호르무즈 해협 재개방 기대에 항공주 급등, 국제유가 급락

단지 협상 가능성 하나만으로도 글로벌 금융 시장은 출렁였습니다. 2026년 5월 25일 월요일, 투자자들은 호르무즈 해협 재개방을 위한 '원칙적 합의' 소식에 즉각 반응했습니다. 유럽 항공주는 급등했고 국제 유가는 곤두박질쳤습니다 . 이는 전 세계 원유 해상 운송량의 약 20%를 책임지는 핵심 수로가 3개월 가까이 막히며 항공유 가격이 천정부지로 솟구쳤던 위기 속에서, 시장이 얼마나 한 줄기 희망에 목말라했는지를 보여줍니다. 하지만 이 환호성 이면에는 아직 서명되지 않은 연약한 합의 틀과, 수많은 미해결 쟁점들이 도사리고 있습니다.

시장 반응: 이제는 익숙한 급등 패턴

일련의 흐름은 이제 하나의 공식처럼 굳어졌습니다. 신뢰할 만한 합의 소식이 전해지면 위험 자산은 즉각 재평가됩니다. 월요일, 에어프랑스-KLM은 7.4%, 이지젯은 5.7%까지 치솟았고, 루프트한자, 라이언에어, 위즈에어 등도 1.6%에서 3.8%의 상승폭을 기록했습니다 . 유럽 증시를 대표하는 Stoxx 600 지수도 두 달 만에 최고치를 찍었습니다 .

반대로 원유 시장은 같은 힘으로 정반대 방향으로 움직였습니다. 글로벌 벤치마크인 브렌트유는 배럴당 97.10달러까지 6.2% 급락했고, 서부 텍사스산 원유(WTI)는 91달러 선까지 밀렸습니다 . 이 하락으로 유가는 갈등이 최고조였던 시기에 돌파했던 심리적 저항선인 배럴당 100달러 아래로 다시 내려갔습니다 .

이런 급등락은 이번이 처음이 아닙니다. 4월 초, 2주간의 조건부 휴전과 긴장 완화 신호에 항공주는 8.9~13.6% 뛰었고 유가는 13% 폭락했습니다 . 5월 6일에는 1페이지짜리 미국-이란 양해각서(MOU)가 보도되자 다시 한 번 주가는 급등하고 브렌트유는 7% 하락했습니다 . 매번의 사례는 호르무즈 해협 재개방에 대한 그 어떤 신호에도 극도로 민감해진 시장의 심리를 여실히 드러냅니다.

위기 속으로: 호르무즈 해협 봉쇄가 항공 업계를 어떻게 무너뜨렸나

2026년 3월 초부터 사실상 봉쇄된 호르무즈 해협은 전 세계 에너지 공급의 약 4분의 1을 책임지는 핵심 요충지입니다 . 옥스퍼드 이코노믹스는 이를 2022년 이후 가장 심각한 오일 쇼크로 평가했으며, 3월 한 달 동안에만 원유 가격이 64% 치솟았다고 분석했습니다 . 항공사들에게 그 충격은 즉각적이고도 가혹했습니다.

연료비 충격

위기 발발 이후 항공유 가격은 두 배 이상 뛰어올랐습니다. 4월 초에는 일부 벤치마크 가격이 배럴당 209달러까지 치솟았고, 미국 현물 가격은 갤런당 4달러에 육박하며 3년 만에 최고치를 기록했습니다 . 전체적으로 항공유 가격은 85% 이상 급등했으며, 3월 말 배럴당 195달러를 기록한 후에도 톤당 1,500달러가 넘는 높은 수준을 유지했습니다 . 국제항공운송협회(IATA)는 전쟁 첫 주에만 항공유 가격이 58% 상승했다고 집계했습니다 .

항공사들의 경고와 시스템적 위험

유럽 최대 항공사인 루프트한자 그룹은 2026년 연료의 80%를 헤지했음에도 불구하고, 등유 공급 부족으로 올해 약 20억 달러(한화 약 2조 5천억 원)의 추가 연료비가 발생할 것이라고 경고했습니다 . 유럽공항협의회(ACI Europe)는 4월에 유럽연합(EU)에 서한을 보내,