ビンホームズ、過去最高の配当を発表：現金9500億円と100％株式配当の背景

ビンホームズは、この現金配当を、20.2兆ドンを超える未分配の税後利益剰余金から賄う。2025年度の総配当率は160％（現金60％＋株式100％）となる。これは、ビンホームズが5年ぶりに株主に配当を実施した事例でもある。

主要日程と承認スケジュール

この計画は、4月21日の株主総会承認から6ヶ月以内に実行される見込みとされた。

株価と市場の反応：連日のストップ高

配当発表は、VHM株に連日のストップ高（値幅制限いっぱいの上昇、ベトナムでは「tran（チャン）」と呼ばれる）を引き起こした。

• 2026年4月1日：取締役会が記録的な配当を初めて提案したことを受け、VHMは午前の取引で1株あたり110,200ドンのストップ高に到達。数千万株の買い注文が殺到し、売りは事実上なかった。
• 2026年4月2日：2営業日連続のストップ高。取引高は1,750万株超に急増し、これは過去20営業日の平均の約3倍に相当した。VHMはこの1週間で約15％上昇した。
• 2026年5月7日：VHMは再び1株あたり161,500ドン（＋6.95％）でストップ高。865万株が取引され、外国人投資家は約69万5,000株を純購入。時価総額は663.3兆ドンに達した。
• 2026年6月18日：取締役会決議の最終決定を受け、VN-Indexは1.34％上昇して1,830.47で終了。ビングループ関連株が市場全体をけん引した。

特筆すべきは、5月7日、VHMがストップ高を記録した一方で、同じ不動産セクターの123銘柄中32銘柄が下落したことだ（NVL -3.50％、DXG -2.22％、DIG -1.69％、NLG -0.92％など）。

ビングループ関連株（VIC、VHM、VRE、VPL）のVN-Indexにおけるウェイトは、2年前の約8％から2026年半ばには約30％にまで膨れ上がった。アナリストは、この上昇相場の要因として、個人投資家の積極的な買い、主要子会社の見通し改善、そしてFTSEラッセルによる近い将来の市場格上げへの期待などを挙げている。

親会社ビングループが受け取る見込みの配当

ビンホームズの株式の過半数を保有するビングループ（VIC）は、この現金配当の最大の受け取り手となる。

• ビングループへの現金配当見込額：ビンホームズからの現金配当のみで、約18兆ドン（約6.84億ドル）と推定される
• この収入は、ビングループにとって戦略的に極めて重要だ。電気自動車（EV）子会社ビンファスト（VinFast）の巨額の損失（2026年のEBITDA損失は約34.2兆ドンと推計）を補填するのに役立つためである

ビングループの株価は、2025年初めから2026年5月下旬のピークまでに1,000％以上も上昇し、フロンティア市場の中で最大の企業となった。

2026年の売上高と利益成長目標

4月21日の株主総会で、ビンホームズは2026年度の過去最高の業績目標を発表した。

60兆ドンという純利益目標は、ビンホームズ史上最高となり、2025年目標比38.5％の増加となる。この戦略の根底には、積極的なプロジェクト展開（交通指向型開発プロジェクトを含む）と、住宅購入者向けの新たな金利支援プログラムがある。

戦略的な背景と含意

• 株主還元と同時に資金調達：100％の株式配当は実質的に発行済み株式数を倍増させ、流動性を高め株主基盤を拡大する一方、現金配当は利益剰余金の大部分を分配する効果がある。
• ビングループの資金ニーズを支援：親会社ビングループへの約18兆ドンの配当は、ビングループの幅広いエコシステム、特にビンファストの大きなキャッシュバーンを賄うのに役立つ。
• 市場支配力の強化：ビンホームズの配当は、同社がベトナムの支配的な不動産デベロッパーである立場を確固たるものとし、ビングループ関連株のVN-Indexにおけるウェイトを約30％に押し上げ、個人投資家と外国人投資家の両方を引き付けている。

この記録的な配当は、株主への直接的な還元と、ビングループ・エコシステム全体、特に野心的な電気自動車事業を支援するための資本チャネル化という、二重の戦略を象徴している。

注記：本記事の換算レートは、1ドル＝約26,000ベトナムドン（VND）、1ドル＝約155円を基準としています。