シティ、銀価格目標90ドルを再確認—6～12ヶ月で40％上昇へ、投資需要回復がカギ

2026年の急落：背景

銀は2026年1月に史上最高値の約121.65ドル/オンスに急騰しましたが、関税懸念やインフレヘッジ、投機的な勢いが背景にありました 。その後50％以上暴落し、年央には57～59ドル台まで下落、2026年8月中旬には64～65ドル前後で推移しています 。主な下落要因は以下の通りです。

• 実質金利の上昇：市場がFRBの金利見通しを再評価。
• 米ドル高：危機時の資金が貴金属ではなくドルに逃避。特にホルムズ海峡封鎖時は、銀ではなくドルが買われました 。
• ホルムズ海峡の不確実性そのもの：皮肉なことに、「ドル買い」が支配的となり、産業需要への懸念が高まったことで銀は下落しました 。

シティの核心的見解は、これらの逆風がまもなく反転するというものです。ホルムズ海峡の緊張が緩和し始めれば（同行は早ければ2026年9月と予想）、ドルは軟化し、実質金利は低下、投資家は再び貴金属へシフトし、銀も押し上げられるというシナリオです 。

シティ vs. ゴールドマン・サックス vs. JPモルガン

JPモルガンのニュアンス： JPMが広く引用された81ドルの2026年平均予想は2026年2月に発表され、数ヶ月にわたり参照されました 。しかし、2026年7月8日、Gregory Shearer氏は年内残りの期間の見通しを60～65ドルに引き下げ、調整の深刻さを反映しました 。ゴールドマンの85～100ドルのレンジも調整前に設定されたものであり、現状にそぐわない可能性があります 。

シティの90ドル（12ヶ月）目標は、ゴールドマンの85～100ドル（調整前）とJPMの引き下げ後の短期見通しの中間に位置します。2026年8月中旬時点で、主要銀行による調整後の強気見通しとして、依然として最も明確なものの一つです 。