銅価格急騰、最高値まであと1％に迫る – AI需要と供給制約が織りなす2026年の熱狂

供給を絞る4つの要因

• チリの豪雨被害：世界の銅生産量の5分の1以上を占めるチリで、2026年7月の豪雨が主要鉱山の操業を混乱させ、逼迫した市況をさらに悪化させた 。
• 巨大鉱山の操業トラブル：コンゴ民主共和国のカモア・カクラ鉱山やインドネシアのグラスバーグ鉱山などで操業問題が継続。グラスバーグの本格再開は遅れている 。
• 構造的な投資不足：鉱山供給は「市場の弱点」であり続けている。代替供給の立ち上げには時間と巨額の資本が必要で、価格シグナルに迅速に反応できない構造だ 。
• 在庫の枯渇：米国を除く主要取引所の在庫は極めて低水準で、追加の供給ショックに対する緩衝材がほとんどない。8月4日のLME銅価格急騰も在庫減少が直接的な引き金となった 。

貿易・地政学リスク

• 米国関税の先回り買い：トレーダーがトランプ政権時代の関税発動に備え、物理的な銅を急ぎ米国に運び込んでいる。この動きが米国以外の市場で人為的な供給不足を生み出している 。
• 中東情勢の緊迫化：イラン・ホルムズ海峡を巡る地政学的緊張がリスクプレミアムを追加。銅はイラン紛争激化後に約8%急騰した 。

2026年の主要価格マイルストーン

2026年8月4日、LME銅3カ月物は14,000ドル/トンまで急伸。COMEX先物も約6.64～6.65ドル/ポンドと、史上最高値6.70ドル/ポンドの1%圏内に迫った 。2023年10月比では約75%上昇している 。

テクニカルな警告サイン

• RSIが買われすぎ圏に接近：8月4日時点のCOMEX銅のRSI(14)は68.12と、買われすぎとされる70の閾値に接近。上昇相場の行き過ぎと調整リスクの高まりを示唆している 。
• ボリンジャーバンド上限に接触：価格は上限バンド（約6.66ドル）にタッチしており、過熱感のある上昇相場では典型的なエネルギー消耗サインとされる 。
• 低ボリューム高値ゾーン：過去の取引データでは6.65ドル超の価格帯での出来高が薄く、流動性が低いため急反落のリスクが高まっている 。
• 強気ペナントの形成と行き詰まり：6月の日足チャートでは約6.70ドルを頂点とする強気ペナント（Bull Pennant）を形成。このパターンは上抜けを示唆する一方、ブレイクに失敗すれば急落する可能性も示唆していた 。
• 短期シグナルの混迷：7月下旬のLME銅の包括的なテクニカル評価では、RSIは50.8と中立、ストキャスティクスは売りシグナルを発するなど、異なる時間軸でモメンタムに乖離が生じている 。
• アナリストの警戒感：複数のアナリストが今回の上昇の一部を「持続不可能」と評価。需要の実質的な増加ではなく、供給混乱と関税先回り買いによって過度に押し上げられていると警告している 。

見出し画像説明：工業用の銅棒と銅線の集合。銅需要の構造的な拡大と、現在のコモディティ高騰の象徴として。