USDFステーブルコイン：Coinbaseが進める「Stablecoin‑as‑a‑Service」の最初の実例

その結果、Flipcashのプラットフォームでは複数のコミュニティ通貨が存在しても、最終的な価値の基準をUSDFという共通通貨にまとめることができます。

Coinbase「Custom Stablecoins」プラットフォームの仕組み

Coinbaseは2025年12月に「Custom Stablecoins」プログラムを発表しました。

これは新しいステーブルコインを単に追加するのではなく、企業が自社ブランドのドル連動トークンを発行できるホワイトラベル型インフラです。

USDCを1:1で裏付け

このプログラムで発行されるトークン（USDFなど）は、CircleのUSDCを担保として1:1で裏付けられる設計になっています。

つまりブランド付きトークンの安定性は、独自の準備資産ではなくUSDCの準備金に依存します。

Coinbaseインフラによる発行

企業はブロックチェーン発行システムを自前で構築する必要はありません。
Coinbaseのシステムを利用して、トークンの発行（ミント）や管理を行えます。

この仕組みは実質的にホワイトラベル型ステーブルコインサービスとして機能します。

カストディと担保管理

報告によると、これらのトークンを支えるUSDC担保はCoinbaseのカストディ（保管サービス）で管理される可能性があります。

これにより準備資産管理もCoinbaseのインフラに統合されます。

USDCエコシステムとの接続

裏付けがUSDCであるため、カスタムトークンはUSDCを中心とした既存のステーブルコイン流動性やネットワークと接続できます。

企業は独自ブランドを維持しながら、既存のインフラを利用できるわけです。

FlipcashエコシステムにおけるUSDFの役割

Flipcashは、コミュニティごとに独自のデジタル通貨を作れる仕組みを提供するプラットフォームです。

その中で**USDFは基軸通貨（ベース通貨）**として機能します。

主な役割は次の3つです。

• 会計単位：コミュニティ内の商品やサービス、報酬の価格表示に使用される。
• 決済レイヤー：プラットフォーム内の取引を最終的に決済する通貨として機能。
• 基準通貨：コミュニティ通貨の価値を測るドル基準を提供。

この仕組みによって、多数の小規模トークンが乱立して価格体系がバラバラになる問題を抑えることができます。

プラットフォームの初期テストパートナー

Coinbaseは正式展開前に、複数の企業とともにCustom Stablecoinsのテストを行いました。

主な初期パートナーは次の通りです。

• Flipcash — USDFの発行元。
• Solflare — 独自トークンの開発を進めるパートナー。
• R2 — 同プラットフォームでブランドトークンを試験する企業。

テスト段階では、USDFはCoinbase Exchangeのバックエンドで有効化されていたものの、取引や入出金は一般公開されていない状態でした。

Coinbaseの「Stablecoin‑as‑a‑Service」戦略

USDFは単なる新しいステーブルコインではありません。
Coinbaseが進める**「ステーブルコインをインフラとして提供する」戦略**の象徴的な例です。

ポイントは次の通りです。

USDCエコシステムの拡張

USDCを直接使うだけでなく、USDCを裏付けとする多数のブランドトークンを生み出すことで、エコシステム全体の利用を広げる狙いがあります。

企業向けユースケース

カスタムステーブルコインは次の用途に使える可能性があります。

• 決済システム
• 流動性管理
• リワードプログラム
• 財務管理

こうした用途はすでに企業から関心を集めています。

収益の重要分野

Coinbaseにとってステーブルコインは重要な収益源です。
同社は2025年第4四半期に約2億4700万ドルのステーブルコイン関連収益を報告しています。

市場全体で起きている変化

USDFの登場は、ステーブルコイン市場の構造変化も示しています。

これまで市場はUSDTやUSDCのような少数の巨大トークンが中心でした。しかし今後は、

プラットフォームごとに設計されたブランド型デジタルドル

が増える可能性があります。

もしこのモデルが広がれば、ステーブルコインは単なる暗号資産ではなく、企業やコミュニティの金融インフラとして広く使われるようになるかもしれません。

USDFは、その未来を試す最初期の事例の一つといえます。