2日間の合計強制決済額は約33億～34億ドル。その圧倒的多数をロングポジションの閉鎖が占めた。この間、ショート（空売り）の強制決済はほぼ皆無であり、今回のイベントは市場全体のパニックではなく、オーバーレバレッジの強気筋だけを標的にした「一方的な粛清」だったことが確認できる。

この嵐で20万8000人以上のトレーダーがロスカットされた。6月2日のある1時間だけでも、主要取引所で約3億9400万ドルのポジションが自動的に強制決済されている。

銘柄別の強制決済内訳

**ビットコイン（BTC）**の損失が最も大きかった。6月3日、ビットコインの強制決済額は6億6240万ドル～6億9360万ドルに達し、その約91.3％がロングポジションだった。6月4日にはさらに1億9800万ドルのビットコインポジションが強制決済され、うち1億6945万ドル（85.6％）はロングの閉鎖だった。

**イーサリアム（ETH）**は2番目の打撃を受け、6月3日には3億6780万～4億7380万ドルが清算され、ほとんどがロングポジションだった。6月4日までの累計では約3億8600万ドルに達し、アルトコインの中で最も大きな打撃を受けた。

**ソラナ（SOL）**は規模は小さかったが、その方向性は極端だった。6月3日に7630万ドルが清算され、その97.1％がロングトレーダーによるものだった。ソラナの日中下落率は8％を超え、ロング筋の降伏（キャピュレーション）の激しさを物語っている。

価格動向：ビットコイン、崖っぷちへ

ビットコインのスポット価格は6月4日、4カ月ぶりの安値となる6万1300～6万1351ドルまで下落。心理的に重要な6万ドルのサポートゾーンに危険なまでに接近した。この下落は数週間前からじわじわと進行していた。ビットコインはこの1カ月で25％以上を失い、2025年10月に記録した史上最高値の約12万6000ドルから約50％も下落している。

イーサリアムもビットコインに連れて下落。6月3日に5.3％安の1862ドルとなり、6月4日には売りが拡大して1789ドル付近まで落ち込んだ。

惨状に隠されたショートスクイーズの兆候

強制決済の数字だけ見れば圧倒的な弱気モメンタムを示しているが、デリバティブ市場は今、歴史的に見て強気の反転の前触れとなるシグナルを灯している。以下の3つの条件が揃ったのだ。

1. 建玉（OI）の収縮：先物市場の建玉はレバレッジポジションが一掃されたことで急激に縮小し、市場の投機的な過熱が事実上リセットされた。このデレバレッジにより、さらなる連鎖的な強制決済の燃料は減っている。

2. 持続的なマイナス資金調達率：無期限先物（パーペチュアル）の資金調達率はこの暴落を通じて深いマイナス圏に張り付いた。これは市場が「さらに下がる」と賭けるショートポジションで混雑している証拠。マイナスの資金調達率はショートホルダーに構造的なコストを課し、そのポジションを長期保有するコストを高める。

3. 非対称な清算クラスター：建玉がリセットされ資金調達率がマイナスとなった今、市場の清算プロファイルは歪な形になっている。6万3000ドル付近にロングの清算クラスターがある一方、ビットコインが7万ドルを回復した場合、推定35億ドルのショートポジションがスクイーズ（踏み上げ）に脆弱な状態にある。

建玉の収縮、極端な弱気ポジショニング、マイナス資金調達率——この組み合わせは歴史的に見てショートスクイーズの機械的な前提条件であり、特にビットコインが6万5000～7万ドルの抵抗レンジを突破できれば、そのシナリオが現実味を帯びる。

注目すべき価格帯

下値サポート：6万ドルゾーンが最後の主要な防衛線。これを割り込むと、実現価格（リアライズドプライス）のフロアである約5万4000ドルが次のターゲットとなる。オンチェーンデータによると、ビットコインの実現キャップの約24.6％が5万4000～7万5000ドルの範囲に集中しており、これは2018年と2022年のサイクル安値を示した水準と一致する。

上値抵抗：6万5000～7万ドルのレンジが今や上値抵抗帯として機能する。6万5000ドルは暴落前にサポートとして機能していたが、それが機能しなくなった。7万ドルを明確に超える上昇は恐怖主導のモメンタムを無効化し、前述の非対称なショートスクイーズシナリオを誘発する可能性がある。

マウントゴックスの残存リスク：24億3000万ドルの供給不安

テクニカルな状況に影を落とすのが、未解決のマウントゴックス（Mt. Gox）債権者返済リスクだ。再生管財人は依然として約3万4504BTC（約24億3000万ドル相当）を保有しており、これは破綻した仮想通貨取引所の中で最大級の未決済保有残高である。暴落の直前である6月2日、管財人は1万422BTC（約7億3900万ドル）を新しいウォレットに移動。これは数カ月で最大の送金となった。

最終的な債権者返済期限は何度も延長されてきた。当初の2023年10月31日から2024年10月31日、2025年10月31日へと延期され、現在は2026年10月31日とされている。2024年半ばから返済が始まり、これまでに約1万9500人の債権者が資金を受け取っているが、残る3万4504BTCは、実際の分配がまだ先であるとはいえ、市場心理に重くのしかかる持続的な供給不安要因であり続けている。

