サムスン、AI半導体ブームで世界時価総額9位に躍進

この規模感を理解するために、サムスンの2026年第1四半期の利益だけで、2025年度通期の営業利益（43.6兆ウォン）を上回っている。さらに、市場コンセンサスを約13兆ウォン（42%増）も上回る着地となり、証券各社は通期予想の上方修正に追われた。利益の大部分を稼ぎ出したのは半導体（DS）部門で、全体の約93%にあたる約53兆ウォンを叩き出したと分析されている。

サムスン自身の決算説明資料では、この業績を「AI技術の革新と積極的なマーケット対応」によるものと説明している。平たく言えば、世界中のデータセンターが猛烈な勢いでAIインフラを拡張しており、そこでは最先端のメモリが大量に必要とされているのだ。これがDRAMとNAND型フラッシュメモリの価格高騰という「スーパーサイクル」に火をつけ、DRAMの契約価格は四半期だけで39.8%も急騰した。

韓国株式市場、インドを逆転

この上昇の影響力は、一企業の枠をはるかに超えている。サムスンとその国内ライバルであるSKハイニックス（両社とも時価総額1兆ドルクラブの名門だ）は、韓国株式市場全体を押し上げた。ブルームバーグがまとめたデータによると、韓国上場企業の時価総額合計は2026年に86%急増し、約5兆ドルに達した。この急騰により、韓国はインド（4.8兆ドルに減少）を追い越し、世界で6番目に大きな株式市場となったのだ。

これは世界的な市場ランキングの急速な再編の一部である。ここ数週間で、TSMCを擁する台湾がインドを抜き、第5位の市場となった。つまり、韓国の台頭により、インドはわずか数日のうちに第5位から第7位へと転落したのである。これは、AIのサプライチェーンに直接関わる市場が、いかに根本的に再評価されているかを如実に示している。韓国の主要株価指数であるKOSPIは今年だけで100%を超える上昇を記録しており、韓国はこの一年で、カナダ、ドイツ、英国、フランスの市場規模を次々と追い抜いてきた。

ゴールドマン・サックス：「不足はまだ始まったばかり」

サムソンの記録的な四半期が現在のスナップショットなら、ゴールドマン・サックスの最新リサーチノートは未来予想図であり、この流れがまだ終わっていないことを示唆している。2026年6月1日付のレポートで、アナリストのジュニ・リー氏とジェームス・シュナイダー氏は、AIに牽引されるメモリの逼迫はさらに深刻化し、2028年まで品不足が続くと予測している。

ゴールドマンは現在、2026年のDRAM供給不足を約4.9% と予測しており、この不足幅は2027年にさらに拡大する見通しだ。NAND型フラッシュメモリについては、2026年に約4.2%の供給不足を見込んでいる。同社によれば、これは過去15年以上で最も深刻な需給のアンバランスだという。

この価格への影響は劇的だ。ゴールドマンは、2026年のDRAM平均価格が前年比300%以上 上昇し、NAND型フラッシュメモリの価格は250%以上上昇すると予想している。NvidiaのGPUのようなAIアクセラレータの心臓部であるHBMについては、特に供給が不足している。ゴールドマンはHBM市場の予測を2027年で1160億ドルに引き上げた（従来予想は750億ドル）。AIの需要が供給の伸びを上回り続けるため、HBMの価格は来年さらに44%上昇すると予想されている。

その根本的な原因は明白だ。AIサーバー向けの需要が爆発的に増加する一方で、新たなウェハー生産能力の追加は限られており、メモリメーカー各社も過去の好不況サイクルを経て、依然として積極的な拡張には慎重な姿勢を崩していない。AIデータセンターに牽引されるサーバー向けメモリは、2027年までにDRAM総需要の50%以上を占める勢いである。

投機ではなく、シリコンが築いた上昇

サムスンが世界トップ10に一時的に名を連ねたのは、実体を伴ったマイルストーンだ。同社の市場評価額は今年に入って2倍以上に跳ね上がっており、これは韓国の企業史を塗り替える利益急増を反映している。そしてこれは、AIの物理的な構成要素を生産する企業や国へと、世界的な資金の流れが構造的にシフトしている現象の一部なのだ。日中の正確なランキングは変動するかもしれないが、記録的な利益、根強いメモリ不足、各国の株式市場の序列変動といった根底にある力学は、これが一時的な現象ではなく、より深い変革のシグナルであることを示唆している。