LVMH 2026年上半期決算：ウォッチ＆ジュエリー部門が9%の有機的成長、ティファニー＆ブルガリが高級宝飾品市場の回復を牽引

LVMHグループ：2026年上半期の主要財務指標

グループ全体では、依然として厳しいラグジュアリー市場環境の中でも底堅い業績を達成。経常利益は87億ユーロ、営業利益率は22.5%と高水準を維持した。フリーキャッシュフローは2%増の41億ユーロ、純利益は57億ユーロと安定した推移を見せた。為替変動は報告ベースの数値に影響を与え、売上高は報告ベースで3%減少したものの、有機的成長率2%（第2四半期は3%に加速）は、ファンダメンタルズの改善を示している。

ウォッチ＆ジュエリー部門：2026年上半期の実績

ウォッチ＆ジュエリー部門は、LVMHグループの中で最も成長した事業グループとなった。主な指標は以下の通り。

• 上半期売上高： 52億3,000万ユーロ（報告ベース+3%、有機的成長+9%）
• 第2四半期の有機的成長率： +11%（全LVMH部門で最高）
• 経常利益： 8億3,100万ユーロ（2025年上半期比+9%）
• 成長要因： 高級宝飾品、アイコンコレクション、米国・アジア・日本での幅広い需要

特筆すべきは、部門内の営業利益率が上半期を通じて改善した点である。これは、値引き販売ではなく、高付加価値製品への継続的な需要に支えられた成長であることを示している。

ティファニー：具体的な指標と戦略的取り組み

ティファニーは同部門内で最も顕著な業績を上げたブランドとなった。LVMHのベルナール・アルノーCEOは、同ブランドのシルバージュエリーからゴールドや高級宝飾品への戦略的シフトが「実を結んでいる」と述べている。

コレクション別成長率：

• Knot（ノット）コレクション：2026年上半期に前年同期比で約50%増
• HardWear（ハードウェア）コレクション：同期間で約75%増
• 2026年ブルーブック「ヒドゥン・ガーデン（隠された庭）」ハイジュエリーコレクションも成長に貢献

店舗改装： グローバルブティックの約40%が改装済み。LVMHのセシル・カバニスCFOは、これを「変革のアジェンダ」と表現し、「実を結んでいる」と評価。アイコンコレクションは「四半期ごとに強化」されていると述べている。

新ブランドアンバサダー： 女優のナタリー・ポートマンがティファニーの新グローバルアンバサダーに就任。専用マーケティングキャンペーンも展開。

ブルガリ：具体的な指標と取り組み

ブルガリもティファニーと並んで好調を維持。特に高級宝飾品とプレステージウォッチメイキング分野で顕著な成長を見せた。

• エクレティカ（Eclettica） ハイジュエリー＆ウォッチコレクションを2026年上半期に投入。記録的な売上高を達成
• アイコンラインの セルペンティ、ディーヴァ、B.zero1 が特に成功したと報告
• 新コレクション ヴィミニ（Vimini） も好調
• 高級宝飾品の伝統に加え、プレステージウォッチメイキングとしての地位を強化

新ブランドアンバサダー： ブルガリは2026年初頭、ポップスターのデュア・リパと俳優のジェイク・ギレンホールをブランドアンバサダーに起用。グローバルマーケティングへの継続的な投資を示す。

ラグジュアリー市場回復の全体像

ウォッチ＆ジュエリー部門の第2四半期における成長加速は、ラグジュアリー需要のより広範な改善を反映している。

• 米国： 上半期に成長が加速。米国の富裕層買い物客がLVMHの第2四半期回復の鍵となった
• アジア（日本を除く）： 2025年下半期に始まった改善トレンドが継続していることを確認
• 日本： 上半期を通じて成長を記録
• 欧州： 底堅い動きを示した

同部門の第2四半期における11%の有機的成長は、それ以前の四半期から大幅な加速を示しており、需要が一時的に軟化した期間を経て、高級宝飾品や時計への意欲が再燃していることを示している。LVMHは短期的な数量拡大よりも「ブランド主導の魅力」と「クリエイティブな再生」を重視する戦略を掲げており、アルノーCEOはこの戦略こそがグループの堅実さと勢いの改善につながったと評価している。