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アップル株が6％高、利益率への懸念を抱えながら最高値を更新した理由

アップル株は2026年11月4日、前日の下落から反発し、約6％高となって場中の最高値を更新しました。バーンスタインは「アウトパフォーム」評価を維持し、目標株価を370ドルから380ドルへ引き上げました。一方、2027・2028会計年度の1株利益予想は約1％引き下げています。

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研究の答え

重要なポイント

アップル株は2026年11月4日、前日の下落から反発し、約6％高となって場中の最高値を更新しました。
バーンスタインは「アウトパフォーム」評価を維持し、目標株価を370ドルから380ドルへ引き上げました。一方、2027・2028会計年度の1株利益予想は約1％引き下げています。
9月四半期の売上高は前年同期比12％増の約1,145億ドルでしたが、ホリデー四半期の粗利益率見通し45～46％は、アナリスト予想の46.3％を下回りました。

Editorial illustration representing Apple shares climbing to a record as investors weigh growth prospects against rising memory costs — Why did Apple shares rise about 5%–6% to an all-time high above $351 on Wednesday, November 4, reversing their post-earnings decline, and hoApple’s record-setting session followed a selloff tied to concerns about memory costs and margins.
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アップル株は2026年11月4日、前日の下落から反発し、約6％上昇して場中の最高値を更新しました。バーンスタインによる目標株価の引き上げが買い材料として意識された一方、上昇をその判断だけで説明することはできません。報道によれば、マイクロソフトやアマゾンも同じ日に近い幅で上昇しており、大型テクノロジー株全体への買いも追い風となった可能性があります。メモリー価格の上昇による利益率への懸念は、なお残っていました。9 12 13

好決算でもいったん売られ、その後に反発

アップルの9月四半期の売上高は約1,145億ドルで、前年同期比12％増。9月期としてiPhoneの売上高も過去最高となりました。7 ただし、ホリデー四半期の売上高成長率見通しが7～10％だったのに対し、粗利益率の見通しは45～46％。アナリスト予想の46.3％を下回る水準で、好調な販売実績とは裏腹に、コスト上昇が利益を圧迫する懸念が強まりました。9

翌日の株価上昇は、アップル固有の材料だけでは説明しきれない面があります。報道では、個別の会社ニュースがなかったマイクロソフトとアマゾンも同程度に上昇したとされ、テクノロジー大手への幅広い買いがアップル株を押し上げた可能性が示されています。9 ただし、値上がりのうちどれだけが市場全体の動きやアナリストの発表、その他の売買によるものかは、報道された情報からは特定できません。

場中の最高値は、報道が株価を記録した時点によって異なります。Money.itは一時354.33ドルを付けたと伝え、ほかの報道ではそれより低い高値が示されました。共通しているのは、株価が従来の高値を上回り、場中の最高値を更新した点です。8 13

バーンスタインの目標株価引き上げが示すもの

バーンスタインはアップルの目標株価を370ドルから380ドルに引き上げ、「アウトパフォーム」評価を維持しました。同社が消費者にとってAIへの入り口となる可能性や、スマートフォン・PC市場でシェアを伸ばし続ける可能性を評価したとしています。一方で、2027・2028会計年度の1株利益予想は約1％引き下げ、それぞれ9.78ドル、11.13ドルとしました。33

つまり、数年先を見据えた見方は前向きに保ちながら、利益見通しは小幅に下方修正したということです。これは、足元の利益率懸念が消えたことを意味するわけではありません。また、目標株価の引き上げだけで、当日の株価上昇の原因が確定するわけでもありません。目標株価はアナリストの推定であり、将来の株価を保証するものではありません。

報道では、バークレイズが目標株価を245ドルから261ドルに引き上げながら、「アンダーウエート」評価を維持したことも取り上げられました。4 目標株価を上げることと、株式をより有望と評価することは同じではありません。推定価値を上方修正しても、市場全体やほかの投資先と比べて慎重な見方を保つことはあり得ます。

売上の強さと、上昇する部品コスト

アップルの決算は、需要が堅調であることを示しました。9月四半期の売上高は約1,145億ドルに達し、iPhoneの売上高も同四半期として過去最高を記録。ホリデー四半期も売上高の成長を見込んでいます。7 9 しかし、粗利益率の見通しは45～46％で、売上が利益にどれだけ結び付くかには不透明さが残ります。9

懸念の中心にあるのが、メモリー価格の上昇です。ロイターによると、ティム・クック氏の後任としてCEOに就任したジョン・ターナス氏は、12月四半期にメモリーコストがさらに上がり、その後も上昇が続くとの見通しを示しました。1 これから問われるのは、アップルが製品をより多く売れるかだけではありません。部品コストが上がるなかで、利益率をどこまで守れるかも重要です。

株価上昇後に見るべきポイント

強気の見方は、アップルがハードウェアを売り続け、バーンスタインが指摘するAI分野の機会も取り込めるというものです。一方、コスト上昇が利益率を押し下げるおそれがあり、値上げでそれを補おうとしても、需要が弱まれば効果は限られます。確認できるのはメモリーコストの上昇圧力と、アナリストが示す中長期の成長期待です。今後の価格設定に消費者がどう反応するかは、現時点で結論が出ていません。1 33

今回の最高値更新は、利益率への懸念が解消した証拠ではありません。好調な販売と中長期の成長期待を、足元のコスト上昇や利益率の圧力と市場がどう比較したかを映す動きでした。テクノロジー大手全体の上昇も、その日の相場環境の一部だったと考えられます。7 9

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