ゴールドマン・サックス、AIインフラ投資予測を5.3兆ドルに上方修正

2026年が歴史的なマイルストーンに：単年で約72.5兆円の巨額投資

2026年は、AIインフラ投資が新たな次元に到達する年として際立っています。上位4社のハイパースケーラーは、2026年の設備投資額として合計で約**7250億ドル（約109兆円）**を計画しており、これは2025年の推定4100億ドルから77%も急増する計算です 。2026年4月下旬に発表された各社の決算では、この数字のガイダンス中間値が約7100億ドル、上限値が7250億ドルに達しました 。

この単年の数字は、過去の数字と比較するといかに異次元かが分かります。わずか3年前の2023年におけるハイパースケーラー全体の設備投資額は、約1600億ドルでした 。足元の加速ぶりはさらに顕著です。2025年末時点のアナリスト予想では2026年の投資額は5270億ドルと見られていましたが、その後の上方修正により、前年比成長率は約70%にまで跳ね上がっています 。

この2026年の巨額投資のうち、約75%、つまり約50兆円に相当する額が、従来のクラウドコンピューティング向けではなく、GPU、サーバー、ネットワーク機器、データセンターといったAIインフラに直接投じられるとみられています 。

ファイナンス革命：鍵を握るプライベートマネー

ゴールドマンのレポートは、このデータセンターブームの資金調達方法における重要な構造変化にも言及しています。これほど巨額の資金需要は、もはや企業の自己資金や従来の負債による調達だけでは賄いきれなくなっています。その穴を埋めるのが、プライベート・インフラストラクチャー・キャピタルや不動産キャピタル（機関投資家やファンドなどによる私募インフラ投資）であり、その役割は今後ますます大きくなると予想されています 。

この流れはすでに始まっています。ハイパースケーラー各社は2025年だけでも1080億ドルもの社債を発行しており、今後数年間で総額1.5兆ドルにのぼる負債調達が行われる可能性があると予測されています 。ゴールドマンのレポートは、AI関連の電力、データセンター、送電網インフラに流入する資本の規模を反映し、世界のインフラストラクチャー運用資産残高（AUM）が2030年までに3兆ドルを超える可能性があると予測しています 。

この資金調達構造の変化が重要なのは、AIインフラへの投資家層が株式市場の外にまで大きく広がることを意味するからです。同時に、AI開発のための資本需要が、従来のインフラ資産クラスと競合し、場合によってはその規模を上回るほどに成長していることも示しています。

220%の電力需要急増：インフラの物理的限界への挑戦

この巨額の資金が投じられる物理的な足跡は甚大であり、その影響が最も顕著に表れるのが電力消費量です。ゴールドマン・サックス・リサーチは、世界のデータセンターによる電力需要の伸び予測を、2023年比で2030年までに220%増加へと引き上げました。これは従来の約160%～165%増という予想からの大幅な上方修正です 。

ゴールドマン・サックス・グローバル・インベストメント・リサーチのアナリストは、2026年2月のレポートで次のように述べています。「2023年から2030年までの世界のデータセンター電力需要の成長率予測を、175%から220%に引き上げました」。この増加分の約60%は米国で発生すると予想されています 。

この上方修正は深刻な意味を持ちます。2030年までにデータセンターは米国の総電力需要の8%を消費するようになると予測されており、現在の約3%から大幅に上昇します。これは、約10年ぶりに米国の電力需要を持続的な成長軌道に乗せる要因となります 。ゴールドマンは、この需要を満たすためには、米国だけで約47ギガワット（GW）の追加発電能力が必要になると試算しています 。

より広範なAI開発競争が示すもの

ゴールドマン・サックス・グローバル・インスティテュートは、より広範な業界全体の試算も「Tracking Trillions」と題した別のレポートで発表しています。そのベースライン予測では、2026年から2031年までの間に、計算能力、データセンター、電力などを含めたAIへの総設備投資額は約7.6兆ドルに達し、年間投資額は2026年の7650億ドルから2031年には1.6兆ドルへと拡大すると見られています 。

この数字には、上位4社以外のより広範な投資主体が含まれていますが、方向性は一貫しています。AIインフラ投資のサイクルは、減速どころか加速を続けています。市場関係者の間でますます大きな関心事となっているのは、「投資が今後も続くかどうか」ではなく、「そのリターンが投資に見合うかどうか」です。ゴールドマンが以前のリサーチで指摘したように、投資家が期待する従来の水準の資本収益率を維持するためには、ハイパースケーラーが年間1兆ドル超の利益を上げる必要がありますが、これは2026年のコンセンサス予想利益の2倍以上の数字です 。

2026年6月のリサーチノートが示しているのは、少なくとも現時点では、各社の投資へのコミットメントは拡大の一途をたどっているということです。資金調達のあり方が進化し、電力網が負荷に耐えかねる中で、AI開発競争はテクノロジー業界だけでなく、私たちの社会インフラとエネルギー環境そのものを、この先10年にわたって塗り替えようとしています。