イタリア最大銀行が235億円規模の暗号資産関連投資へ拡大――機関投資家の新たな潮流とは

欧州の大手銀行による暗号資産投資は、徐々に“実験段階”から本格的な資産クラスとしての位置づけへと移行しつつある。その象徴的な動きの一つが、イタリア最大の銀行グループ**インテーザ・サンパオロ（Intesa Sanpaolo）**の2026年第1四半期のポートフォリオ変更だ。

公開されたポートフォリオ情報によると、同行の暗号資産関連エクスポージャーは約1億ドルから約2億3500万ドルへと一気に倍増した。

特徴的なのは、暗号資産そのものを直接保有するのではなく、ETFやトラスト、暗号資産関連企業株といった規制された金融商品を通じて投資している点だ。これは多くの機関投資家が採用する典型的なアプローチでもある。

インテーザ・サンパオロが拡大した暗号資産関連投資

今回のポートフォリオ見直しでは、複数のレイヤーにまたがる暗号資産エコシステムへの投資が拡大された。

ビットコイン：引き続き中核資産

暗号資産投資の中心は依然としてビットコインだ。同行は以下のような現物型ETFへの投資を拡大した。

• ARK 21Shares Bitcoin ETF
• BlackRock iShares Bitcoin Trust

これらのETFを通じてビットコイン価格へのエクスポージャーを増やしたと報告されている。

イーサリアム：初めてのエクスポージャー

2026年Q1にはイーサリアムへの投資を初めて追加。具体的には、ブラックロックの

iShares Staked Ethereum Trust

を通じてエコシステムへのアクセスを得た。

ビットコイン以外の主要ブロックチェーンへの進出は、銀行が暗号資産市場の多様化を意識していることを示す動きともいえる。

XRP：新たに約1800万ドル相当

さらに同行はGrayscale XRP Trustを通じてXRP関連のポジションも新規に構築した。

• 保有：712,319株
• 評価額：約1,800万ドル（2026年3月31日時点）

と報告されている。

Coinbase：暗号資産インフラへの投資

暗号資産そのものだけでなく、市場インフラへの投資も拡大された。同行は米国の暗号資産取引所Coinbaseの株式保有を増やし、取引・カストディといったインフラ層への間接的なエクスポージャーも強化した。

ソラナは大幅削減

一方で、すべての暗号資産関連投資が拡大したわけではない。

報道によると、同行はソラナ関連商品の保有を大幅に削減。保有株数は

• 266,320株 → 2,817株

と、ほぼ撤退に近い水準まで縮小した。

この動きは、機関投資家が暗号資産市場に参入しながらも、ブロックチェーンごとのリスク評価に基づき頻繁にポートフォリオを調整していることを示唆している。

機関投資家が「直接保有」よりETFを選ぶ理由

今回のポートフォリオから読み取れる最も重要なポイントは、投資手法だ。

インテーザ・サンパオロは、以下のような規制された金融商品を中心に暗号資産エクスポージャーを構築している。

• 現物ビットコインETF
• イーサリアムやXRPのトラスト商品
• 暗号資産関連企業の上場株

こうした仕組みは

• カストディ（資産保管）の安全性
• 規制コンプライアンス
• 既存ポートフォリオ管理システムとの互換性

といった面で機関投資家にとって扱いやすいとされる。

ムバダラ基金のビットコインETF投資

同じ四半期には、国家レベルの投資家でも似た動きが見られた。

アブダビの政府系ファンド**ムバダラ・インベストメント（Mubadala Investment Company）**は、ブラックロックのビットコインETF

iShares Bitcoin Trust（IBIT）

の保有を拡大。

• 保有株数：14,721,917株
• 評価額：約5億6560万ドル
• 前四半期比：+16%

となった。

両者の戦略の違い

両者を比較すると、アプローチには違いもある。

インテーザ・サンパオロ

• ビットコイン中心だが、イーサリアムやXRP、Coinbase株などへ分散

ムバダラ

• ビットコインETFに集中した大型投資

ただし共通点は明確で、どちらも規制された金融商品を通じて暗号資産市場にアクセスしている点だ。

機関投資の新しいフェーズ

これらの動きから見えるトレンドは次の通りだ。

• 機関投資家の暗号資産エクスポージャーは拡大している
• ビットコインは依然として中心的資産
• ただしイーサリアムやXRPなどへの分散も始まっている
• 投資の入口はETFやトラストなど規制された商品

つまり、暗号資産はまだ完全に主流資産とは言えないものの、銀行や政府系ファンドのポートフォリオの中で徐々に「標準的な投資対象」へ近づいていることが、今回の動きから見えてくる。