デリバリーヒーロー株急騰の背景：投資家は会社分割シナリオを織り込み始めた

同時に、Prosusは保有比率の縮小を進めており、EU競争当局の条件に関連して、すでに約4.5%をUberに売却していた 。この動きは、長年の大株主による“株式オーバーハング”を減らし、代わりにより積極的な株主が影響力を持つ構図を生んだ。

アクティビスト圧力とCEO交代

さらに市場の期待を高めたのが、経営トップの交代発表だ。

デリバリーヒーローは2026年5月、共同創業者でCEOのニクラス・オストバーグが2027年3月31日までに退任する予定だと発表した。彼は約15年間にわたり会社を率いてきた 。

現在、監査役会は後任探しを進めており、オストバーグはそれまでの期間、会社の戦略レビューや資産売却の検討を主導する役割を担う 。

このタイミングは重要だ。アクティビスト投資家は、企業改革を進める際に経営陣の刷新を求めることが多い。実際、Aspexは持株比率を引き上げる前から経営体制の大幅な変更を求めるキャンペーンを行っていた 。

投資家にとっては、CEO交代が

• グローバル拡大路線からの転換
• 不採算事業の整理
• 収益性重視の経営

へ向かう可能性を示すシグナルと受け止められた。

韓国「Woowa Brothers」売却の可能性

再編観測をさらに強めたのが、韓国事業の売却検討報道だ。

報道によると、デリバリーヒーローは韓国の配達アプリBaedal Minjok（通称Baemin）を運営するWoowa Brothersの売却を検討している。想定価格は**約8兆ウォン（約53億ドル）**とされ、JPMorganが売却アドバイザーとして起用されたと伝えられている 。

この事業は象徴的な資産だ。デリバリーヒーローは2019年に約40億ドルでWoowa Brothersを買収しており、当時は世界のフードデリバリー業界で最大級の統合案件の一つだった 。

もし売却が実現すれば、同社が

• 世界的拡大戦略
• 多地域ポートフォリオ

から、資産整理と事業集中へ舵を切ったことを意味する可能性がある。

なぜ市場は「会社分割」を想定するのか

デリバリーヒーローは長年、ヨーロッパ・アジア・中東・中南米に広がる複数の地域事業を束ねる形で成長してきた。

しかし投資家の間では、こうした複雑な構造が

• 個々の事業の価値を見えにくくしている
• 資本効率を下げている

という見方が強かった。

2026年に入り、次の要素が同時に起きた。

• 大株主Prosusが持株を削減
• アクティビストAspexの影響力拡大
• 創業CEOの退任計画
• 大型資産売却の報道

これにより市場では、地域事業の売却、スピンオフ、重点市場への集中などを含む戦略的簡素化が加速するという見方が広がった。

今後の焦点

株価は大きく上昇したが、最終的な結論はまだ出ていない。

Woowa Brothersの売却は報道段階であり正式決定ではないし、会社が全面的な分割を行うかどうかも未定だ。

それでも投資家の期待は明確だ。市場は、デリバリーヒーローが

巨大で複雑なグローバル企業から、よりスリムで収益重視の企業構造へ変わる可能性を強く織り込み始めている。

今後数か月間、経営陣、取締役会、そして影響力を増す株主Aspexがどのような戦略を打ち出すかが、同社の将来を左右することになる。