「オンチェーン資本市場」の旗手を募集中：ソラナ財団がハイパーリキッドに対抗する「旗艦DEX」育成に本腰

六つの採択基準──財団が求める「旗艦」の条件

今回の公募では、支援対象を決める六つの明確な基準が提示されている。技術面だけでなく、戦略面やコミュニティ面も網羅している点が特徴だ 。

1. 完全なオンチェーン実行（Fully Onchain Execution）
   注文送信、価格情報（オラクル）の更新、約定、キャンセル、決済に至るまですべてがソラナのブロックチェーン上で行われること。オフチェーンを部分的に利用するハイブリッド構造は一切認められない。
2. 真の価格発見に基づく競争力ある価格（Competitive Pricing Through Real Price Discovery）
   価格は双方向の注文フローから形成される必要がある。オーダーブック方式、複数のマーケットメーカーが競うRFQ（見積依頼）方式などが許容されるが、流動性プールや預金ベースの価格決定モデルは対象外。
3. 「ソラナ・ファースト」の設計思想（Solana-First Design）
   プロトコルはソラナ専用に構築・最適化され、アプリケーションの収益が初日からブロックチェーンに還元される設計であること。
4. 革新性（Innovation）
   財団は既存サービスの模倣を求めていない。オンチェーン資本市場というビジョンを推し進める、新奇なアーキテクチャとアイデアを期待している。
5. 経験豊富なチーム（Experienced Teams）
   オフチェーンやハイブリッド型からの移行を図る、実績あるチームが優先される。
6. オープンソース（Open Source）
   コアとなるコントラクトと実行ロジックは、誰でも検証できるように公開されること。

本体だけではない──土台作りも同時募集

今回の公募対象は、中核となる永久先物プロトコルだけに留まらない。財団はエコシステム全体の地盤を固める周辺分野のチームも並行して募集しており、その野心が単一のDEX（分散型取引所）よりも広範囲に及んでいることを示唆している 。

• フロントエンドのUIや高度なトレーディング画面
• 資産運用の自動化（Vaults）や仕組商品
• 価格や流動性を統合するアグリゲーターとルーティング層
• マーケットメイク業務
• 投資家同士が戦略を共有し合う「ソーシャルトレーディング」アプリケーション

6.7兆ドルの市場と圧倒的巨人「ハイパーリキッド」

なぜ、ソラナ財団はこれほど急いでいるのか。数字がその背景を明らかにする。2025年、分散型Perps DEXの取引量は346%急増し、年間約6.7兆ドルに達した 。2025年末までに、オンチェーン無期限先物の月間取引量は1.2兆ドルを超え、2026年初頭には、DEXが世界の暗号資産先物市場の約19～20%を占めるまでになった 。

この分野で議論の余地なく首位に立つのがハイパーリキッドである。同プラットフォームは、オンチェーン無期限先物の取引量の常に70%以上を占めている。2025年には、累計2.95兆ドルを超える取引量から8.44億ドルの収益を上げた 。これに対し、ソラナ上の全Perps DEXを合わせても、その取引量は2026年4月時点で約300億ドルと、ハイパーリキッドの6分の1にも遥かに満たない 。

ソラナの共同創設者アナトリー・ヤコベンコは、「アトミックなコンポーザビリティ（プログラム同士を部品のように直接組み合わせる能力）を備えたネイティブPerps DEXが、ユーザーと取引量をブロックチェーン上に留めるために必要だ」と公言してきた 。今回の取り組みは、エコシステムが競争に打ち勝つために必要なプラットフォームを、財団自らが直接育成することで、そのギャップを埋めようという動きだ。

CFTCの舵切りと規制面の追い風

この構想は、タイミングを見計らった絶妙な時期に発表された。発表のわずか数日前にあたる2026年5月29日、米国商品先物取引委員会（CFTC）は、暗号資産の無期限先物に対する新たな門戸開放のシグナルを送った。清算・リスク部門と市場監視部門が、24時間365日稼働するデリバティブ取引のリスクに関するスタッフアドバイザリー（当局からの見解通知）を発出。これは規制当局がこの商品クラスを容認する動きとして受け止められた 。

この発表を受け、Coinbaseと予測市場Kalshiは即座に、米国投資家向けに規制下での無期限先物を自社の取引所に上場する計画を発表した。これは、これらの金融商品への米国初の「国内・規制下」でのアクセスを意味する 。この動きは、ソラナのオンチェーン構想にとって大きな追い風だ。無期限先物が米国で正当な資産クラスとして認められる一方、新たに登場する中央集権型の商品に対抗しうる、透明性の高いオンチェーンの代替手段への需要を同時に生み出すからだ。

ソラナ財団のメッセージは明確だ。現在、取引量で勝利しているのは中央集権型やハイブリッド型の取引所かもしれないが、「誰でも参加できるグローバルな資本市場」という長期ビジョンはブロックチェーン上にこそある。財団は今、その資金力と技術力を「ソラナ」こそがその本拠地だと証明するために投入しているのだ。