NvidiaのH200、中国売上はなぜゼロのままなのか

つまり、H200チップが顧客に届くまでには次の2つのハードルを越える必要があります。

• 米国政府による輸出ライセンス
• 中国側の規制または政策上の承認

この構造が、取引を長期化させる要因になっています。

AIチップ市場を左右する米中テック競争

H200をめぐる状況は、単なるビジネス問題ではなく、米中の技術覇権競争の一部でもあります。

米国は中国の高度AI能力の発展を抑制するため、先端半導体の輸出規制を導入してきました。現在は一部輸出が認められているものの、厳しいライセンス制度の下で管理されています 。

一方、中国は海外チップへの依存を減らす方針を強めており、Huaweiなど国内半導体企業の育成を進めています 。こうした政策環境も、Nvidiaの市場アクセスを不安定にしています。

中国企業が慎重な理由

規制だけでなく、企業側のリスク判断も影響しています。

H200を導入する中国企業は、次のような不確実性を考慮する必要があります。

• 将来、米国が再び輸出規制を強化する可能性
• 制裁による供給停止や納期遅延
• 米国製先端チップの利用に伴う政治・規制リスク

こうした状況では、数十億ドル規模のAIインフラ投資を即決するのは難しく、多くの企業が様子見をしているとみられます。

それでもNvidiaの業績は過去最高

中国市場が不透明でも、Nvidiaの業績は非常に好調です。

同社は2027年度第1四半期に売上816億ドルを記録し、前年同期比85%増、前四半期比20%増という過去最高の結果を報告しました 。

特にAIインフラ需要の急拡大により、データセンター部門だけで売上752億ドルを達成し、前年比92%増となっています 。

クラウド企業、AIスタートアップ、大企業、政府系プロジェクトなどが大規模なAIコンピューティング基盤を構築しており、NvidiaのGPUへの需要が世界的に急増しています。

中国市場は「潜在的巨大市場」だが不透明

中国は世界最大級のAIハードウェア市場の一つです。もしH200の出荷が実際に始まれば、Nvidiaにとって数十億ドル規模のビジネス機会になる可能性があります。

しかし現時点では、次の3つが障壁になっています。

• 米国の厳格な輸出ライセンス
• 中国側の規制・政策判断
• 顧客企業の慎重姿勢

そのため、世界ではAIブームで売上が急増する一方、中国では最先端チップがほぼ流通していないという、ねじれた状況が続いています。