2日間の合計強制決済額は約33億～34億ドル。その圧倒的多数をロングポジションの閉鎖が占めた。この間、ショート（空売り）の強制決済はほぼ皆無であり、今回のイベントは市場全体のパニックではなく、オーバーレバレッジの強気筋だけを標的にした「一方的な粛清」だったことが確認できる。

この嵐で20万8000人以上のトレーダーがロスカットされた。6月2日のある1時間だけでも、主要取引所で約3億9400万ドルのポジションが自動的に強制決済されている。

銘柄別の強制決済内訳

**ビットコイン（BTC）**の損失が最も大きかった。6月3日、ビットコインの強制決済額は6億6240万ドル～6億9360万ドルに達し、その約91.3％がロングポジションだった。6月4日にはさらに1億9800万ドルのビットコインポジションが強制決済され、うち1億6945万ドル（85.6％）はロングの閉鎖だった。

**イーサリアム（ETH）**は2番目の打撃を受け、6月3日には3億6780万～4億7380万ドルが清算され、ほとんどがロングポジションだった。6月4日までの累計では約3億8600万ドルに達し、アルトコインの中で最も大きな打撃を受けた。

**ソラナ（SOL）**は規模は小さかったが、その方向性は極端だった。6月3日に7630万ドルが清算され、その97.1％がロングトレーダーによるものだった。ソラナの日中下落率は8％を超え、ロング筋の降伏（キャピュレーション）の激しさを物語っている。

価格動向：ビットコイン、崖っぷちへ

ビットコインのスポット価格は6月4日、4カ月ぶりの安値となる6万1300～6万1351ドルまで下落。心理的に重要な6万ドルのサポートゾーンに危険なまでに接近した。この下落は数週間前からじわじわと進行していた。ビットコインはこの1カ月で25％以上を失い、2025年10月に記録した史上最高値の約12万6000ドルから約50％も下落している。

イーサリアムもビットコインに連れて下落。6月3日に5.3％安の1862ドルとなり、6月4日には売りが拡大して1789ドル付近まで落ち込んだ。

惨状に隠されたショートスクイーズの兆候

強制決済の数字だけ見れば圧倒的な弱気モメンタムを示しているが、デリバティブ市場は今、歴史的に見て強気の反転の前触れとなるシグナルを灯している。以下の3つの条件が揃ったのだ。

1. 建玉（OI）の収縮：先物市場の建玉はレバレッジポジションが一掃されたことで急激に縮小し、市場の投機的な過熱が事実上リセットされた。このデレバレッジにより、さらなる連鎖的な強制決済の燃料は減っている。

2. 持続的なマイナス資金調達率：無期限先物（パーペチュアル）の資金調達率はこの暴落を通じて深いマイナス圏に張り付いた。これは市場が「さらに下がる」と賭けるショートポジションで混雑している証拠。マイナスの資金調達率はショートホルダーに構造的なコストを課し、そのポジションを長期保有するコストを高める。

3. 非対称な清算クラスター：建玉がリセットされ資金調達率がマイナスとなった今、市場の清算プロファイルは歪な形になっている。6万3000ドル付近にロングの清算クラスターがある一方、ビットコインが7万ドルを回復した場合、推定35億ドルのショートポジションがスクイーズ（踏み上げ）に脆弱な状態にある。

建玉の収縮、極端な弱気ポジショニング、マイナス資金調達率——この組み合わせは歴史的に見てショートスクイーズの機械的な前提条件であり、特にビットコインが6万5000～7万ドルの抵抗レンジを突破できれば、そのシナリオが現実味を帯びる。

注目すべき価格帯

下値サポート：6万ドルゾーンが最後の主要な防衛線。これを割り込むと、実現価格（リアライズドプライス）のフロアである約5万4000ドルが次のターゲットとなる。オンチェーンデータによると、ビットコインの実現キャップの約24.6％が5万4000～7万5000ドルの範囲に集中しており、これは2018年と2022年のサイクル安値を示した水準と一致する。

上値抵抗：6万5000～7万ドルのレンジが今や上値抵抗帯として機能する。6万5000ドルは暴落前にサポートとして機能していたが、それが機能しなくなった。7万ドルを明確に超える上昇は恐怖主導のモメンタムを無効化し、前述の非対称なショートスクイーズシナリオを誘発する可能性がある。

マウントゴックスの残存リスク：24億3000万ドルの供給不安

テクニカルな状況に影を落とすのが、未解決のマウントゴックス（Mt. Gox）債権者返済リスクだ。再生管財人は依然として約3万4504BTC（約24億3000万ドル相当）を保有しており、これは破綻した仮想通貨取引所の中で最大級の未決済保有残高である。暴落の直前である6月2日、管財人は1万422BTC（約7億3900万ドル）を新しいウォレットに移動。これは数カ月で最大の送金となった。

最終的な債権者返済期限は何度も延長されてきた。当初の2023年10月31日から2024年10月31日、2025年10月31日へと延期され、現在は2026年10月31日とされている。2024年半ばから返済が始まり、これまでに約1万9500人の債権者が資金を受け取っているが、残る3万4504BTCは、実際の分配がまだ先であるとはいえ、市場心理に重くのしかかる持続的な供給不安要因であり続けている。