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ヘッジファンド、5日間でAI株の買い越し分を帳消しに

ゴールドマン・サックスのデータを引用した報道によると、10月の5営業日で、ヘッジファンドによる2025年初め以降のAI関連株の累計買い越しが解消されました。テクノロジー株の売りは2週間で約200億ドル。既存の保有株を減らす動きが、新たな空売りを始める動きより目立ちました。

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研究の答え

重要なポイント

ゴールドマン・サックスのデータを引用した報道によると、10月の5営業日で、ヘッジファンドによる2025年初め以降のAI関連株の累計買い越しが解消されました。
テクノロジー株の売りは2週間で約200億ドル。既存の保有株を減らす動きが、新たな空売りを始める動きより目立ちました。
買い越しの解消は、AI関連株をすべて売却したことや、AI需要の失速を意味するわけではありません。

Editorial illustration representing hedge-fund selling in AI and technology stocks — What do Goldman Sachs and Morgan Stanley’s prime brokerage data reveal about hedge funds reversing all their net AI-stock buying since earlyIllustrative image. The figures discussed are based on reports citing Goldman Sachs prime-brokerage data.
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ヘッジファンドが、AI・テクノロジー株への持ち高を急ピッチで減らしました。ゴールドマン・サックスのプライムブローカレッジ部門のデータを引用した報道によると、2026年10月に5営業日連続で世界のAI関連株を売り越し、2025年初め以降に積み上げてきた累計の買い越し分を解消したといいます。3 14

ただし、これは売買の差し引きである「純買い」の反転です。ヘッジファンドが保有するAI株をすべて売った、あるいはAI投資の見通しが決定的に変わった、と示す数字ではありません。

売りの中心は、保有株の縮小

報道によれば、ヘッジファンドは2週間でテクノロジー株を約200億ドル分売却しました。7月の大規模な売り局面での約230億ドルに近い規模です。49 59

特に売りが集中した日には、新たに空売りを仕掛けるペースに比べ、すでに保有していた株を売るペースが約3.5倍だったとされています。つまり、報告された取引では、弱気のポジションを新たに積み上げるよりも、これまでの買い持ちを減らす動きが中心でした。1 13

それでも、テクノロジー株への投資比率が平常水準に戻ったとは限りません。ある報道によると、ゴールドマンのプライムブローカレッジのポジションに占めるテクノロジー株の割合は23.5％で、過去5年間の分布で90パーセンタイルに位置していました。53

「買い越し解消」が示すこと、示さないこと

純買いが解消されたという表現は、保有株をすべて手放したという意味ではありません。また、既存株の売却が新規の空売りの約3.5倍だったという比較も、すべての売却が強制的な清算だったことを示すものではありません。報告された取引では、保有ポジションの縮小が新たな空売りを上回った、ということです。1 13

確認できる範囲では、ヘッジファンドがAI・テクノロジー株へのエクスポージャーを大きく減らしたことは確かです。しかし、この数字だけでは、AI製品への根本的な需要が崩れたのか、売りが一巡したのか、株価が底を打ったのかは判断できません。AI関連の支出が将来どれほどの収益を生むのかという懸念も、報道で指摘されています。49

なお、今回参照できる報道は、主にゴールドマン・サックスのデータを根拠としています。モルガン・スタンレーのプライムブローカレッジデータと比較できるだけの詳細や、レバレッジの変化、売りの一巡を裏付ける情報までは示されていません。現時点で言えるのは、ヘッジファンドのAI・テクノロジー株の持ち高が急速に縮小したことまでです。

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