 9월 급등은 토큰 자체의 새로운 호재보다는 비트코인 상승과 암호화폐 시장 전반의 숏 스퀴즈에 영향을 받은 것으로 보인다. PEPE는 9월 21일 장중 약 0.00000515달러를 기록했다. 당시 보도된 주간 상승률은 약 40%에서 40% 이상이었고, 시가총액도 한때 20억 달러를 넘어섰다.972

가격 상승을 키운 강제 매수

비트코인이 8만7000달러에 근접하던 시기, 암호화폐 시장에서는 약 9억1900만 달러 규모의 숏 포지션 청산이 보고됐다. 가격 하락에 베팅했던 PEPE 거래자들의 포지션까지 강제로 정리되면서 매수 압력이 더해졌다. 이것이 숏 스퀴즈다.78

PEPE 청산 규모는 집계 시점에 따라 다르다. 한 24시간 집계에서는 전체 304만 달러 중 숏 포지션 227만 달러, 다른 집계에서는 전체 409만 달러 중 숏 포지션 233만 달러가 청산됐다.3121 서로 다른 집계이므로 합산해서는 안 된다. 두 번째 집계의 숏 포지션 비중은 약 **57%**로, 해당 보도의 ‘거의 4분의 3’이라는 설명과는 맞지 않는다.21

선물 지표가 보여준 것과 보여주지 못한 것

한 보도에 따르면 PEPE 선물의 미결제약정은 30% 넘게 늘어난 4억1865만 달러, 거래량은 200% 넘게 증가한 15억 달러였다. 펀딩비도 **0.0306%**로 양수였다.31 미결제약정은 아직 종료되지 않은 계약 규모다. 그 증가와 양수 펀딩비는 선물 거래 참여가 늘고 롱 포지션 보유자들이 비용을 지불하면서 상승에 베팅했음을 시사한다. 다만 이 지표만으로 상승세의 지속 여부를 판단할 수는 없다.31

급등 뒤에는 되돌림 위험도

당시 상대강도지수(RSI)가 75 안팎이라는 분석은 상승 속도가 과열될 수 있음을 보여줬다. 분석가들은 0.00000502달러를 돌파 기준, 0.00000567달러를 추가 상승 목표로 제시했다. 하락 시 참고 구간으로는 0.00000456달러와 과거 하락 추세선 부근인 0.00000414달러를 꼽았다.20

하지만 이는 당시의 차트 기준값이지 현재의 매매 신호가 아니다. 보도된 9월 21일 장중 고점 0.00000515달러는 이미 첫 돌파 기준을 웃돌았다. 9월 24일 시장 자료에서는 PEPE 시가총액도 20억 달러 아래였다.932

확인된 PEPE 고유의 상승 재료가 없는 만큼, 핵심은 강제적인 숏 포지션 정리가 잦아든 뒤에도 일반 매수세가 가격을 떠받칠 수 있느냐다. 레버리지 참여 증가와 양수 펀딩비는 시장 분위기가 바뀔 경우 하락 폭을 키울 위험도 남긴다.231