リーダーシップの危機とリセット

Fermiの混乱は2026年4月20日に始まった。共同創業者でCEOのトビー・ノイゲバウアー氏とCFOのマイルズ・エバーソン（Miles Everson）氏が共に経営責任者を退任 。このニュースで株価は22％下落した 。筆頭独立社外取締役のマリウス・ハース（Marius Haas）氏が暫定会長に就任し、同社の「2.0」リセットを主導 。取締役会は恒久的なCEOの選任を開始したが、その後3ヶ月以上、最高経営責任者不在の状態が続いた 。

リー・マッキンタイア氏、舵を取る

2026年8月12日、Fermiはリー・マッキンタイア氏（2025年9月より社外取締役）が8月11日付でCEOに就任したと発表 。マッキンタイア氏は、世界的なエンジニアリング・建設会社CH2M Hillの元CEOであり、ビル・ゲイツ氏が創業した先進原子炉企業**テラパワー（TerraPower）**の元CEOでもある 。

創業者タイプのテック起業家ではなく、インフラと原子力のベテランをCEOに選んだことは、Fermiの次のフェーズが「スタートアップの資金調達や誇大広告ではなく、大規模な物理的建設の実行にある」ことを示している 。

初のアンカーテナント：テンソルウェーブとのリース契約

事業開発面では、FermiはAIクラウドプロバイダー**テンソルウェーブ（TensorWave）と65億ドル（約1兆円）**のリース契約を締結 。この15年契約は、テキサス州アマリロ近郊カーソン郡のプロジェクト・マタドール内で、222メガワットの電力を使用するデータセンターを対象としている 。テンソルウェーブはFermiにとって初の拘束力のあるアンカーテナントとなる 。

プロジェクト・マタドール全体は、17 GWの総容量を目標とする、世界最大級の先進エネルギー・AIデータセンターエコシステムとして開発が進められている 。

ヒルコア・エナジーとの電力提携（2.6 GW）

2026年8月11日、Fermiはヒルコア・エナジー・キャピタル（Hillcore Energy Capital）と、プロジェクト・マタドール内に2.6 GWの天然ガス主体の電源複合施設を建設する枠組み合意を締結 。この「ヒルコア・パワーセンター」は、建設・所有・運転・移転（BOOT）方式で建設される 。約2.5 GWの天然ガス火力発電に、約100メガワットの太陽光発電と蓄電池を組み合わせる計画 。最初の電力ブロック（約350メガワット）は、正式契約から24ヶ月以内の稼働開始を目標としている 。

この契約により、Fermiの市場投入可能電力は今後約30ヶ月で合計4.8 GWに倍増 。同社が長期的な原子力の野望を追求する間に、キャンパスを稼働させるための短期的な電力を提供するものだ。

2026年第2四半期決算 — 90日計画を達成

2026年8月13日に発表された第2四半期決算で、Fermiは2026年5月に設定した5つの90日目標を全て完遂したと発表。これにはテンソルウェーブとのリース契約、ヒルコアとの提携、そしてサイト開発作業の進展が含まれる 。会長のマリウス・ハース氏は次のように述べている。「およそ90日前、我々は明確な一連の野心的な目標を掲げて自らに時計を合わせました。そしてチームはその5つ全てを達成しました」。

今後の展望

• ビジョンから実行へ。 マッキンタイア氏の大規模エンジニアリングプロジェクト（CH2M Hill）と先進原子力（テラパワー）での実績は、世界最大のAIデータセンターキャンパスの建設という課題に直接合致する 。
• 原子力は長期戦、天然ガスは橋渡し。 Fermiは自らを「AI原子力企業」と位置づけているが、ヒルコアとの即時の2.6 GW契約はガス火力である。マッキンタイア氏の原子力専門知識は、将来的にキャンパスに先進原子炉を導入する上で有利に働くが、それはガスプラントが初期電力を供給した後になる。
• 顧客と市場への信頼回復。 4月のリーダーシップ危機後、90日以内に65億ドルのアンカーリースと資本力のある電力パートナーを確保したことは、取締役会のターンアラウンド計画が軌道に乗りつつあることを示唆している 。
• 主要なリスク。 Fermiは依然として開発段階のREIT（不動産投資信託）であり、巨額の資本要件を抱える。同社が17 GWのキャンパス全体を資金調達し、原子力の約束を果たせるかどうかは、新CEOの下での顧客と投資家の信頼の持続にかかっている。

