AI狂乱、イラン和平、利上げショックが衝突した一週間

このAI主導の楽観ムードは非常に強く、中東紛争による原油価格のショックにもかかわらず、新興国株式は4月に14.5%も上昇し、2022年以来の最高の月間パフォーマンスを記録していました 。

米国とイランの枠組み合意とホルムズ海峡の行方

5月27日、イラン国営テレビは「テヘランが米国との覚書（MoU）に向けた14項目の初期枠組みの草案を受領した」と報じました 。その条件によれば、イランは1カ月以内にホルムズ海峡の商業船舶の通航を戦前の水準に戻し、米国はイランに対する海上封鎖を解除し、周辺から軍事部隊を撤退させることになります 。この枠組みは軍艦を対象から除外しており、イランがオマーンと協力して海峡の船舶交通を管理することを想定しています 。

翌28日には西側メディアが、米国とイランの交渉官が60日間のMoUに達したと報道しました。しかし、この「合意」を最終承認する必要があるドナルド・トランプ米大統領とイランのモジタバ・ハメネイ最高指導者は、まだ承認を与えていません 。この合意はイラン国営メディアによって「初期の非公式な枠組み」と表現されており、情報の出所や文言からは詳細が不明確な点も残っています 。

この最新の外交的進展は、パキスタンの仲介により4月8日に成立し、ホルムズ海峡の再開を求めていた一時停戦合意を土台としています 。5月下旬には、トランプ大統領が「取引はほぼ交渉済みだ」と公に述べ、近く発表されるだろうとしながらも、拙速に進めることには慎重な姿勢を見せていました 。また、この合意にはイランが核兵器を追求しないというコミットメントが含まれており、同国が保有する高濃縮ウランの放棄方法について60日間かけて詳細を詰めるとも報じられています 。

デルのAI向け業績見通しが市場に衝撃

5月28日遅く、デル・テクノロジーズは2027年度第1四半期（2-4月期）決算を発表し、最も強気な市場予想さえも上回る数字を叩き出しました。売上高は前年同期比88%増の438億ドル、希薄化後1株当たり利益は214%増の4.86ドルに達しました 。AI関連の受注は四半期で244億ドルに達し、AIサーバーの売上高は161億ドル、過去最高のAI受注残高は513億ドルに膨れ上がっています 。

しかし、市場に本当の衝撃を与えたのは、同社が示した今後の「見通し（ガイダンス）」でした。デルは2027年度通期の売上高見通しを1650億ドル～1690億ドルへと引き上げ、その約3割を占めるAIサーバー売上高だけで600億ドルを見込むと発表したのです 。これは、わずか3カ月前に発表された1380億ドル～1420億ドル、AIサーバー売上高約500億ドルという従来予想からの劇的な上方修正でした 。このニュースを受けて、デルの株価は32.76%も急騰しました 。

同社の経営陣は、AI向けだけでなく従来型のサーバーに対する需要も供給を上回っており、受注残は新たな高水準にあると説明しています 。AIサーバーの構築需要は、アナリストの予測モデルをはるかに超える速度で進んでいるのです。

南アフリカが2023年以来初の利上げ

5月28日、南アフリカ準備銀行（SARB）の金融政策委員会（MPC）は4対2の賛成多数で、主要政策金利であるレポレートを0.25%引き上げ、7.00%とすることを決定しました。これは2年以上ぶりの利上げです 。これにより、最優遇貸出金利（プライムレート）は5月29日から10.50%となります 。

SARBのレセチャ・クガニャゴ総裁は、長期化する中東紛争に起因する世界的な原油価格の高騰と食料品価格の上昇がインフレリスクを高めていると利上げの理由を説明しました 。4月の消費者物価指数（CPI）上昇率は4%に達し、中銀が目標とする3%の中心値を上回りました。SARBの最新予測では、総合インフレ率は2026年に平均4.4%で推移した後、2027年には3.7%に低下し、目標の3%に回帰するのは2028年になると見込まれています 。

この利上げは、原油高の衝撃から消費者を守るために用意された約10億ドル規模の燃料価格支援策の効果を部分的に打ち消す形となりました 。四半期予測モデルは、現在の四半期にもう一度利上げが実施された後、インフレが落ち着くにつれて徐々に金利が緩和される道筋を示しています。しかしクガニャゴ総裁は、今後の金融政策決定がデータ次第であることを強調しました 。

世界市場を再形成する「トリプル・フォース」

これら4つの出来語は、すべて同じテーマの周りを回っています。それは、テクノロジー主導の成長と地政学的な不安定性、そしてその結果として引き起こされる金融政策の反応です。AIトレードは株式市場のパフォーマンスを牽引し続けていますが、同時に中東での戦争は世界経済にインフレというコストを上乗せしています。米国とイランのMoUが署名済みの公式合意となるのか、そして南アフリカの利上げが新たな引き締めサイクルの始まりなのか、あるいは一回限りの対応なのか。その答えが、これからの市場の新たな章を形作っていくことになるでしょう。