CircleのArcは、USDCの発行元であるCircleが、金融市場や決済のワークフロー向けに開発したレイヤー1ブロックチェーンです。Ethereum Virtual Machine（EVM）互換のため、開発者はEthereum向けのツール群やSolidityスマートコントラクトを活用できます。最大の特徴は、別個の値動きの大きいネイティブトークンではなく、USDCを取引手数料（ガス代）に使う点です。821

Arcの狙い：金融業務で使いやすいオンチェーン決済

Arcが掲げる実用上の利点は明快です。企業や金融アプリは、ドルに連動する資産で取引を実行し、そのままネットワーク手数料も支払えます。ガス代のためだけに価格変動の大きい暗号資産を取得・保有・会計処理する手間を抑えやすくなります。

またArcは、取引が覆らない状態に至る時点を明確にする「確定性ファイナリティ」を、1秒未満で実現することを設計目標にしています。20バリデーターでの公表ベンチマークでは、ファイナリティは350ミリ秒未満でした。214

想定される用途は、主に次の通りです。

• ステーブルコイン決済やリアルタイム送金
• 売買、担保移動、外国為替関連の処理
• DeFiの貸借・取引アプリケーション
• トークン化ファンドなどの実世界資産（RWA）
• ソフトウェアやAIエージェントが自律的に開始する取引 216

高速な承認だけで普及が保証されるわけではありません。ただし、決済が「おそらく確定した」ではなく、「この時点で不可逆に確定した」と判断できることは、決済や担保移動などではとりわけ重要です。

ガス代はARCではなくUSDC

Arcでは、取引手数料をUSDCで支払います。したがって、ARCは日常的なガス代のための資産ではありません。Circleは、ネットワークの仕組みが将来変化した場合に、ARCをセキュリティ、ユーティリティ、ガバナンスのための調整メカニズムとして活用する考えを示しています。一方で、手数料通貨はUSDCのままとする方針です。49

企業側から見ると、この違いは大きいものです。取引を送るだけのために別の暗号資産残高を保有せず、ドル建てで手数料予算を組みやすくなります。ドル建てステーブルコインを中心に設計するアプリでは、決済資産と手数料資産が一致することにもなります。212

なぜバリデーターの顔ぶれが重要なのか

Arcはローンチ時点で、**プルーフ・オブ・オーソリティ（PoA）**を採用しています。これは、誰でも条件を満たせばバリデーターになれる方式ではなく、承認された参加者がブロック生成・検証を担う仕組みです。

Circleは創設バリデーターとして、BlackRock、DTCC、Galaxy、Global Payments、ICE、Mastercard、MoneyGram、SBI Group、Standard Chartered、住友商事、Visaの11組織を挙げており、Circle自身とともにネットワークを運営します。21

この設計は意図的です。実名の大手金融・決済関連企業が運営に参加し、ガバナンス環境もより統制されていることは、規制対応や運用管理を重視する組織にとって受け入れやすい可能性があります。

この創設グループには、資産運用、証券市場インフラ、決済、取引所運営、金融サービスが含まれます。Circleによると、メインネット公開前のプライベートメインネットには、100超のエコシステムおよび機関投資家系ビルダーが参加していました。21

Arcで利用・参加が報じられているサービス

ローンチ時の参加者としては、融資分野のAaveとMorpho、取引分野のUniswapが報じられています。Binance、Kraken、Coinbaseは、アクセスまたはインフラ提供の関係者として名前が挙がっています。BNY、HSBC、Société Générale、State Streetも、アクセス提供や統合に関する活動を行う銀行として報じられました。2024

ただし、こうした関係は慎重に読む必要があります。参加者、統合パートナー、アクセス提供者、将来の利用者として言及されることは、バリデーターを運営すること、本番資産を投入すること、あるいは継続的な取引量を保証することと同義ではありません。重要なのは、ローンチ後にアプリや機関が継続的な決済にArcを使うかどうかです。

Arcは本当に「パブリックブロックチェーン」なのか

最も正確な答えは、アクセスは公開されているが、コンセンサスは許可制というものです。

Arcは、アプリケーションのデプロイとフルノード運用についてはパーミッションレス、つまり原則として誰でも行える形だと説明されています。開発者はEVM互換ネットワーク上でアプリを構築でき、利用者も取引できます。しかし、ブロックを生成・検証する主体は、ステーキング要件さえ満たせば誰でも参加できる仕組みではなく、承認された組織に限られます。148

そのため「パブリック」という表現は、アクセスの面では妥当ですが、ガバナンスの全体像を表すには不十分です。

観点	ローンチ時点のArc
利用者・開発者のアクセス	公開型。アプリのデプロイとフルノード運用はパーミッションレスと報告 14
スマートコントラクト環境	EVM互換 8
取引手数料の資産	USDC 8
コンセンサス	承認済みバリデーターによるPoA 4
バリデーター参加	許可制 4
将来の方向性	Circleは2027年のPoS移行を検討 5

