ゴールドマン・サックス：世界のAIサーバー市場は2030年に1.24兆ドルへ

先行指標となる需要シグナルはさらに強力です。この四半期のAIサーバー受注額は244億ドルに達し、同社のAI受注残高は513億ドル超に膨れ上がりました 。この受注残は極めて重要な指標です。すでに契約を結びながらも出荷できていないサーバーが積み上がっていることを意味し、半導体と先端パッケージングのサプライチェーンにおける供給制約の深刻さを反映しています。「需要に減速の兆しはない」と述べるデルの経営陣は、2027年1月期のAI最適化サーバー収益が、従来予想の500億ドルから600億ドルに達する可能性があるとの見通しを示しました 。

クラウドとハイパースケーラー：中国の10兆円超え「電撃投資」

米国のクラウド事業者がAI投資への意欲を声高に語る一方で、中国における設備投資急増の規模と速度は、世界のAIインフラ需要を牽引する最も強力な勢力の一つとなっています。

TikTokの親会社であるバイトダンスは、2026年のAI設備投資として**590億ドルから740億ドル（約8.8兆円～11兆円）を投じる計画を固め、内部では2027年までに1000億ドル（約15兆円）**に到達する可能性も検討されています 。これは2025年の支出をほぼ3倍にする規模であり、推定500億ドルに上る前年の利益が主な原資です 。バイトダンスの計画だけでも、米国最大手のテクノロジー企業の設備投資額に匹敵する水準に達しています。

アリババとテンセントも手をこまねいているわけではありません。アリババは、AIデータセンター構築のために、当初の3年間で3800億元（約7兆6000億円）という設備投資目標を「超過する可能性が高い」と示唆しました 。テンセントの投資と合わせると、2026年の両社のAI設備投資だけで**520億ドル（約7.8兆円）**に上ると報じられており、さらに増加傾向にあります 。

調査会社トレンドフォースは、世界の上位8大クラウドサービス事業者（グーグル、AWS、メタ、マイクロソフト、オラクルに加え、アリババ、テンセント、バイドゥ）が2026年に投じる設備投資の総額は**7100億ドル（約106兆円）**に達し、前年比61%増になると予測しています 。

推論需要：中国の1日「140兆トークン」経済

AIインフラ需要がなぜ複利的に増大するのかを示す最も鮮明な例が、中国のトークン消費量です。2026年3月、中国国家データ局の劉烈宏局長は中国発展フォーラムで、同国の1日あたりAIトークン呼び出し回数が140兆回を超えたと発表しました。これは、2024年初頭のわずか1000億回からの、2年あまりで1400倍という驚異的な増加です 。2025年末時点で既に1日100兆回に達していた数値が、2026年第1四半期だけでさらに40%も増加したことになります 。

JPモルガンの長期予測は、この軌道をさらに印象的に描き出しています。同行は、中国のAI推論トークン消費量が2030年までに約39京（兆の1万倍）回に達し、2025年の水準から370倍に成長すると予測しています 。現在の公式レートである1日140兆回を見れば、40%の四半期成長率が続く場合、2026年末までにさらなる高みへ到達する可能性は十分にあります。

これがインフラにとって重要なのは、「モデルの訓練」は大規模ながらも一回限りの計算リソース消費であるのに対し、「モデルの実行（推論）」は数億人のユーザー向けに永続的かつ増大し続けるサーバー需要を生み出すからです。1日140兆個のトークンすべてを処理するには、物理的な推論サーバーの膨大な集積が必要であり、その規模は利用状況に合わせて拡張し続けなければなりません。

供給制約と半導体の連鎖的波及

現在のデータから読み取れる決定的な洞察は、あらゆる結節点で需要が供給を上回っているという事実です。デルの513億ドルの受注残は、販売上の問題ではなく、供給上の問題なのです。ゴールドマン・サックスのアジアチームはAIサーバー出荷予測を繰り返し調整してきましたが、ハイエンドGPUとカスタムASICの慢性的な不足は、2027年まで需給の不均衡を引き延ばす拘束力のある制約であり続けると見られています 。

ゴールドマン・サックスは、AIチップ需要が2025年、2026年、2027年にそれぞれ1000万基、1400万基、1700万基に達し、この間、カスタムASICの比率が38%から45%に上昇すると予測しています 。ASICへのシフトは、グーグルや中国のハイパースケーラー各社が、逼迫するGPUの供給制約に対応して計算能力を確保するために独自チップを設計するという、GPU不足への直接的な対応策です。

その影響は、見落としがちでありながら、決して過小評価できない形で下流へと連鎖します。AIサーバー1台あたりに必要な積層セラミックコンデンサ（MLCC）、電源管理IC、広帯域メモリ（HBM）、先端パッケージングの容量は、従来型サーバーよりも桁違いに大きいのです。ゴールドマン・サックスは、AIサーバーの出荷台数が2025年から2030年にかけて約4.3倍に成長すると指摘しており、これはこれらの電子部品サプライヤーにとって、比例するかそれ以上の需要拡大を意味します 。世界規模のサーバー構築は、同時に世界規模のMLCC、HBM、パワーチップの構築でもあるのです。

フルスタックの全体像

データはもはや孤立したものではありません。1.24兆ドルというサーバー市場予測は、あらゆる高度で観測可能な構築状況を集約した、最上位の数字なのです。

• ハードウェア層では、デルの業績と受注残が、最大手のサーバーインテグレーターでさえ受注に対応しきれていないことを示しています。
• クラウド層では、世界の8大事業者が1年で7100億ドル超を投資することが、これが投機的バブルではなく、キャパシティを巡る「軍拡競争」であることを示しています。
• シリコン層では、ASICのシェア拡大とチップ需要予測の上方修正が、業界が制約の中で供給元を多様化していることを示しています。
• コンポーネント層では、サーバー台数の指数関数的増大が、地味ながら不可欠な部品——サーバーを動作させるコンデンサ、メモリ、パワーチップ——の持続的な需要を保証しています。

デルの単一四半期における爆発的な決算を契機の一つとして、ゴールドマン・サックスが2026年～2030年の予測を上方修正したことは、決算報告、政府統計、サプライチェーンの受注残にまたがって可視化され始めた市場の現実を反映しています。このボトルネックは、弱さの兆候ではありません。それは需要が構造的で、グローバルであり、当面の間はサプライチェーンが追いつけないほど先を行っていることの証左なのです。