このマイルストーンにより、イーサリアムはビットコインの非空ウォレット数（約5900万）を約230%上回っており、その差はさらに広がっている。恐怖・不確実性・疑念（FUD）に特徴づけられる市場環境にもかかわらず、ネットワークは2億の大台まであと500万に迫っている。

年明け早々の2026年1月には、その成長曲線はすでにパラボリック（急上昇）だった。1月11日には1日あたり39万3600という記録的な新規ウォレットが作成され、週間平均でも1日あたり32万7000の新規ウォレットが生まれた。これにより、当時の非空ウォレット総数は1億7290万に達し、その後6月の1億9500万へと着実に増加している。

デリバティブ市場：過去最高のレバレッジとポジションリスク

オンチェーン指標が構造的な拡大を示す一方で、デリバティブ市場はより緊急性の高い、異なるシグナルを発している。バイナンスにおけるイーサリアム無期限先物の建玉（OI）は、約370万ETHと過去最高を記録し、世界全体のOIの44%超を占めている。

世界全体のETH建玉総額は約202.8億ドル（約1233万ETH相当）であり、バイナンスのUSD証拠金建て（USD-M）契約が25.1%のシェアでトップとなっている。

低迷する資産価格での過去最高建玉は、歴史的に見て曖昧なシグナルだ。ショートスクイズと急騰の前触れとなるか、清算の連鎖を加速させてさらなる下落を招くかの、どちらにもなり得る。単一の取引所へのレバレッジポジションの集中は、突然の激しい値動きのリスクをさらに高めている。

価格見通し：売られ過ぎと700ドル台の潜在的なフロア

2026年6月11日時点のETH価格は約1651ドルで、史上最高値から約67%下落した水準にある。相対力指数（RSI）は28.94と、明確な「売られ過ぎ」領域にある。

この環境下で最も注目されるバリュエーションモデルが「デルタプライス」指標で、現在は約700〜708ドルに位置している。アナリストのアリ・マルティネス氏によれば、この指標は過去2回のイーサリアムの主要なサイクル安値を正確に識別してきた。これは投資家のコストベースとマイナーの生産コストの関係を測定するもので、歴史的に長期保有者が参入する「深い accumulation zone（蓄積ゾーン）」を示してきた。

ETHが仮にデルタプライスまで下落した場合、現在の水準からさらに約56%の下落、史上最高値からは約85%の下落となる。マルティネス氏はこの水準を、保証されたボトムではなく、潜在的な「ディープバリューのフロア」と位置づけており、持続的な上昇トレンドが始まる前に価格がさらに下値を試す可能性もあると注意を促している。

注視すべき短期的なサポートラインとしては、1700ドル、1500ドル、2022ドル、2360ドルが挙げられている。

弱気材料の重し

以下のようないくつかの要因が、価格に下押し圧力を与え続けている。

• ETHは最近、1800ドルの水準を割り込み、マルティネス氏が重要な分岐点と見なしていた1825ドルのチャネルフロアを試す展開となった。
• 現物ETF（上場投資信託）からの流出額は2026年5月に5億4000万ドルに達し、弱気センチメントを強めている。
• 暗号資産市場全体では、17億5000万ドル超のロスカット（清算）が発生し、レバレッジの巻き戻しが連鎖的に起きている。
• 売られ過ぎのシグナルから、まだ持続的な反転は確認されておらず、短期的な下値リスクは残っている。

相反するシグナル、一つの結論

データは二つの相容れないシナリオを示している。オンチェーン基盤はイーサリアム史上どの時点よりも構造的に強固であり、ウォレットの成長は弱い価格動向から完全に切り離されている。しかし、デリバティブ市場、特にバイナンスでの建玉記録は、方向性が不明瞭ながらも激しい値動きの準備が整っていることを示唆している。

約700ドル付近のデルタプライスは、歴史的に根拠のあるディープバリューの基準点を提供するが、これは当面の底値の予測ではない。現物の売り圧力とレバレッジポジションの両方が高い水準にある環境下では、意味のある回復が固まる前に、価格がその下限を試す可能性もある。

イーサリアムは、史上最高の普及と最も深刻な市場圧力の間にある矛盾をまだ解決していない。この緊張が今後数週間のうちにどのように解消されるかが、2026年後半のイーサリアムの軌道を決定づけるだろう。

