欧州、15年ぶりのガス危機：貯蔵量は最低水準、ホルムズ海峡封鎖がLNG供給を直撃

ウッド・マッケンジーが警告する「構造的赤字」

エネルギーコンサルタントのウッド・マッケンジーは、2026年7月27日付の分析で、欧州のガス貯蔵量が注入期間終了時に70%を下回るリスクがあると警告した。同社は、以下の3つの圧力が同時に作用していると指摘する。

• 歴史的に低い貯蔵量とホルムズ海峡の混乱が重なり、スポット価格は6月の安値から50%以上上昇した。
• アジアのLNG需要回復により、柔軟な調達が可能なLNGカーゴが欧州からアジアへと流れている。
• 低在庫は、2026/27年の冬の間、価格を高止まりさせる可能性がある。

ウッド・マッケンジーは、この状況を一時的なショックではなく構造的な赤字と表現し、ホルムズ海峡危機以前から、ロシアのパイプラインガスを失った欧州のガス市場は根本的に供給不足だったと指摘している。

ホルムズ海峡封鎖：LNG供給と価格への影響

ホルムズ海峡は、2026年2月28日のイラン戦争勃発以来、事実上封鎖されている。主な影響は以下の通り。

• 世界のLNG供給の約20% が通常ホルムズ海峡を通過するが、その流れはほぼ停止した。
• イランによる攻撃で、カタールのLNG輸出能力の約17% がラス・ラファン施設で停止した。
• 世界銀行の天然ガス価格指数は、2026年3月に前月比24%上昇した。
• 欧州のガス指標であるTTF先物は、4月下旬に14.80ドル/MMBtuに達した。
• シェルは、2026年の世界のLNG取引量が横ばいになると報告し、3月以降、月間供給量の約5分の1が閉鎖されていると述べた。
• 価格は急騰したが、2022年の危機時のピークは下回った。
• しかし2026年6月には、混乱にもかかわらず、米国や他の中東以外の生産者が増産したため、世界のLNG供給量は実際に前年同月比2%増加した。

アジアの買い手との競争激化

ホルムズ海峡危機は、欧州とアジアの間で柔軟なLNGカーゴを巡る競争を生み出している。

• アジアのLNG需要は回復しており、欧州価格に対するアジアのプレミアムが急騰したため、入手可能なスポットカーゴはアジアの輸入業者に向かっている。
• カタールのLNGに大きく依存する南アジアの買い手は、混乱した数量を代替することが極めて困難であり、同市場のスポット価格は20ドル/MMBtuを超えている。
• ウッド・マッケンジーは、欧州の低貯蔵量とアジアの需要回復が組み合わさり、冬の間、世界のLNG市場は非常にタイトな状態が続くと指摘している。

新たなLNG供給と市場均衡化の見通し

ウッド・マッケンジーの長期見通しでは、主に米国からの新たなLNG供給の波が2020年代後半に到来すると予測している。基準シナリオでは、欧州のガス取引価格は2030年までにほぼ半減し、平均€24/MWh（約8ドル/MMBtu）にまで低下する見込みである。シェルも同様に、ホルムズ海峡の混乱が解消されれば、LNG取引の成長は2027年に再開すると予想している。しかし、完全な市場均衡はホルムズ海峡の再開にかかっており、危機が2026年末まで続く場合、ウッド・マッケンジーは2026年下半期に緩やかな世界不況が発生する可能性を警告している。

長期的展望：2030年に向けた再生可能エネルギーとヒートポンプ

欧州のガス依存からの構造的な脱却策は、電化と効率化が中心となる。

• 国際エネルギー機関（IEA）は、2030年にはヒートポンプにより、欧州の暖房用ガス需要が少なくとも210億立方メートル（bcm）削減されると予測している。
• EU共同研究センターによると、3000万台の化石燃料ボイラー（全体の約35%）をヒートポンプに交換すれば、対象住宅のガス・石油消費量を36%削減できる。
• 欧州気候財団の試算では、2030年までに6000万台のヒートポンプを導入すれば、2022年比でビルのガス需要を40%削減でき、600億ユーロの輸入コスト削減につながる。
• 現在のクリーンな熱源（ヒートポンプ、地域暖房、太陽熱）は、すでに年間425億立方メートルのガス輸入を代替しており、これは2030年までに746億立方メートルまで拡大する可能性がある。
• しかし、導入は目標に届いていない。欧州ヒートポンプ協会は、6000万台のヒートポンプ目標が危機に瀕していると警告し、現状の設置ペースを3倍にしなければならないとしている。