ムーンショットAI、Kimi K2.5が収益を爆発させ評価額300億ドルへ

その足跡は一直線ではありませんでした。

• 2025年12月： IDGキャピタルが主導し、アリババ、テンセント、美団（Meituan）共同創業者の王慧文（ワン・フイウェン）氏も参加した5億ドルのシリーズCラウンドにより、評価額は43億ドルに 。
• 2026年1月： 中間ラウンドにより、評価額は約48億ドルに上昇 。
• 2026年2月： K2.5の発表から1カ月も経たないうちに、7億ドル超を調達するラウンドをクローズし、評価額は一気に100億～120億ドルのレンジに倍増 。
• 2026年3月： 目標評価額180億ドルでの10億ドル調達に向けた協議が開始される 。
• 2026年5月： 美団のベンチャー投資部門「龍珠資本（Long-Z Investment）」が主導する20億ドルの大型ラウンドをクローズ。ポストマネー評価額は200億ドルに到達 。
• 2026年6月： 美団主導のラウンドのインクが乾く間もなく、ムーンショットは今回の新ラウンドの予備的協議を開始。プレマネー評価額として300億ドルを目指しています 。

この半年間で、同社はクローズしたラウンドだけで約32億～37億ドルを調達しており、さらに20億ドルが追加で動いている可能性があります 。創業以来の累計調達額は35億ドルを超えました 。

起爆剤「Kimi K2.5」：収益が垂直に跳ねた瞬間

この前例のない投資家の食欲を一手に引き起こしたのが、ムーンショットのKimi K2.5モデルです。2026年1月下旬にリリースされたK2.5は、強力な視覚能力を持つオープンソースのマルチモーダルモデルであり、当時業界トップクラスのコーディングベンチマークを達成しました。例えば、SWE-bench Verifiedで76.8%、Humanity's Last Examで50.2%というスコアです 。

その商業的なインパクトは即時的かつ極端なものでした。Kimi K2.5は、リリースからわずか20日間で、ムーンショットAIが2025年通年で稼いだ総収益を上回る収益を生み出しました。この事実は、同社が有料サブスクリプションを開始したのが2025年9月であったことを考えると、さらに驚異的です 。3月までに年間経常収益（ARR）は1億ドルを突破し、4月には有料会員とAPI利用の急増により、2億ドル超へと倍増しました 。

このモデルの成功は、ムーンショットAIの収益の地理的構造をも根本から変えました。K2.5のリリース後、世界中の開発者がCursorやOpenRouterといったプラットフォームを通じて複雑なコーディングタスクにK2.5を採用した結果、2026年2月、同社の海外収益が初めて国内収益を上回りました 。リリースから数日のうちに、世界中の有料ユーザー数は4倍に膨れ上がったのです 。

IPOブームが加熱させる競争のプレッシャー

ムーンショットAIの資金調達は、真空地帯で行われているわけではありません。中国のAIセクター全体が、歴史的な資金調達と株式市場ブームの真っただ中にあり、競争環境を塗り替えています。中国のAIモデル提供企業は、Xiaomi、Alibaba、Zhipu、DeepSeek、Moonshot、MiniMax、StepFun、ByteDance、Baidu、Tencentの約10社に集約され、これらが覇権を争っています 。

このうち、2026年に新規株式公開（IPO）を果たした中国のAI関連企業の85%以上が香港市場を選択し、AI企業のIPOラッシュが起きています 。その先陣を切ったZhipu AIは、2026年1月に「大規模モデルIPO」として5億5,800万ドルを調達し、その後株価は7倍に急騰しました 。MiniMaxも強い需要を背景に上場し、5月のある時点では、中国の主要な非公開AI研究所である「AI四天王」の時価総額合計が1兆人民元（約1400億ドル）を超えたと報じられています 。

こうしたIPO熱にもかかわらず、ムーンショットAIは今のところ非公開のままでいる道を選び、費用のかさむGPUインフラやモデル学習の資金として、Alibaba、Tencent、Meituanといった戦略的支援家から、より大きなラウンドを着実に調達しています 。同社は香港上場を検討していると述べていますが、短期的に急いで踏み切る考えはないとのことです 。

記録的な速度で動く資金： この投資の速度は、戦略的な賭けの高まりを如実に示しています。2026年5月のわずか1週間で、中国のAI企業が調達した資金は、欧州のAIセクター全体が2025年通年で調達した額を上回りました。この統計は、ムーンショットの300億ドル目標が、より大規模で、より費用のかかるレースにおける一つの劇的なデータポイントに過ぎないことを物語っています 。