Uniswap v4のフックが実現した、ミームコインと規制資産の「同居」

ベータ版が示す数字

このベータ版は Robinhood Chain 上で稼働しています。Robinhood ChainはRobinhoodが2026年7月1日にローンチしたレイヤー2ネットワークで、Uniswapは立ち上げ初日から主要なパブリックAMM（v2、v3、v4、UniswapX対応）として機能しています 。その活動規模は驚異的です。Uniswapによると、7月だけで 34万以上の新規トークン がRobinhoodのローンチパッドを通じて発行され、36億ドルの取引量 を生み出しました 。

フックが支えるローンチパッド経済圏

Launchesタブ自体はフロントエンドのアグリゲーターですが、その背後にあるローンチパッドは Uniswap v4のフックシステム を活用して、トークン発行メカニズム（カスタム手数料曲線、時間加重平均価格、流動性ブートストラッピングイベントなど）をカスタマイズしています。これにより、各ローンチパッドはコアAMMをフォークすることなく、独自のメカニズムを差別化しつつ、Uniswapのプール流動性を共有できるのです。

2026年7月23日：Permissioned Pools発表

その1週間前、Uniswap Labsは Permissioned Pools を発表しました。これはUniswap v4向けの新しいオープンソースのフック標準で、規制対象のパーミッション付き資産（トークン化されたファンド、株式、ETF、その他証券）の取引を、スマートコントラクトレベルでコンプライアンスを強制しながら可能にするものです 。

コンプライアンスチェックの仕組み

スワップや流動性提供が実行される前に、プールのフックコントラクトが相手方のウォレットを 発行体管理の許可リスト と照合します。KYC/AMLを通過したか、発行体の特定要件を満たした承認済みアドレスだけが、取引や流動性提供を行うことができます 。重要なアーキテクチャ上の決定点は、このチェックが プールのフックコントラクト内部 で行われることであり、フロントエンドやオフチェーンのゲートウェイを介さないため、コントラクトを直接呼び出してバイパスすることができない点です 。

ローンチパートナー

この標準を統合する最初の発行体は、Superstate（トークン化された米国債ファンド）、Securitize（トークン化証券プラットフォーム）、Dowgo（欧州のデジタル証券プラットフォーム）です 。Uniswapはこれを「AMM上で規制資産を取引するための、初の汎用的でオープンソースかつ機関投資家グレードの標準」と位置づけています 。

同じフックシステムがなぜ2つの世界を serv できるのか

2つのユースケースは、Uniswap v4のフックアーキテクチャの柔軟性を示しています。

Uniswap v4のフックアーキテクチャは、コアプールロジックを変更することなく、これら両方を可能にします。ミームコインのローンチパッドがボンディングカーブを実装するために使う beforeSwap / afterSwap フックポイントは、資産発行体が規制上の許可リストをチェックするためにも使えるのです。これによりUniswapは、パーミッションレスで高スループットなミームコインローンチパッド市場（Robinhood Chain上のLaunches経由）と、コンプライアンス準拠の機関投資家向けトークン化資産市場（Superstate、Securitize、DowgoとのPermissioned Pools経由）という、従来は両立し得なかった2つの流動性領域を、単一のプログラム可能なAMMフレームワーク上で同時に serv できるようになりました 。