2026年2月下旬に始まったイラン戦争は、バーレーンの生産拠点一点集中の脆さを露呈させた。ホルムズ海峡が閉鎖されたため、Albaは3月4日に不可抗力(フォース・マジュール)を宣言。さらに3月15日には、全生産能力の19%に相当する3ラインの計画的なシャットダウンに踏み切った 。この状況下、3月28日にはイランのミサイル攻撃がAlbaの製錬所を直撃し、物的損害と負傷者を出す事態となった
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この混乱は、業績に直ちに表れた。2026年第1四半期のAlbaの販売量は前年同期比17%減の312,563トン、最終製品の純生産量は14%減の339,734トンに落ち込んだ 。影響は地域全体に波及し、国際アルミニウム協会によると、4月までに湾岸全体の日量ベースのアルミ生産量は、開戦前のわずか62%にまで急減していた
。
Albaがダンケルク精錬所を手中に収めることで、湾岸地域の地政学的リスクが全く及ばない、EU域内の生産拠点を初めて獲得する 。このフランスの精錬所は原子力由来の電力を使用しており、脱炭素の追い風も受けることができる。Albaは、単なるリスク回避にとどまらず、EUの環境規制を武器に変え、欧州市場への足がかりを強固にする構えだ。
この買収は、複数の政府が関与する官民一体のプロジェクトだ。Albaはバーレーンの国営企業であり、同国のサルマン・ビン・ハリファ・アル・ハリファ財務大臣は、この買収を「湾岸生産への依存からの経済多角化戦略」の一環として支持している 。
署名がパリの「Choose Franceサミット」で行われたことは、フランス政府の強力な後ろ盾を象徴している。フランスのニコラ・フォリシエ貿易大臣は、この買収を「投資、雇用、競争力、脱炭素化を支える良いニュース」と公に称賛した 。シティグループのアナリストは、Bpifranceの少数株式取得と取締役派遣の役割を、事実上の「フランス政府によるリスク軽減策」と分析しており、重要な産業資産が手放しで外資に売却されることへの巧みな「安全装置」と見られている
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両社の統合後は、開戦前の基準で年間約190万トンの生産を見込み、Albaを世界トップクラスの生産者に押し上げる計算だ。
イラン戦争がバーレーンの製錬所に与えた一連の打撃は、地理的な分散がいかに急務であるかを物語っている。
被害はAlbaだけにとどまらない。アラビア湾岸地域は世界のアルミニウム製錬能力の推定8~10%を占めており、分析会社Kplerは紛争が激化すれば、2026年だけで最大179万トンの生産が失われ、LME価格が1トン4,000ドル近くまで急騰する可能性があると警告していた 。
今回の買収は、主要な関係者からおおむね好意的に受け止められている。ダンケルク精錬所の労働組合は、AIPのような投資ファンドによる所有よりも、Albaの方が長期的な視点で安定した経営を行う産業オペレーターだと見て、買収を支持していると報じられている 。シティグループのアナリストは、この動きを「重要な地政学的ヘッジ」と評し、欧州の原子力発電へのアクセスを確保し、CBAM時代の競争力を盤石なものにすると分析している
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脱炭素化への影響: これはAlbaにとっての「グリーン・ピボット(環境戦略の転換点)」だ。バーレーンの主力精錬所がガス火力発電に依存しているのに対し、フランスの原子力で稼働するダンケルクを傘下に収めることで、炭素規制が厳しくなる欧州市場への販売に不可欠な低炭素ポートフォリオが加わることになる 。
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