支持者にとっては、ブロックチェーンと規制下の金融業務をつなぐ現実的な橋渡しです。批判者にとっては、公開インターフェースを備えたコンソーシアム型の決済ネットワークに映ります。両方の見方は、アプリケーション層は開かれ、コンセンサス層は管理されているというArcの実際の設計を捉えています。

100億ARCの発行が意味するもの

Circleは米国でARCを100億枚ジェネシス発行しました。同社は、これは技術上の節目であり、トークンを一般公開または上場する確約ではないと説明しています。発表時点でARCは一般に取引可能ではありませんでした。549

この発行が注目されるのは、Arcが将来PoAからPoSへ移る場合、ARCが関係する可能性があるからです。しかし、発行済みであること自体は、現在のArcをパーミッションレスにするものではありません。将来のステーキング、ガバナンス、配分、バリデーター参加基準が、実際にどう設計・運用されるのかが重要な未解決点です。

現時点での分散化に関する主要な批判は単純です。ブロック生成がCircleと承認済みの機関グループに集中していることです。将来のPoS移行が参加を広げる可能性はあるものの、2027年の検討計画は、すでに実装された分散型バリデーターモデルと同じではありません。515

Arcローンチ前後にCircle株が下落した理由

Arcのメインネット公開は、米上院がCLARITY Actを手続き投票で前進させられなかった後の、暗号資産関連株全般の売りと重なりました。動議は賛成50、反対49で、手続き上必要な60票に届かず、Circle株も他の暗号資産関連銘柄とともに下落しました。4435

この株価反応を、Arcの技術的評価そのものとみなすべきではありません。法案の停滞は、米国におけるデジタル資産市場の包括的な制度枠組みづくりの後退を意味し、規制の不確実性を残しました。報道では、利回りを提供するステーブルコインとの競争可能性や、銀行預金の流出に対する銀行側の懸念も、投資家の不安材料として関連付けられています。3742

結論：Arcは「オープンアクセス、機関主導」の決済ネットワーク

Arcは、一般的なプライベートチェーンでも、完全に分散化されたパブリックチェーンでもありません。現段階では、オープンアクセスでありながら、機関によって統治される決済ネットワークと理解するのが最も的確です。

USDC建てのガス代、迅速な確定性ファイナリティ、EVM互換性、知名度の高いバリデーター群は、ステーブルコインやトークン化資産のワークフローを金融機関にとって使いやすくするための設計です。1421

今後の焦点は「パブリック」というラベルではありません。Circleが機関の参加を継続的なオンチェーン利用へ転換できるか、そしてバリデーター参加、トークンガバナンス、ARCの役割をどこまで開放していくかが、長期的な分散化の主張を左右します。

CircleのArcは、USDCの発行元であるCircleが、金融市場や決済のワークフロー向けに開発したレイヤー1ブロックチェーンです。Ethereum Virtual Machine（EVM）互換のため、開発者はEthereum向けのツール群やSolidityスマートコントラクトを活用できます。最大の特徴は、別個の値動きの大きいネイティブトークンではなく、USDCを取引手数料（ガス代）に使う点です。821

Arcの狙い：金融業務で使いやすいオンチェーン決済

Arcが掲げる実用上の利点は明快です。企業や金融アプリは、ドルに連動する資産で取引を実行し、そのままネットワーク手数料も支払えます。ガス代のためだけに価格変動の大きい暗号資産を取得・保有・会計処理する手間を抑えやすくなります。

またArcは、取引が覆らない状態に至る時点を明確にする「確定性ファイナリティ」を、1秒未満で実現することを設計目標にしています。20バリデーターでの公表ベンチマークでは、ファイナリティは350ミリ秒未満でした。214

想定される用途は、主に次の通りです。

• ステーブルコイン決済やリアルタイム送金
• 売買、担保移動、外国為替関連の処理
• DeFiの貸借・取引アプリケーション
• トークン化ファンドなどの実世界資産（RWA）
• ソフトウェアやAIエージェントが自律的に開始する取引 216

高速な承認だけで普及が保証されるわけではありません。ただし、決済が「おそらく確定した」ではなく、「この時点で不可逆に確定した」と判断できることは、決済や担保移動などではとりわけ重要です。

ガス代はARCではなくUSDC

Arcでは、取引手数料をUSDCで支払います。したがって、ARCは日常的なガス代のための資産ではありません。Circleは、ネットワークの仕組みが将来変化した場合に、ARCをセキュリティ、ユーティリティ、ガバナンスのための調整メカニズムとして活用する考えを示しています。一方で、手数料通貨はUSDCのままとする方針です。49

企業側から見ると、この違いは大きいものです。取引を送るだけのために別の暗号資産残高を保有せず、ドル建てで手数料予算を組みやすくなります。ドル建てステーブルコインを中心に設計するアプリでは、決済資産と手数料資産が一致することにもなります。212

なぜバリデーターの顔ぶれが重要なのか

Arcはローンチ時点で、**プルーフ・オブ・オーソリティ（PoA）**を採用しています。これは、誰でも条件を満たせばバリデーターになれる方式ではなく、承認された参加者がブロック生成・検証を担う仕組みです。

