Ondo Perps、開始5週間で累計取引高80億ドル突破——トークン化株式・金・銀が牽引する最急成長RWAデリバティブプラットフォーム

急成長を牽引する要因

• 利付き現実資産（RWA）を担保として活用可能。 トレーダーはトークン化株式（SPYONなど）、トークン化金（GLDON）、トークン化銀（SLVON）を「生産的な証拠金」として預け入れられます。つまり、担保がレバレッジポジションを支えながら、同時に利回りを生み続ける仕組みです。これにより、現物を保有してパープをショートし、ファンディング・レートを獲得するベーシス・トレード戦略が容易になります。
• 最大20倍のレバレッジ をトークン化株式、ETF、コモディティ（金、銀）、暗号資産ペアで提供。制限対象国外のユーザーは24時間365日取引可能です。
• 中央集権取引所（CEX）に迫る執行速度。 Ondo Financeは当初計画していた独自L1「Ondo Chain」を断念し、新たなオフチェーン執行レイヤー「Ondo Network」を立ち上げました。このネットワークは低遅延マッチングと検証可能なオンチェーン決済を両立します。
• 低手数料。 メイカー0.015%、テイカー0.035%。
• 伝統金融（TradFi）資産がDeFiパープ取引高を支配する流れ。 Ondo Perpsは、トークン化RWA市場（ステーブルコイン除くで380億ドル超）が分散型デリバティブの担保として活用され、伝統金融の流動性をオンチェーンに取り込む大きな波の一部です。

規制上の不確実性と制約

• 米国ユーザーは利用不可。 Ondoは、本プラットフォームは米国居住者を対象としておらず、プラットフォームおよびその契約はいずれもSECに登録されていないと明言しています。
• 規制上の分類リスク。 トークン化された株式、ETF、コモディティをレバレッジド・デリバティブの証拠金として利用することは、複数の法域で証券規制当局の監視対象となる可能性があります。暗号資産の明確化法案（例：CLARITY Act）の審議遅延は、継続的な逆風として指摘されています。
• インフラストラクチャー・リスク。 Ondoは計画中のL1ブロックチェーンからオフチェーンのOndo Networkへと戦略転換しました。これにより、オフチェーン・シーケンサーへの依存と、まだ発展途上にあるトラストモデルという新たなリスクが生じています。また、プラットフォームはトークン化資産のブリッジングおよびカストディ・レールに依存しており、スマートコントラクトリスクとカウンターパーティリスクが追加されています。