欧州銀行が共同で進めるユーロ・ステーブルコイン計画「Qivalis」

欧州の銀行業界が、ブロックチェーン上で使える“銀行主導のデジタルマネー”を作ろうとしている。その中心にあるのが**Qivalis（キバリス）**というコンソーシアムだ。

このプロジェクトは、EUの暗号資産規制「MiCA（Markets in Crypto‑Assets Regulation）」に完全準拠したユーロ建てステーブルコインを発行することを目的としている。発行主体となる法人はオランダ・アムステルダムに設立されており、オランダ中央銀行（De Nederlandsche Bank）の監督下で電子マネー機関として認可を取得する計画だ。

承認が得られれば、ステーブルコインの商用ローンチは2026年後半が目標とされている。

Qivalisとは

Qivalisは、複数の欧州銀行が共同で設立したジョイントベンチャーで、ユーロに連動するステーブルコインを発行するための組織だ。

このトークンは1ユーロ＝1トークンの形で完全に裏付けられる予定で、銀行資金をブロックチェーン上で利用できるようにすることを狙っている。

用途として想定されているのは主に以下の分野だ。

• デジタル資産取引の決済
• 銀行間決済
• 企業の資金移動（トレジャリー）
• トークン化証券の決済

つまり、一般的な暗号資産というより、規制された金融インフラとしてのオンチェーン決済手段に近い位置づけになる。

参加銀行は37行に拡大

この構想は当初、欧州の主要銀行による小規模な連合として始まった。

初期メンバーには次の銀行が含まれている。

• BBVA
• BNP Paribas
• ING
• UniCredit
• CaixaBank
• Banca Sella
• Danske Bank
• DekaBank
• DZ BANK
• KBC
• Raiffeisen Bank International
• SEB

その後プロジェクトは急速に拡大し、2026年5月には25行が新たに参加。コンソーシアムは15カ国・合計37金融機関へと拡大した。

新規参加が報じられている銀行には、例えば次のような名前がある。

• ABN AMRO
• Rabobank
• Bank of Ireland
• AIB
• Banco Sabadell
• Bankinter
• Handelsbanken
• Nordea
• Intesa Sanpaolo
• Cecabank
• Abanca
• Kutxabank

こうした広範な参加は、欧州銀行が個別のトークンではなく共同インフラを作る方針を選んだことを示している。

なぜ欧州はユーロ・ステーブルコインを作るのか

最大の背景は、暗号資産市場における米ドル系ステーブルコインの圧倒的シェアだ。

現在、USDT（Tether）やUSDCなどのドル建てトークンが世界のステーブルコイン供給の大部分を占めており、ユーロはブロックチェーン金融の中で存在感が小さいとされている。

欧州の銀行や政策当局はこれを戦略的な問題と見ており、ユーロ建てのオンチェーン決済資産が必要だと考えている。

銀行主導のステーブルコインを作ることで、次のような効果が期待されている。

• デジタル市場でのユーロ建て決済手段の確立
• 米ドル系トークンへの依存度低下
• 準備資産や発行管理を欧州の規制下に維持
• 欧州におけるトークン化資産市場の拡大

技術インフラ：Fireblocksを採用

Qivalisは技術パートナーとしてFireblocksを選定している。

Fireblocksはデジタル資産インフラ企業で、次の機能を提供する予定だ。

• トークン発行インフラ
• デジタル資産カストディ
• ウォレットとセキュリティ
• 財務管理ツール

これにより、ステーブルコインの発行・流通・管理のライフサイクル全体を支える仕組みが構築される。

仕組みの特徴

計画されているQivalisのステーブルコインは、暗号資産スタートアップ型のトークンとは少し違う。

主な特徴は次の通り。

1:1のユーロ準備金
すべてのトークンはユーロ資産で完全に裏付けられる予定で、MiCAの電子マネートークン規制に合わせた透明性が求められる。

中央銀行監督下の発行
発行体であるQivalisは、オランダ中央銀行の監督を受ける電子マネー機関として認可取得を目指している。

銀行共同ガバナンス
単一企業が管理するのではなく、参加銀行が共同でプロジェクトを運営するコンソーシアムモデルを採用している。

ローンチは2026年後半を目標

ただし、実際に市場に登場するには規制承認が必要だ。

Qivalisは現在、オランダ中央銀行から電子マネー機関（EMI）ライセンスを取得する手続きを進めている。承認が得られれば、2026年後半に商用ローンチが予定されている。

もし実現すれば、このプロジェクトはEUのMiCA規制下で運用される最大級の銀行主導ステーブルコインになる可能性がある。

そしてそれは、欧州の金融機関が暗号資産市場を単に監視するのではなく、自らインフラを構築する段階に入ったことを示す象徴的なプロジェクトとも言える。