ビル・アックマンがAlphabetを売りMicrosoftに乗り換えた背景

アックマンによると、この下落によってMicrosoftの株価は**「非常に魅力的なバリュエーション」**になったといいます。

実際、同ファンドは予想PER約21倍という水準でポジションを構築しました。これは

• 市場平均に近い水準
• ここ数年のMicrosoftの平均評価よりも低い水準

とされ、アックマンは「企業の将来性を考えると割安」と判断しました。

Alphabetを売却して資金を確保

この投資の資金源になったのが、Alphabetの完全売却です。

報道によると、パーシング・スクエアは2026年1〜3月期の時点ではまだAlphabet株を保有していましたが、第2四半期に残りの持ち株をすべて売却しました。

つまり、巨大テック企業への投資自体は維持しつつ、

Alphabet → Microsoft

という形でAI戦略の中心銘柄を入れ替えた形になります。

投資の核心：AzureとMicrosoft 365

アックマンが評価したのは、Microsoftが持つ2つの巨大な企業向けビジネスです。

• Azure：世界有数のクラウドプラットフォーム
• Microsoft 365（M365）：Word・Excel・PowerPointなどを含む業務ソフトの巨大エコシステム

この2つは、AIツールを配布するための「巨大な販売チャネル」として機能します。

特に注目されているのがCopilotです。MicrosoftはAIアシスタント機能を

• Word
• Excel
• Outlook
• Teams

などに組み込み、既存の企業ユーザーに直接提供しています。

つまりMicrosoftは、すでに存在する巨大な企業顧客基盤にAIを重ねて販売できるという構造を持っています。

AzureがAIインフラの中心に

AzureもAI投資の重要な柱です。

企業がAIモデルを動かすためには

• 大量のGPU
• データセンター
• 推論処理インフラ

が必要になります。

AzureはこのAIワークロード（推論処理）の需要増加の恩恵を直接受ける立場にあり、企業AIのインフラとしての役割が拡大しています。

OpenAIとの提携強化も追い風

MicrosoftのAI戦略のもう一つの重要な要素がOpenAIとの関係です。

2026年、両社は提携内容を修正し、Microsoftは

• OpenAI製品をAzureで優先的に提供する権利
• 知的財産と収益分配の枠組みを2030年代初頭まで延長

といった契約を維持しました。

この関係により、Microsoftは最先端AIモデルの商用プラットフォームとしての立場を強化しています。

懸念点：AI投資の巨額コスト

ただし、Microsoftの戦略には大きな議論もあります。

同社はAIインフラのために**2026年に約1900億ドルの設備投資（CapEx）**を計画しているとされています。

この投資には

• データセンター
• AIチップ
• サーバー

など高額なインフラが含まれ、ウォール街では「短期的な利益を圧迫するのではないか」という懸念も出ています。

しかしアックマンは逆の見方をしています。

彼は、投資家は短期の設備投資ばかりを気にしすぎており、MicrosoftのAIエコシステムが生む長期的利益を過小評価していると主張しています。

AI時代を見据えたポートフォリオ再編

今回のMicrosoft投資は、パーシング・スクエアのより大きな戦略転換の一部でもあります。

同ファンドは近年、AIの恩恵を受けるテック企業への投資を拡大しており、

• Amazon
• Meta

といった企業へのエクスポージャーも増やしています。

これらの企業はいずれも

• 巨大なユーザーベース
• クラウドまたはプラットフォーム
• AIインフラ投資

を兼ね備えている点で共通しています。

まとめ

ビル・アックマンのAlphabetからMicrosoftへの乗り換えは、単なる銘柄入れ替えではありません。

彼の見立てでは、AI時代に最も利益を生み出すのは

• Azureクラウド
• Microsoft 365の企業基盤
• CopilotによるAI機能の拡張
• OpenAIとの戦略的パートナーシップ

を一体化させたMicrosoftのエコシステムです。

株価下落のタイミングで大きく買い増した今回の投資は、企業向けAIの本格普及に賭けた長期的なベットといえます。