なぜ中国のMLCC川上サプライチェーンは拡大レースに突入したのか——山東Sinoceraから見えるもの

世界的なAIインフラ整備の波が、エレクトロニクスサプライチェーンの最上流にまで衝撃を与えています。中国では、積層セラミックコンデンサ（MLCC：Multilayer Ceramic Capacitor）の川上市場が、ここ数年見られないペースで生産能力拡大競争に突入しています。MLCCは「電子のコメ」とも呼ばれる極小部品で、AI需要、自動車の電動化、家電の回復、そして日本や韓国が支配する材料の国産化という戦略的課題が、その背景にあります。この動きを象徴するケーススタディが、中国のMLCC誘電体粉末リーディングサプライヤーである山東Sinocera Functional Materials（山東国瓷功能材料、以下Sinocera）です。

生産能力拡大を加速させる3つの原動力

第一の要因はAI需要の爆発的増加です。AIサーバーは1台当たり従来サーバーの3〜5倍のMLCCを必要とし、かつ高付加価値グレードが要求されます 。サムスン電機は最近、大手グローバル企業とAIサーバー向けMLCCの2億米ドル（約300億円）の供給契約を締結したと報じられています 。さらに、AIスマートフォンやAIパソコンの普及により、1台あたりのMLCC搭載数がそれぞれ約20%および40〜60%増加すると予想されています 。

**第二の要因は自動車の電動化とADAS（先進運転支援システム）**です。電気自動車（EV）には1台当たり5,000〜10,000個以上のMLCCが搭載されるのに対し、従来のガソリン車では約2,000個です 。ADASやインフォテインメントシステムの高度化により、その数はさらに増加しています。

第三の要因は、需給ギャップと国産化の推進です。中国のMLCC市場は2024年に559億元（約1.1兆円）規模に達した一方、中国メーカーの世界シェアは収益ベースでわずか約10%にとどまっています 。このため、輸入代替の大きな可能性が残されています。特に、ほぼ100%を日本からの輸入に依存するニッケル粉末（内部電極材料）や誘電体粉末の国産化が、サプライチェーン上の最重要課題となっています 。

さらに、業界サイクルの上昇局面が生産拡大への投資に拍車をかけています。世界のMLCC業界の設備稼働率は2026年第1四半期に87〜88%に達し、村田製作所やサムスン電機などの大手メーカーは90%超の高稼働率を報告しています。これは需要に供給が追いつかない「スーパーサイクル」の初期〜中期段階にあることを示しています 。

山東Sinocera Functional Materials：成長の実像

Sinocera（証券コード：300285.SZ）は中国を代表するMLCC用誘電体粉末サプライヤーであり、その業績は川上産業の拡大を如実に示しています。

売上高の急伸：2026年上半期の営業収益は25.13億元（約370百万米ドル）で、前年同期比16.64%増加。株主帰属当期純利益は3.63億元（約53百万米ドル）でした 。この成長は、AIサーバー・自動車向け顧客へのMLCC誘電体粉末の販売数量増加によって牽引されました 。

高付加価値生産ラインの稼働開始：2026年8月5日付の深圳証券取引所への提出書類で、Sinoceraは「AIサーバー・自動車グレード向けMLCC粉末の一部の高付加価値生産ラインの拡張が完了した」と発表し、一部はすでに稼働を開始しています 。アナリストレポートによると、Sinoceraはすでに標準MLCC粉末で1万トンの生産能力を持ち、高付加価値用途向けにさらに5,000トンの能力増強を目指しており、うち2,000トンは2025年末までに稼働、残り3,000トンは2026年末までの稼働を見込んでいます 。

独自技術の優位性：Sinoceraは独自の「水熱合成法」により、ナノサイズのチタン酸バリウム粉末を合成することができ、年間数万トン級のMLCC誘電体粉末生産能力を実現しています 。これは電子セラミック材料科学における重要なブレークスルーであり、これまで日本メーカーが支配してきた供給の国産代替を可能にします。

今後の見通し：Sinoceraは投資家に対し、さらなる能力拡大を積極的に推進しており、AIサーバー・自動車用途が需要構成を高付加価値・微粒子粉末へと構造的に変化させていると説明しています 。中国銀河証券は、AI用途による高容量MLCCの需要が大幅に急増していると指摘しています 。

素材事業の多角的展開：さらにSinoceraは、全固体電池向け硫化物電解質の量産ラインの建設も完了しており、電子材料とエネルギー転換の両方で成長を捉えるスペシャリティ素材メーカーとしての広範な野心を示しています 。

世界のサプライチェーンへの示唆

現在のMLCC市場は単なる循環的な回復ではなく、AIインフラに牽引された構造的かつ供給制約型の上昇サイクルです 。中国の川上産業における生産能力拡大——誘電体粉末からニッケル電極材料、離型フィルムに至るまで——は、日本や韓国メーカーが長年支配してきた市場で、中国サプライヤーがシェアを拡大する数年にわたる好機を意味しています。Sinoceraとそのライバル企業が高付加価値製品の量産に成功すれば、AIインフラの真のボトルネックは半導体だけでなく、それらを動かす「電子のコメ」であるMLCCそのものになるかもしれません 。