Circleは創設バリデーターとして、BlackRock、DTCC、Galaxy、Global Payments、ICE、Mastercard、MoneyGram、SBI Group、Standard Chartered、住友商事、Visaの11組織を挙げており、Circle自身とともにネットワークを運営します。21

この設計は意図的です。実名の大手金融・決済関連企業が運営に参加し、ガバナンス環境もより統制されていることは、規制対応や運用管理を重視する組織にとって受け入れやすい可能性があります。

この創設グループには、資産運用、証券市場インフラ、決済、取引所運営、金融サービスが含まれます。Circleによると、メインネット公開前のプライベートメインネットには、100超のエコシステムおよび機関投資家系ビルダーが参加していました。21

Arcで利用・参加が報じられているサービス

ローンチ時の参加者としては、融資分野のAaveとMorpho、取引分野のUniswapが報じられています。Binance、Kraken、Coinbaseは、アクセスまたはインフラ提供の関係者として名前が挙がっています。BNY、HSBC、Société Générale、State Streetも、アクセス提供や統合に関する活動を行う銀行として報じられました。2024

ただし、こうした関係は慎重に読む必要があります。参加者、統合パートナー、アクセス提供者、将来の利用者として言及されることは、バリデーターを運営すること、本番資産を投入すること、あるいは継続的な取引量を保証することと同義ではありません。重要なのは、ローンチ後にアプリや機関が継続的な決済にArcを使うかどうかです。

Arcは本当に「パブリックブロックチェーン」なのか

最も正確な答えは、アクセスは公開されているが、コンセンサスは許可制というものです。

Arcは、アプリケーションのデプロイとフルノード運用についてはパーミッションレス、つまり原則として誰でも行える形だと説明されています。開発者はEVM互換ネットワーク上でアプリを構築でき、利用者も取引できます。しかし、ブロックを生成・検証する主体は、ステーキング要件さえ満たせば誰でも参加できる仕組みではなく、承認された組織に限られます。148

そのため「パブリック」という表現は、アクセスの面では妥当ですが、ガバナンスの全体像を表すには不十分です。

観点	ローンチ時点のArc
利用者・開発者のアクセス	公開型。アプリのデプロイとフルノード運用はパーミッションレスと報告 14
スマートコントラクト環境	EVM互換 8
取引手数料の資産	USDC 8
コンセンサス	承認済みバリデーターによるPoA 4
バリデーター参加	許可制 4
将来の方向性	Circleは2027年のPoS移行を検討 5

支持者にとっては、ブロックチェーンと規制下の金融業務をつなぐ現実的な橋渡しです。批判者にとっては、公開インターフェースを備えたコンソーシアム型の決済ネットワークに映ります。両方の見方は、アプリケーション層は開かれ、コンセンサス層は管理されているというArcの実際の設計を捉えています。

100億ARCの発行が意味するもの

Circleは米国でARCを100億枚ジェネシス発行しました。同社は、これは技術上の節目であり、トークンを一般公開または上場する確約ではないと説明しています。発表時点でARCは一般に取引可能ではありませんでした。549

この発行が注目されるのは、Arcが将来PoAからPoSへ移る場合、ARCが関係する可能性があるからです。しかし、発行済みであること自体は、現在のArcをパーミッションレスにするものではありません。将来のステーキング、ガバナンス、配分、バリデーター参加基準が、実際にどう設計・運用されるのかが重要な未解決点です。

現時点での分散化に関する主要な批判は単純です。ブロック生成がCircleと承認済みの機関グループに集中していることです。将来のPoS移行が参加を広げる可能性はあるものの、2027年の検討計画は、すでに実装された分散型バリデーターモデルと同じではありません。515

Arcローンチ前後にCircle株が下落した理由

Arcのメインネット公開は、米上院がCLARITY Actを手続き投票で前進させられなかった後の、暗号資産関連株全般の売りと重なりました。動議は賛成50、反対49で、手続き上必要な60票に届かず、Circle株も他の暗号資産関連銘柄とともに下落しました。4435

この株価反応を、Arcの技術的評価そのものとみなすべきではありません。法案の停滞は、米国におけるデジタル資産市場の包括的な制度枠組みづくりの後退を意味し、規制の不確実性を残しました。報道では、利回りを提供するステーブルコインとの競争可能性や、銀行預金の流出に対する銀行側の懸念も、投資家の不安材料として関連付けられています。3742

結論：Arcは「オープンアクセス、機関主導」の決済ネットワーク

Arcは、一般的なプライベートチェーンでも、完全に分散化されたパブリックチェーンでもありません。現段階では、オープンアクセスでありながら、機関によって統治される決済ネットワークと理解するのが最も的確です。

USDC建てのガス代、迅速な確定性ファイナリティ、EVM互換性、知名度の高いバリデーター群は、ステーブルコインやトークン化資産のワークフローを金融機関にとって使いやすくするための設計です。1421

今後の焦点は「パブリック」というラベルではありません。Circleが機関の参加を継続的なオンチェーン利用へ転換できるか、そしてバリデーター参加、トークンガバナンス、ARCの役割をどこまで開放していくかが、長期的な分散化の主張を左右します。