このマイルストーンにより、イーサリアムはビットコインの非空ウォレット数（約5900万）を約230%上回っており、その差はさらに広がっている。恐怖・不確実性・疑念（FUD）に特徴づけられる市場環境にもかかわらず、ネットワークは2億の大台まであと500万に迫っている。

年明け早々の2026年1月には、その成長曲線はすでにパラボリック（急上昇）だった。1月11日には1日あたり39万3600という記録的な新規ウォレットが作成され、週間平均でも1日あたり32万7000の新規ウォレットが生まれた。これにより、当時の非空ウォレット総数は1億7290万に達し、その後6月の1億9500万へと着実に増加している。

デリバティブ市場：過去最高のレバレッジとポジションリスク

オンチェーン指標が構造的な拡大を示す一方で、デリバティブ市場はより緊急性の高い、異なるシグナルを発している。バイナンスにおけるイーサリアム無期限先物の建玉（OI）は、約370万ETHと過去最高を記録し、世界全体のOIの44%超を占めている。

世界全体のETH建玉総額は約202.8億ドル（約1233万ETH相当）であり、バイナンスのUSD証拠金建て（USD-M）契約が25.1%のシェアでトップとなっている。

低迷する資産価格での過去最高建玉は、歴史的に見て曖昧なシグナルだ。ショートスクイズと急騰の前触れとなるか、清算の連鎖を加速させてさらなる下落を招くかの、どちらにもなり得る。単一の取引所へのレバレッジポジションの集中は、突然の激しい値動きのリスクをさらに高めている。

価格見通し：売られ過ぎと700ドル台の潜在的なフロア

2026年6月11日時点のETH価格は約1651ドルで、史上最高値から約67%下落した水準にある。相対力指数（RSI）は28.94と、明確な「売られ過ぎ」領域にある。

この環境下で最も注目されるバリュエーションモデルが「デルタプライス」指標で、現在は約700〜708ドルに位置している。アナリストのアリ・マルティネス氏によれば、この指標は過去2回のイーサリアムの主要なサイクル安値を正確に識別してきた。これは投資家のコストベースとマイナーの生産コストの関係を測定するもので、歴史的に長期保有者が参入する「深い accumulation zone（蓄積ゾーン）」を示してきた。

ETHが仮にデルタプライスまで下落した場合、現在の水準からさらに約56%の下落、史上最高値からは約85%の下落となる。マルティネス氏はこの水準を、保証されたボトムではなく、潜在的な「ディープバリューのフロア」と位置づけており、持続的な上昇トレンドが始まる前に価格がさらに下値を試す可能性もあると注意を促している。

注視すべき短期的なサポートラインとしては、1700ドル、1500ドル、2022ドル、2360ドルが挙げられている。

弱気材料の重し

以下のようないくつかの要因が、価格に下押し圧力を与え続けている。

• ETHは最近、1800ドルの水準を割り込み、マルティネス氏が重要な分岐点と見なしていた1825ドルのチャネルフロアを試す展開となった。
• 現物ETF（上場投資信託）からの流出額は2026年5月に5億4000万ドルに達し、弱気センチメントを強めている。
• 暗号資産市場全体では、17億5000万ドル超のロスカット（清算）が発生し、レバレッジの巻き戻しが連鎖的に起きている。
• 売られ過ぎのシグナルから、まだ持続的な反転は確認されておらず、短期的な下値リスクは残っている。

相反するシグナル、一つの結論

データは二つの相容れないシナリオを示している。オンチェーン基盤はイーサリアム史上どの時点よりも構造的に強固であり、ウォレットの成長は弱い価格動向から完全に切り離されている。しかし、デリバティブ市場、特にバイナンスでの建玉記録は、方向性が不明瞭ながらも激しい値動きの準備が整っていることを示唆している。

約700ドル付近のデルタプライスは、歴史的に根拠のあるディープバリューの基準点を提供するが、これは当面の底値の予測ではない。現物の売り圧力とレバレッジポジションの両方が高い水準にある環境下では、意味のある回復が固まる前に、価格がその下限を試す可能性もある。

イーサリアムは、史上最高の普及と最も深刻な市場圧力の間にある矛盾をまだ解決していない。この緊張が今後数週間のうちにどのように解消されるかが、2026年後半のイーサリアムの軌道を決定づけるだろう。