カザフスタン進出へ一歩、Symphonyはまだ営業を始められない

フィリップキャピタルのデジタル資産部門、Symphony Digital Assetsは、中央アジアへの展開に向けた初の海外拠点としてカザフスタンを選んだ。同社はフィリップキャピタルが地域で築いてきた事業関係を生かし、デジタル資産保有者向けのトークン化投資商品を検討する方針だ。ただし、現時点で確認できるのはカザフスタン法人の免許取得まで。営業を始めるための承認は、なお保留されている。 29

免許は取得、営業開始の承認はこれから

アスタナ金融サービス庁（AFSA）の公開登録簿には、Symphony Digital Assets KZ Ltdが「代理人としての投資取引」と「投資取引の手配」について免許を取得したと記載されている。一方、ステータスは「免許付与—営業開始承認待ち」。つまり、免許の取得は顧客向けサービスをすでに始められることを意味しない。 9

The Business Timesによると、Symphonyの最高経営責任者は、カザフスタン法人がフィリップキャピタルの中央アジアでの事業関係を生かすことに期待を示している。報道で示されているのは、この地域ネットワークを活用するという進出の狙いだ。具体的な市場参入契約やサービス開始時期までは明らかになっていない。 2

トークン化MMFが商品候補に

展開の柱となる可能性があるのが、フィリップキャピタルの米ドル建てマネー・マーケット・ファンド（MMF）をブロックチェーン上で扱えるようにした「tMMF-USD」だ。既存のPhillip USD Money Market Fundを基にした商品で、シンガポールの規制枠組みに沿って開発され、2025年11月にローンチした。 8

トークン化とは、ファンドの持ち分などをデジタル上のトークンとして表すこと。フィリップキャピタルはtMMF-USDについて、元となるファンドの内容を反映する商品と説明している。Symphonyは、トークン化ファンドの発行・管理に加え、カストディや市場流動性を支える機能を提供するとしている。 58

中央アジアで想定される用途の一つは、条件を満たすステーブルコイン保有者が投資商品にアクセスできるようにすることだ。ただし、tMMF-USDが現在カザフスタンの顧客に提供されていることや、将来提供する場合の対象者・利用条件は、確認できる情報からは分からない。 258

追加商品や今後の展開は未確定

Symphonyが挙げる基盤機能には、トークンの発行・管理、カストディ、流動性支援が含まれる。ただし、これらの機能があることだけで、カザフスタンで実際にどの程度の取引流動性が確保されるかは判断できない。また、ほかにどのような実物資産を商品化するのか、追加商品や別市場をいつ始めるのかも明らかにされていない。 5

シンガポールとカザフスタンの間で、Symphonyが主導する具体的なフィンテック提携が成立したことも、確認できる情報には示されていない。現時点で言えるのは、カザフスタンが同社初の海外市場であること、フィリップキャピタルの地域ネットワークを生かす方針であること、そしてトークン化MMFが提供候補の一つだということだ。現地での販売開始を示すものではない。 289