ビットコインはなぜ82,000ドルを超えられないのか？2022年のベア相場との類似が示すもの

CryptoQuantは、このパターンが2022年3月の相場と酷似していると指摘しています。当時もビットコインはサイクル安値から約43%反発しましたが、同じく200日移動平均線で跳ね返され、その後さらに大きな下落トレンドに戻りました。

そのため多くのアナリストは、82,000ドル付近を「本格的な上昇トレンドか、それとも一時的反発か」を分ける重要な境界線と見ています。

CryptoQuantの「Bull Score」は弱気ゾーンへ

もう一つの警告シグナルとして注目されているのが、CryptoQuantのBull Score Indexです。

この指数は複数のオンチェーンデータ（ネットワーク活動、投資家の収益性、流動性など）を組み合わせ、市場の健康状態を100点満点で評価する指標です。

最新のデータでは、この指数が100点中約20まで低下しており、同社はこれを**「極めて弱気な水準」**と説明しています。

このレベルは以下の状況を示唆します。

• ネットワーク活動や流動性の弱さ
• 投資家利益の縮小
• スポット市場での需要低下

過去のサイクルでは、同様の低い数値は強気相場の開始よりも、価格の停滞や下落が続く局面と重なるケースが多かったとされています。

ビットコインETFから資金流出

機関投資家の動きにも変化が見られます。

最近のデータによると、米国の現物ビットコインETFは純流出に転じ、期間中に約4,000BTCの純売りが確認されたと報告されています。

さらに広い期間で見ると、米国のビットコインETFから約10億ドル規模の資金が流出した週もありました。

ETFは2024年以降、機関投資家の資金を市場に呼び込む主要な入り口になってきました。そのため資金フローがマイナスに転じると、価格を支える買い需要が弱まりやすいと考えられています。

マクロ経済の逆風：金利とインフレ

暗号資産市場の外部環境も、ビットコインにとって厳しくなっています。

最近の主な動きは次の通りです。

• 米10年国債利回り：約4.6%付近まで上昇
• 30年国債利回り：5.1%超
• 米CPIインフレ率：約3.8%
• 原油価格：1バレル100ドル超

金利が上昇すると、投資家は国債や短期金融商品などの比較的安全で利回りのある資産を選びやすくなります。その結果、暗号資産のようなリスク資産への資金配分が減る可能性があります。

市場が注視する重要サポート

ビットコインが200日線の下にある現在、トレーダーは次の価格帯に注目しています。

1. 76,000ドル — 直近の重要サポート
最近の下落局面でも76,000ドル付近は何度か下げ止まりとなっており、短期的に最も重要な防衛ラインとされています。

2. 約70,000ドル — オンチェーン支持帯
CryptoQuantは約70,000ドルを、トレーダーの平均取得価格などのオンチェーンデータに基づく重要サポートとして挙げています。

このゾーンを割り込めば、2022年と同様により深い調整局面へ移行する可能性も指摘されています。

今のビットコイン市場が意味するもの

現在のビットコインは、次の3つの要因が重なり合う「不安定な局面」にあります。

• 200日移動平均線での強いテクニカル抵抗
• ETF資金流出による機関投資家需要の低下
• 金利上昇とインフレ懸念というマクロ逆風

短期的には、76,000ドルと70,000ドルのサポートを守れるかどうかが次の方向性を決める重要なポイントになります。

もしこれらの水準が維持されれば市場は再び上昇トライに向かう可能性があります。一方で、サポートが崩れれば現在の相場が2022年型のベア相場構造に近づいているという見方がさらに強まるかもしれません。