リーダーシップの危機とリセット

Fermiの混乱は2026年4月20日に始まった。共同創業者でCEOのトビー・ノイゲバウアー氏とCFOのマイルズ・エバーソン（Miles Everson）氏が共に経営責任者を退任 。このニュースで株価は22％下落した 。筆頭独立社外取締役のマリウス・ハース（Marius Haas）氏が暫定会長に就任し、同社の「2.0」リセットを主導 。取締役会は恒久的なCEOの選任を開始したが、その後3ヶ月以上、最高経営責任者不在の状態が続いた 。

リー・マッキンタイア氏、舵を取る

2026年8月12日、Fermiはリー・マッキンタイア氏（2025年9月より社外取締役）が8月11日付でCEOに就任したと発表 。マッキンタイア氏は、世界的なエンジニアリング・建設会社CH2M Hillの元CEOであり、ビル・ゲイツ氏が創業した先進原子炉企業**テラパワー（TerraPower）**の元CEOでもある 。

創業者タイプのテック起業家ではなく、インフラと原子力のベテランをCEOに選んだことは、Fermiの次のフェーズが「スタートアップの資金調達や誇大広告ではなく、大規模な物理的建設の実行にある」ことを示している 。

初のアンカーテナント：テンソルウェーブとのリース契約

事業開発面では、FermiはAIクラウドプロバイダー**テンソルウェーブ（TensorWave）と65億ドル（約1兆円）**のリース契約を締結 。この15年契約は、テキサス州アマリロ近郊カーソン郡のプロジェクト・マタドール内で、222メガワットの電力を使用するデータセンターを対象としている 。テンソルウェーブはFermiにとって初の拘束力のあるアンカーテナントとなる 。

プロジェクト・マタドール全体は、17 GWの総容量を目標とする、世界最大級の先進エネルギー・AIデータセンターエコシステムとして開発が進められている 。

ヒルコア・エナジーとの電力提携（2.6 GW）

2026年8月11日、Fermiはヒルコア・エナジー・キャピタル（Hillcore Energy Capital）と、プロジェクト・マタドール内に2.6 GWの天然ガス主体の電源複合施設を建設する枠組み合意を締結 。この「ヒルコア・パワーセンター」は、建設・所有・運転・移転（BOOT）方式で建設される 。約2.5 GWの天然ガス火力発電に、約100メガワットの太陽光発電と蓄電池を組み合わせる計画 。最初の電力ブロック（約350メガワット）は、正式契約から24ヶ月以内の稼働開始を目標としている 。

この契約により、Fermiの市場投入可能電力は今後約30ヶ月で合計4.8 GWに倍増 。同社が長期的な原子力の野望を追求する間に、キャンパスを稼働させるための短期的な電力を提供するものだ。

2026年第2四半期決算 — 90日計画を達成

2026年8月13日に発表された第2四半期決算で、Fermiは2026年5月に設定した5つの90日目標を全て完遂したと発表。これにはテンソルウェーブとのリース契約、ヒルコアとの提携、そしてサイト開発作業の進展が含まれる 。会長のマリウス・ハース氏は次のように述べている。「およそ90日前、我々は明確な一連の野心的な目標を掲げて自らに時計を合わせました。そしてチームはその5つ全てを達成しました」。

今後の展望

• ビジョンから実行へ。 マッキンタイア氏の大規模エンジニアリングプロジェクト（CH2M Hill）と先進原子力（テラパワー）での実績は、世界最大のAIデータセンターキャンパスの建設という課題に直接合致する 。
• 原子力は長期戦、天然ガスは橋渡し。 Fermiは自らを「AI原子力企業」と位置づけているが、ヒルコアとの即時の2.6 GW契約はガス火力である。マッキンタイア氏の原子力専門知識は、将来的にキャンパスに先進原子炉を導入する上で有利に働くが、それはガスプラントが初期電力を供給した後になる。
• 顧客と市場への信頼回復。 4月のリーダーシップ危機後、90日以内に65億ドルのアンカーリースと資本力のある電力パートナーを確保したことは、取締役会のターンアラウンド計画が軌道に乗りつつあることを示唆している 。
• 主要なリスク。 Fermiは依然として開発段階のREIT（不動産投資信託）であり、巨額の資本要件を抱える。同社が17 GWのキャンパス全体を資金調達し、原子力の約束を果たせるかどうかは、新CEOの下での顧客と投資家の信頼の持続にかかっている。