イーサリアムのトークン化RWA市場、173億ドルに到達——マルチチェーン競争が380億ドル規模のセクターを再編

イーサリアム上の総分散型資産価値

イーサリアム上で直接発行、またはブリッジされたRWAトークンの価値は、8月13日時点で172億8804万50ドルに達しました。さらに、保有者数は22万4187人と、30日間で4.99%増加しています。同期間の30日間転送量は約133.2億ドルで、4週間で18%以上の増加を示しています。

これらのオンチェーンアクティビティの急増は、イーサリアムの日常的なアクティブアドレス数の急増と同時期に発生しています。8月10日の1日あたりのアクティブアドレス数は98万9500に急増し、3月以来の最高値を記録しました。これは、スポットETH ETFへの資金流入再開と、Robinhood Chain（ロビンフッドチェーン）による高頻度取引活動が主な要因です。

イーサリアムの市場シェア低下——競合チェーンの台頭

最も注目すべき構造変化は、イーサリアムの市場シェアの低下です。CoinPaprikaの分析によれば、イーサリアムのRWA分散型価値のシェアは2025年1月の93.4%から、2026年8月には**45.8%**にまで低下しました。これはイーサリアムが資産を失ったからではなく、BNBチェーン（15.4%）、ソラナ（9.8%）、ステラ（8.2%）などの競合チェーンが、発行体が同一商品を複数チェーンで同時に展開するマルチチェーン戦略を取り入れたことで、より速い成長を遂げたためです。

別の指標（Token Terminalのデータ）ではイーサリアムのシェアは約**52.2%**と報告されており、データソースや測定方法（例：分散型価値vs時価総額）によって数字にばらつきがあることに注意が必要です。

トークン化の成長軌道と内訳

RWA市場全体の成長は目覚ましいものがあります。

• 2024年: 約46.6億ドル
• 2025年初頭: 約60億ドル
• 2026年1月5日: 192.5億ドル
• 2026年7月: 335億ドル（ステーブルコイン除く）
• 2026年8月6日〜9日: 381.7億ドルを突破

この成長は主にトークン化された米国債が牽引しており、8月9日時点で市場全体の約42.5%（約162.1億ドル）を占めています。また、CircleのUSYC（US Yield Coin）は30億ドルを保有しています。さらに、ナスダックの承認を受けてトークン化株式が最も急成長している新興カテゴリーとして台頭しています。

イーサリアムの価格への影響と見通し

ETHは1,870ドル付近で膠着状態にあり、ここ数週間は横ばいのレンジ内で推移しています。RWAセクターの成長は、以下の点でイーサリアムにとって強力な構造的追い風となります。

• ガス代需要の創出: トークン化RWAの需要増加はイーサリアム上の取引活性化につながり、EIP-1559によるバーンを通じてETHの供給を吸収する可能性があります。
• ネットワーク効果の強化: ブラックロック、フランクリン・テンプルトン、オンドファイナンスなどの機関投資家の流入は、イーサリアムのネットワーク効果を強化します。

しかし、短期的な価格ブレイクアウトには、RWAの成長だけでは不十分であり、持続的なETFへの資金流入、マクロ経済の緩和、イーサリアムのプロトコルアップグレードなど、より広範な触媒が必要との見方もあります。