物流プライベートエクイティ（PE）市場、Q2 2026は取引件数35%減も大型案件が全体価値を牽引

2026年第2四半期（Q2）のグローバル物流プライベートエクイティ（PE）市場は、市場の明確な「狭まり」 が特徴的でした。総取引件数は大幅に減少したものの、ごく一部のメガ案件が開示価値を押し上げる構図です。以下、主要トレンドを詳述します。

H1 2026の投資ペース：前年対比（2025年）

• 件数は横ばい、価値は微増。 交通・物流M&A全体（案件規模5,000万ドル以上）では、2026年上半期（H1）に105件の取引が発表され、前年同期の108件から微減。開示された取引総額は625億ドルから643億ドルへ2.9%増加しました。
• このH1全体の数字は、二層構造の四半期動態を隠しています。Q1 2026は北米主導の回復で上昇した一方、Q2は急減速しました。

Q2 2026：取引件数が急落

• 世界の交通M&Aの取引件数は、Q2 2026に前期比で約35%減少、前年同期比でも約31%減少しました。PMCFの記録では、2026年Q2の全世界の物流案件成立数は62件で、前年同期の82件から減少しています。
• 市場はトップヘビーに。上位4件の取引が開示資本の大半を占め、買い手はより少ない、より大きなターゲットに集中しました。
• これとは対照的に、米国の運輸・物流市場はQ2に28件と前年同期と同数を記録し、北米の安定化を示しました。世界の活動が軟化する中で、北米は稀な明るい材料です。

地域別の分析

• アジア・オセアニアが件数でリード：H1 2026に発表された105件のうち68件（開示価値328億ドル）を占め、うち50件は域内取引でした。
• 欧州は取引規模で傑出：Q2 2026の世界最大のPE案件は、EQTによる英企業の146億ドルの非公開化でした。全セクターのPEベースでは、H1に米州が5,792億ドル、EMA（欧州・中東・アフリカ）が3,432億ドル、ASPAC（アジア太平洋）が679億ドルの投資を集めました。
• 地域的な二極化が継続：EMEA（欧州・中東・アフリカ）が交通M&Aの取引件数でリードし、北米は物流買収において最も活発な単一国市場であり続けました。

セクター別シフト（取引額ベース）

• 物流・貨物がH1 2026で最も活発なサブセクターとなり、45件の取引で総額245億ドル。
• 海運がそれに続き、27件の取引で166億ドル。
• インフラ強靭化への決定的な転換が発生。港湾、ターミナル、コンセッションが2026年Q2の交通取引量の30%超を占め、買い手は短期的な貨物市況の変動よりも、規制されインフレ連動型の長期契約資産を優先しました。
• 専門ニッチ領域にはプレミアム評価がつき、コールドチェーン、ヘルスケア物流、リバースロジスティクス、専用車隊、AI対応可視化といった分野で高い倍率が付きました。PwCはこれを「専門性が新たな規模の基準（Specialization is becoming the new scale）」と表現しています。
• より狭い英国の産業・物流不動産市場（BNPPパリバ調べ）では、Q2の取引額は16億ポンドと2年超で最低の水準。H1 2026は前年同期比で41%減少しました。

全体低迷に抗した注目取引

Q2 2026の世界最大の単一PE案件は、EQTによる英企業の146億ドルの非公開化（広くPEデータでKeywords Studiosとして報告）でした。この単一取引により、Carlsquareは「欧州PEにとって記録的なQ2 2026の取引額」と評価する一方、件数自体は減少したと指摘しています。

その他の注目案件：

• Thoma Bravoによる約50億ドルのWWEXグループ買収（2026年3月完了、ポートフォリオ企業Auctaneと統合）：2026年初頭の最大規模の物流テック/3PL取引の一つ。
• 港湾・インフラ案件は一貫した明るい分野：AlixPartnersが指摘するように、規制・準規制インフラが最も安定したサブセクターであり、上位4件の交通取引が開示資本の大半を吸収しました。
• **2026年7月（四半期後）**には、コントラクト物流、貨物運送、小包、温度管理物流にわたる3件の画期的な物流M&A取引が成立し、勢いはQ3に持ち越されたことを示唆しています。