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Alphabetの目標株価417ドル、その根拠はTPUの外販予想
Wells Fargoは2026年10月6日、Alphabetの目標株価を411ドルから417ドルに引き上げ、オーバーウェイト判断を維持しました。報道時点の株価を基にすると、約20％の上昇余地を示す水準です。 同行はTPUの外部販売を主な要因に、2027年の売上高が市場予想を14％上回ると予測。一方、2027年の1株当たり利益（EPS）はコンセンサス並みと見ています。
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研究の答え
重要なポイント
- Wells Fargoは2026年10月6日、Alphabetの目標株価を411ドルから417ドルに引き上げ、オーバーウェイト判断を維持しました。報道時点の株価を基にすると、約20％の上昇余地を示す水準です。
- 同行はTPUの外部販売を主な要因に、2027年の売上高が市場予想を14％上回ると予測。一方、2027年の1株当たり利益（EPS）はコンセンサス並みと見ています。
- 2028年は売上高が市場予想を20％、EPSが5％上回るとの予測です。売上高の伸びが、どの程度の利益につながるかはまだ明らかではありません。
AI プロンプト
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: Why did Wells Fargo analyst Ken Gawrelski raise Alphabet’s price target from $411 to $417 while maintaining an Overweight rating on October. Article summary: Ken Gawrelski’s October 6 increase from $411 to $417, while retaining Overweight, was a modest upward revision—not a higher valuation multiple. The reported investment case is that sales of Google’s TPUs to outside custo. Topic tags: general, general web. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fake numbers, click
Wells Fargoは2026年10月6日、Alphabetの目標株価を411ドルから417ドルに引き上げ、投資判断の**「オーバーウェイト」を維持しました。主な根拠は、Googleが開発するAI向け半導体、テンソル・プロセッシング・ユニット（TPU）の外部販売が、特にGoogle Cloudの売上を押し上げるという見通しです。報道時点で参照された株価を基にすると、417ドルは約20％の上昇余地**を示します。ただし、これはアナリストの予測であり、将来のリターンを保証するものではありません。4
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TPU外販を軸にした売上予想
報道されたWells Fargoの予測では、外部向けTPUの売上高は2026年第3四半期に92億ドル、第4四半期に115億ドルとなる見込みです。いずれも実績ではなく、アナリストの予測です。4
同行は、TPUの外販を主な要因として、Alphabetの2027年売上高がウォール街の予想を14％上回ると見ています。一方、同年のEPS予想は市場コンセンサス並みです。2028年については、売上高が市場予想を20％、EPSが**5％**上回ると予測しています。4
ここで押さえておきたいのは、売上高の上振れがそのまま利益の上振れを意味するわけではないことです。公表された報道には売上高とEPSの市場予想との比較はありますが、外部向けTPUの利益率や、Google Cloudの成長予測のうちTPU販売がどれだけを占めるかを示す詳しい内訳はありません。
目標株価の引き上げと27.5倍の評価
仮にWells Fargoが2027年予想利益に対する27.5倍という評価倍率を変えていないのであれば、目標株価の引き上げは「倍率を高くした」ことを意味しません。計算上は、より高い利益見通し、あるいは目標株価を算出する別の前提変更が必要になります。
ただし、確認できる報道では、Wells Fargoの2027年EPS予想は市場コンセンサス並みとされています。目標株価が6ドル上がった根拠となる改定後のEPSや、具体的な算出過程は示されていません。4
したがって、報道から読み取れる最も明確な説明は、外部向けTPU販売への期待を主因とする売上見通しの改善です。予測された販売がすでに実現したということでも、目標株価の評価前提が特定の形で変わったと確認できるわけでもありません。
Google Cloudの成長は追い風、実行力が次の焦点
直近の業績を見ると、Alphabetの2026年第2四半期の売上高は1,198億ドルで前年同期比24％増、Google Cloudの売上高は248億ドルで同82％増と報じられています。Cloud事業の力強い成長を示す数字ですが、Wells Fargoが後に示した外部向けTPU販売の予測を裏付ける実績ではありません。1
需要面にも注意点があります。目標株価引き上げを報じた記事によると、Wells Fargoは検索事業の売上を底堅いとしつつ、成長の減速を指摘。また、AI製品をめぐる競争も課題として挙げました。8 投資家にとっての焦点は、AI半導体の大きな売上予測と、実際に確認された採算の取れる需要とを区別することです。報道には販売や売上の予測はありますが、外部向けTPUの最終的な利益率を判断するには情報が足りません。
417ドルの目標株価から読み取れること
今回の引き上げ幅は小さく、オーバーウェイト判断も据え置かれました。Wells Fargoの主張でより重要なのは、TPUの外販によってAlphabetの売上高が2027年と2028年に市場予想を大きく上回る可能性がある、という点です。一方、2027年のEPS予想がコンセンサス並みという見立ては重要な留保です。売上機会を、近い将来の利益予想の同程度の上方修正と取り違えるべきではありません。4
この見通しが成り立つかは、予測どおりにTPUが販売されるか、そして売上がどれほど利益につながるかにかかっています。417ドルはその可能性を織り込んだアナリストの目標株価であり、販売規模や収益性に残る不確実性を解消するものではありません。
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「Alphabetの目標株価417ドル、その根拠はTPUの外販予想」の短い答えは何ですか?
Wells Fargoは2026年10月6日、Alphabetの目標株価を411ドルから417ドルに引き上げ、オーバーウェイト判断を維持しました。報道時点の株価を基にすると、約20％の上昇余地を示す水準です。
最初に検証する重要なポイントは何ですか?
Wells Fargoは2026年10月6日、Alphabetの目標株価を411ドルから417ドルに引き上げ、オーバーウェイト判断を維持しました。報道時点の株価を基にすると、約20％の上昇余地を示す水準です。 同行はTPUの外部販売を主な要因に、2027年の売上高が市場予想を14％上回ると予測。一方、2027年の1株当たり利益（EPS）はコンセンサス並みと見ています。
次の実践では何をすればいいでしょうか？
2028年は売上高が市場予想を20％、EPSが5％上回るとの予測です。売上高の伸びが、どの程度の利益につながるかはまだ明らかではありません。