アルファベット株は2026年10月21日朝の取引で2.6％下落し、331.34ドルを付けました。一方、ナスダック総合指数は1.05％上昇。市場全体の下げというより、10月28日の決算を前に、同社固有の懸念が意識されたようです。報道では、Google Cloudの信頼性、アナリストの慎重姿勢、AI向けインフラ投資が短期収益に及ぼす影響などが挙げられています。ただし、どの材料が株価下落にどれほど寄与したかを示す証拠はありません。7

株価の重しとなった可能性のある材料

Google Cloudの障害で信頼性に注目

Googleは10月20日、ロンドンのCloudリージョンで「電源関連の事象」が発生し、複数のサービスに影響したものの、全面的に復旧したと発表しました。1 別の報道によると、Revolut、HSBC、Lloydsなど欧州の金融機関が利用するサービスにも支障が出ました。5

障害を受け、運用の安定性が投資家の関心事になった可能性があります。ただし、報道された内容だけでは、技術的に何が起きたのか、障害が株価下落の直接の原因だったのかは分かりません。サービス復旧の発表は利用可能な状態に戻ったことを示すもので、根本原因や再発防止策まで明らかにするものではありません。1

AI向け計算資源の確保が短期収益を圧迫する懸念

CEOのサンダー・ピチャイ氏は、最先端AIの開発を支えるための計算資源の配分を優先し、Google Cloudが短期的な売上の一部を見送っていると述べました。238 投資家にとっての問いは、AI向けの需要を取り込むための判断が、当面のCloud事業の成長や収益性にどの程度影響するかです。

AIに投資していることだけでなく、その投資によって生まれる製品やサービスが、インフラ費用に見合う売上やキャッシュフローを生み出せるかも見極める必要があります。

KeyBancは目標株価を引き下げ、強気判断は維持

KeyBancのアナリスト、ジャスティン・パターソン氏は、アルファベットの目標株価を435ドルから410ドルに引き下げる一方、「オーバーウェイト」の投資判断を維持しました。報道によると、理由はGoogle Servicesの利益予想の引き下げと、Google CloudにおけるTPUの貢献度をより慎重に評価したことです。10

目標株価の引き下げは、想定する株価の上値を低く見積もったことを意味します。一方で、オーバーウェイトを維持したため、同氏が強気判断そのものを撤回したわけではありません。目標株価はアナリストの見通しであり、将来の株価を保証するものでも、市場全体の見方を代表するものでもありません。

10月28日の決算を前に様子見の動き

アルファベットの第3四半期決算は10月28日に発表予定です。報道では、特にGoogle Cloudの成長や大規模な設備投資の行方をめぐり、投資家が発表前に慎重になっていると伝えられました。7

決算では、事業が伸びているかだけでなく、その成長がどのような採算を伴っているかが問われます。Cloudの拡大、広告の動向、AI投資が利益やキャッシュ創出につながっているかが注目点です。

決算で確認したいポイント

• Google Cloud： 売上成長率や収益性に加え、計算能力の制約、障害の原因、復旧後の対策について説明があるか。
• サービス・広告： Google Servicesの利益見通しが保たれているか。検索広告やYouTube広告の動きはどうか。
• AI投資とリターン： インフラ費用が営業成績やフリーキャッシュフローに与える影響、AI需要が持続的な収益につながる根拠が示されるか。
• TPU： 独自開発チップへの需要やCloud事業への貢献について、どの程度具体的な説明があるか。需要があることだけで利益水準まで決まるわけではありません。

Google Cloudは、OpenAIのモデルを「Model Garden」にプライベートプレビューとして追加し、法人顧客が利用できるモデルの選択肢を広げました。41 Cloudのサービス拡充にはなりますが、提供が始まっただけでは、売上規模や採算性までは分かりません。

一部報道では、Gemini 3.5 Proの開発時期に関する説明をめぐり、証券集団訴訟で主張が出ていることも取り上げられています。これは訴訟上の申し立てであり、不正行為が認定されたことを意味しません。また、提供された報道からは、一部の記事で挙げられた株式購入期間や代表原告の期限を裏付けることはできません。3236

Broadcomの事例が示す、AI関連株のもう一つの論点

Broadcomは参考となる比較対象ですが、その株価の動きがアルファベット株の下落を説明するわけではありません。ある報道によると、BroadcomのAI半導体売上高は221％増の約170億ドルに達した一方、株価は52週高値を約31％下回っていました。49 別の報道では、AIチップの購入資金に借入が使われていることや、Broadcom自身が融資に関わることへの懸念も取り上げられています。42

AI関連の売上が急増していても、株価評価、資金調達、利益の持続性をめぐる疑問が解消されるとは限りません。アルファベットの10月21日の下落も、複数の懸念が重なった状況ではありましたが、現時点で単一の原因に特定できる材料はありません。

