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クラウド成長とAI半導体が検索の減速を補う？アルファベットQ3決算の注目点
BofAの予想は売上高1,114億ドル、GAAPベースの1株利益3.07ドル。市場予想の1,110億ドル、2.98ドルを上回ります。 上振れのカギはGoogle CloudとAI向けTPUの需要。投資家は売上の伸びだけでなく、巨額の設備投資が持続的な利益やキャッシュフローにつながるかを見極める必要があります。
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研究の答え
重要なポイント
- BofAの予想は売上高1,114億ドル、GAAPベースの1株利益3.07ドル。市場予想の1,110億ドル、2.98ドルを上回ります。
- 上振れのカギはGoogle CloudとAI向けTPUの需要。投資家は売上の伸びだけでなく、巨額の設備投資が持続的な利益やキャッシュフローにつながるかを見極める必要があります。
AI プロンプト
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: Why does Bank of America analyst Justin Post expect Alphabet to modestly beat Wall Street’s third-quarter forecasts when it reports after ma. Article summary: Post’s thesis is that stronger Cloud and AI-chip revenue can offset slowing Search growth, while lower expenses give earnings a little more upside than revenue. The available evidence confirms his modest-beat forecasts, . Topic tags: general, general web, government. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fake n
バンク・オブ・アメリカ（BofA）のアナリスト、ジャスティン・ポスト氏は、アルファベットが第3四半期（Q3）決算で市場予想を小幅に上回ると見ています。理由は、Google Cloudの成長加速と、同社が開発するAI半導体「TPU」の販売が、伸びが鈍化しつつある検索事業を補う可能性があるためです。10月28日に発表予定の決算を前にした予測であり、実績ではありません。1
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BofAの予想と市場予想
BofAの予想は、売上高が1,114億ドル、GAAPベースの1株利益（EPS）が3.07ドルです。市場予想はそれぞれ1,110億ドル、2.98ドルで、予想どおりなら売上高は4億ドル、EPSは0.09ドル上回る計算です。1
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最も大きな上振れ要因と見られているのがGoogle Cloudです。BofAは同事業の成長率を93％と予測。市場予想の89％を上回る見立てで、供給能力の拡大やTPUシステムへの需要増が成長を支えるとしています。一方、検索事業の成長率は約15％と、概ね市場予想に沿う見込みです。ただし、成長の勢いが弱まっている兆しも指摘されています。1
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つまり、この予想はアルファベットの全事業が一様に加速するという見方ではありません。クラウドとAI半導体の伸びで、検索の勢いの鈍化を補えるかが焦点です。別の報道では、経費管理や減価償却費の低下も利益を支える要素として挙げられていますが、費用見通しの詳細を評価できる情報は限られています。17
なぜクラウドとTPUが注目されるのか
直近の実績を見ると、アルファベットの2026年Q2売上高は前年同期比24％増の1,198億ドル、Google Cloud売上高は82％増の248億ドルでした。46 また、同社はCloudの受注残高が5,140億ドルに達したと説明。Q2の設備投資は449億ドルで、大半が技術インフラ向けでした。
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受注残高は将来の需要を示す材料ですが、すでに売上として計上された金額ではありません。投資家にとっては、需要に応じて供給能力を増やし、受注を実際の売上に変えながら、採算も維持できるかが重要です。
TPUシステムの販売は、Google Cloud経由で計算能力を提供するだけでなく、AI関連の支出を取り込む別の手段になります。アルファベットはQ2に顧客のデータセンターへのTPUシステム納入を開始しました。一方、決算説明会の資料では、TPU販売に関連する在庫費用が売上原価の増加要因の一つとして挙げられています。47
49 そのため、TPUの売上が増えても、利益が同じ割合で伸びるとは限りません。
上振れ予想を崩しかねないポイント
クラウドの成長やTPU需要が予想に届かなければ、わずかな上振れを見込む今回の予測には逆風となります。検索事業も依然として大きな柱です。BofAが約15％の成長を見込むなか、検索の実績が弱ければ、クラウドの好調さを一部打ち消す可能性があります。1
設備投資の規模にも目を向けたいところです。Q2の設備投資額は449億ドルに上りました。55 問われるのは、1四半期の市場予想をわずかに上回るかだけではありません。AIインフラへの投資が、継続的な売上や利益につながっていくかどうかです。
決算で確認したい4つの点
- Google Cloudの成長率： BofAの93％予想に近い伸びとなるか。需要に対して供給能力を確保できているかも注目です。
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- 検索事業の勢い： 成長率が約15％の見込みに沿うか、鈍化がさらに進んでいるかを確認したいところです。
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- TPUシステムの販売： 顧客需要、納入状況、売上やコストに関する新たな説明があるかが焦点です。Q2には顧客向け納入が始まり、販売に関連する在庫費用も報告されています。
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- AI投資の採算： インフラ投資が持続的な成長と利益につながるかを見極める必要があります。設備投資額やCloudの受注残高は事業の背景を示しますが、それだけで投資収益を証明するものではありません。
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ポスト氏の「買い」評価の背景には、独自のAIモデル、カスタム半導体、幅広い製品展開を組み合わせてAIを事業化できるという見方があります。1
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41 ただし、目標株価は報道間で食い違っています。Benzingaは340ドル、TipRanksは430ドルと伝えており、元のアナリストレポートで確認できない限り、どちらが正しいかは判断できません。
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「クラウド成長とAI半導体が検索の減速を補う？アルファベットQ3決算の注目点」の短い答えは何ですか?
BofAの予想は売上高1,114億ドル、GAAPベースの1株利益3.07ドル。市場予想の1,110億ドル、2.98ドルを上回ります。
最初に検証する重要なポイントは何ですか?
BofAの予想は売上高1,114億ドル、GAAPベースの1株利益3.07ドル。市場予想の1,110億ドル、2.98ドルを上回ります。 上振れのカギはGoogle CloudとAI向けTPUの需要。投資家は売上の伸びだけでなく、巨額の設備投資が持続的な利益やキャッシュフローにつながるかを見極める必要があります。
情報源
tipranks.comAlphabet Maintained at Buy with Unchanged $430 Price Target on Cloud and AI-Driven Upside Potential
sec.govAlphabet Announces Second Quarter 2026 Results