Applied Materialsは最高益なのに、なぜ半導体株は下落しているのか

半導体装置大手Applied Materialsが過去最高の四半期決算を発表したにもかかわらず、世界の半導体株はむしろ下落しました。これは一見矛盾しているようですが、半導体株が個別企業の業績よりもマクロ環境や将来リスクに強く左右されることを示しています。

Applied Materialsは過去最高の四半期

Applied Materialsは2026年度第2四半期に、同社史上でも非常に強い業績を記録しました。

• 売上高：79.1億ドル（前年比約11％増）
• GAAP粗利益率：49.9％（非GAAPは50.0％）
• EPS：GAAPで3.51ドル、非GAAPで2.86ドル

いずれも過去最高水準で、AI向けデータセンター、先端ロジック半導体、先端パッケージングなどへの投資拡大が背景にあります。

通常であれば、半導体製造装置メーカーの好決算は「業界の設備投資が強い」シグナルになります。しかし今回、株式市場の反応は逆でした。

地政学リスクが半導体株の重しに

今回の売りの主因の一つが、世界的な地政学リスクです。

米国とイランを巡る緊張や中東情勢の不透明感が広がり、投資家は利益確定を急ぎました。特にここ数カ月で急騰していた半導体株が売られ、米国株市場全体のセンチメントにも影響しました。

さらに、米国が中国向け先端半導体技術の輸出規制を強化する可能性も懸念材料です。こうした規制は半導体装置メーカーやAIチップ企業の売上見通しに直接影響するため、投資家は敏感に反応します。

半導体産業は台湾・韓国・米国・欧州にまたがる国際サプライチェーンで成り立っているため、地政学リスクに特に弱い分野でもあります。

韓国市場の変動が世界の半導体株に波及

半導体セクターのセンチメントには、韓国市場も大きな影響を与えています。

韓国の代表的株価指数KOSPIは、Samsung ElectronicsとSK hynixという2大メモリメーカーの比重が非常に高い構造です。

そのため、半導体株が動くと指数全体の変動が大きくなります。実際、世界の半導体株ラリーが鈍化する中で、フィラデルフィア半導体指数（SOX）は18連騰を終えた後に急落し、市場の不安心理が強まりました。

投資家の間では、AI投資がどこまで利益につながるのかという疑問も出始めています。

Samsungのストライキ懸念