アルファベット株は2026年10月21日朝の取引で2.6％下落し、331.34ドルを付けました。一方、ナスダック総合指数は1.05％上昇。市場全体の下げというより、10月28日の決算を前に、同社固有の懸念が意識されたようです。報道では、Google Cloudの信頼性、アナリストの慎重姿勢、AI向けインフラ投資が短期収益に及ぼす影響などが挙げられています。ただし、どの材料が株価下落にどれほど寄与したかを示す証拠はありません。7

株価の重しとなった可能性のある材料

Google Cloudの障害で信頼性に注目

Googleは10月20日、ロンドンのCloudリージョンで「電源関連の事象」が発生し、複数のサービスに影響したものの、全面的に復旧したと発表しました。1 別の報道によると、Revolut、HSBC、Lloydsなど欧州の金融機関が利用するサービスにも支障が出ました。5

障害を受け、運用の安定性が投資家の関心事になった可能性があります。ただし、報道された内容だけでは、技術的に何が起きたのか、障害が株価下落の直接の原因だったのかは分かりません。サービス復旧の発表は利用可能な状態に戻ったことを示すもので、根本原因や再発防止策まで明らかにするものではありません。1

AI向け計算資源の確保が短期収益を圧迫する懸念

CEOのサンダー・ピチャイ氏は、最先端AIの開発を支えるための計算資源の配分を優先し、Google Cloudが短期的な売上の一部を見送っていると述べました。238 投資家にとっての問いは、AI向けの需要を取り込むための判断が、当面のCloud事業の成長や収益性にどの程度影響するかです。

AIに投資していることだけでなく、その投資によって生まれる製品やサービスが、インフラ費用に見合う売上やキャッシュフローを生み出せるかも見極める必要があります。

KeyBancは目標株価を引き下げ、強気判断は維持

KeyBancのアナリスト、ジャスティン・パターソン氏は、アルファベットの目標株価を435ドルから410ドルに引き下げる一方、「オーバーウェイト」の投資判断を維持しました。報道によると、理由はGoogle Servicesの利益予想の引き下げと、Google CloudにおけるTPUの貢献度をより慎重に評価したことです。10

目標株価の引き下げは、想定する株価の上値を低く見積もったことを意味します。一方で、オーバーウェイトを維持したため、同氏が強気判断そのものを撤回したわけではありません。目標株価はアナリストの見通しであり、将来の株価を保証するものでも、市場全体の見方を代表するものでもありません。

10月28日の決算を前に様子見の動き

アルファベットの第3四半期決算は10月28日に発表予定です。報道では、特にGoogle Cloudの成長や大規模な設備投資の行方をめぐり、投資家が発表前に慎重になっていると伝えられました。7

決算では、事業が伸びているかだけでなく、その成長がどのような採算を伴っているかが問われます。Cloudの拡大、広告の動向、AI投資が利益やキャッシュ創出につながっているかが注目点です。

決算で確認したいポイント

• Google Cloud： 売上成長率や収益性に加え、計算能力の制約、障害の原因、復旧後の対策について説明があるか。
• サービス・広告： Google Servicesの利益見通しが保たれているか。検索広告やYouTube広告の動きはどうか。
• AI投資とリターン： インフラ費用が営業成績やフリーキャッシュフローに与える影響、AI需要が持続的な収益につながる根拠が示されるか。
• TPU： 独自開発チップへの需要やCloud事業への貢献について、どの程度具体的な説明があるか。需要があることだけで利益水準まで決まるわけではありません。

Google Cloudは、OpenAIのモデルを「Model Garden」にプライベートプレビューとして追加し、法人顧客が利用できるモデルの選択肢を広げました。41 Cloudのサービス拡充にはなりますが、提供が始まっただけでは、売上規模や採算性までは分かりません。

一部報道では、Gemini 3.5 Proの開発時期に関する説明をめぐり、証券集団訴訟で主張が出ていることも取り上げられています。これは訴訟上の申し立てであり、不正行為が認定されたことを意味しません。また、提供された報道からは、一部の記事で挙げられた株式購入期間や代表原告の期限を裏付けることはできません。3236

Broadcomの事例が示す、AI関連株のもう一つの論点

Broadcomは参考となる比較対象ですが、その株価の動きがアルファベット株の下落を説明するわけではありません。ある報道によると、BroadcomのAI半導体売上高は221％増の約170億ドルに達した一方、株価は52週高値を約31％下回っていました。49 別の報道では、AIチップの購入資金に借入が使われていることや、Broadcom自身が融資に関わることへの懸念も取り上げられています。42

AI関連の売上が急増していても、株価評価、資金調達、利益の持続性をめぐる疑問が解消されるとは限りません。アルファベットの10月21日の下落も、複数の懸念が重なった状況ではありましたが、現時点で単一の原因に特定できる材料はありません。