ビットコイン強気相場転換の鍵は「6万3000ドル」、8月の月足終値が底値確認の分岐点に

「ビットコインにとって今最も重要な数字は6万3000ドルだ。この価格水準が、今月の底値が確定するか、それともベアマーケットが継続するかを決定する」とティーレン氏は8月3日のレポートで述べている 。8月上旬時点でビットコインは約6万3140ドルで取引されており、この水準は現在進行形の攻防戦となっている 。

月足終値が6万3000ドルを上回れば、10xリサーチの複数のサイクル指標が強気に転換する。逆に、この水準を維持できなければ、下落トレンドが継続していることを示唆することになる 。

底値形成を示唆する複数の根拠

オンチェーンデータ：弱気相場後期の兆候

複数の独立したオンチェーン指標が、過去に大きな底値と一致したパターンを示している。

• 含み損の供給量：暗号資産調査会社K33リサーチによると、ビットコインの流通供給量の約50％がほぼ50日間にわたり含み損の状態にある。これは2010年以来、すべての主要なベアマーケットの底値を示してきた閾値である 。ビットコインは6月5日にこの50％の含み損ラインを超えており、7月中旬時点で、このサイクルは過去の底値形成期間内に42日間滞在していることになる 。
• 売り圧力の収束：個人投資家からの売り圧力は限界に近づく一方で、大口保有者（いわゆる「クジラ」）は買い集めを続けている 。オンチェーン分析企業グラスノードは、下落相場が後期段階に入っており、底値形成プロセスが進行中であると指摘する。ただし、完全な回復を示すシグナルはまだ現れていない 。
• コスト構造の位置づけ：ビットコインの価格は、ベアマーケットにおける自然な下値支持線とされるネットワーク全体の平均実現価格を上回っているものの、短期保有者の平均取得単価である約6万9000ドルは下回っている 。この異なる保有者コホートのコストベース間の狭いレンジは、過去にトレンド転換の前触れとなってきた 。

アナリスト間で広がるコンセンサス

強気シナリオは一つの調査会社だけの見解ではない。複数のアナリストや機関投資家が、収束するシグナルを指摘している。

• テクニカル分析：ウルフ・リサーチとフェアリード・ストラテジーズは、足元の値動きを「これまでで最も底値形成を示唆する材料」と評価し、RSIなどのモメンタム指標が新たな価格安値を更新した後でも改善を示していると指摘している 。
• AIモデル：ChatGPT、Gemini、Claude、Grokによる予測を総合すると、ビットコインが下落トレンドを反転させるためには6万～6万3000ドルのゾーンを維持し、6万5000～7万ドルのレジスタンスを突破する必要があるという点で幅広い合意が得られている。ただし、正確な8月の目標価格についてはモデル間で見解が分かれている 。
• 機関投資家の見通し：機関投資家の見解をまとめると、最も議論されているビットコインの底値レンジは6万～7万5000ドルである 。バーンスタインは6万ドル近辺を底値と予想する一方、フィデリティはやや高い6万5000～7万5000ドルを支持レンジとしている。ゴールドマン・サックスはより深い5万ドル近辺を予想する 。スタンダードチャータード銀行のデジタル資産調査責任者ジェフリー・ケンドリック氏は6月、ビットコインはすでに約5万9000ドルで循環的な底値を形成した可能性があると述べている 。
• 仮名アナリストのPlanB氏は、ビットコインは「底値形成プロセス」にあると述べ、過去のサイクル安値と一致するオンチェーンシグナルを指摘している 。

回復を妨げるマクロ経済の逆風

オンチェーンデータが強気材料を示す一方で、マクロ経済環境は持続可能な底値形成を遅らせる、あるいは妨げる可能性のある重大な逆風を提示している。

• 米国債利回りの上昇：30年国債利回りは7月31日に2007年以来の高水準となる5.28％を記録し、10年国債利回りも5％に迫っている 。アナリストのアクセル・アドラー氏は、利回りの上昇がリスク回避的なマクロ環境を生み出し、ビットコインへの投資家の意欲を減退させていると指摘する。取引所へのコイン流入増加とETF需要の減少により、市場は「待機（WAIT）」モードにある 。ベンジャミン・コーウェン氏は、10年債利回りが間もなく5％を回復すると予想している 。
• 日本勢の売り圧力：日本の投資家は2026年第1四半期に296億ドルの米国債を売却した。これは2022年第2四半期以来の最大の四半期純売却額であり、利回りに上昇圧力をかけ、リスク資産に下落圧力を加えている 。
• マイナーの弱気姿勢：上場ビットコインマイナーは2026年第1四半期に3万2000BTC以上を売却した。これは2025年通年の合計販売量を上回る規模であり、採算性の悪化を背景としている 。JPモルガンは、約20％のマイナーが現在採算割れしており、価格が5カ月連続で生産コストを下回っていると推定している 。
• FRBの金利見通し：連邦準備制度理事会（FRB）は直近の会合で政策金利を3.50～3.75％に据え置いた。しかし、10xリサーチは、米国債利回りの上昇が早ければ9月にも利上げを迫る可能性があり、ビットコインの持続的な上昇を遅らせる可能性があると警告している 。

弱気シナリオ：さらなる洗い場を経てからの底値

強気のシグナルがある一方で、複数のアナリストはさらに深い売り場の可能性を指摘している。

• 10xリサーチ自身も、今回のサイクルの実効的な底値ゾーンとして5万5000ドルを特定しており、耐久性のある底値が形成されるタイミングを2026年8月下旬から10月としている 。
• エリオット波動分析では、C波の下落目標として4万6000～4万7000ドルが指摘されている 。
• オンチェーンアナリストのウィリー・ウー氏は、底値として約4万5000ドルを予想し、弱気相場の弱さは2026年第4四半期まで続く可能性があるとしている 。
• あるアナリストによる2026年第3四半期のロードマップでは、フィボナッチ・エクステンションに基づき、下落目標として約3万9000ドルの可能性が示されている 。

重要な注意点：楽観的だが確定ではない

2026年8月のビットコインベアマーケット底値形成の根拠は有望であるが、まだ確定していない。グラスノードが述べているように、「オンチェーンデータは、底値形成プロセスの条件が整っていることを示している。しかし、完全な回復を示す確定シグナルはまだ到来していない」 。

6万3000ドルの月足終値という閾値と、米国債利回り上昇という二重の逆風が、結果を左右する。ビットコインが8月末までにこの水準を維持すれば、複数のサイクル指標が強気に転換する。維持できなければ、アナリストらは耐久性のある底値の模索が2026年第4四半期まで長引くと予想している。