2026年2月20日、彼はビットコインが5万ドルを割り込めば、その勢いで2万ドルに向けて暴落する可能性があると警告した。これは、2025年10月に記録した12万6000ドル超の史上最高値からの84%もの下落を意味する 。6月2日までにビットコインはさらに水準を切り下げ、市場の恐怖心理が蔓延。「暗号資産恐怖＆強欲指数（Crypto Fear & Greed Index）」が「極度の恐怖」を示す11まで低下したのを受け、シフ氏は改めて5万ドル割れを契機とした「2万ドル未満への急落」シナリオを主張した 。

彼は他にも、以下のような具体的な下落目安を示している。

• 1万ドル（90%の下落）： 2026年初頭に行った予測で、仮にこの水準になってもビットコインは10年間で他の資産をアウトパフォームしているはずだという、独自の視点を付け加えている 。
• Strategy社（旧マイクロストラテジー）が総供給量の5%を取得する時点で6万ドル未満： これは、同社のマイケル・セイラー会長がそのマイルストーン到達時に1BTC＝100万ドルになると予測したことへの直接的な反論である 。
• 2026年半ばまでに約5万ドル： 2026年1月1日に公開した年末予想動画で、彼の弱気シナリオの「下限目標」として設定された。その後に、より過激な2万ドル割れの見通しが形成された 。

シフ氏の一貫した主張の根底にあるのは、2025年10月のピーク以降のビットコインの価格行動に対する独自の解釈だ。

彼の主張の核心は、「2025年はビットコインにとって完璧な年だったはずだ」という点にある。米国の政治環境は暗号資産に追い風と広く認識され、スポットETFには多額の資金流入が続き、機関投資家による採用というストーリーが市場を席巻した。それにもかかわらず、ビットコインは下落した。シフ氏にとって、これほど強気な材料が揃っているときに上昇できなかった資産は、構造的にその上昇余地を使い果たしたことを意味する 。

彼は自説を補強するため、以下のような材料を提示している。

• 「好材料」の時代は終焉した： 2026年1月1日の特別番組で、シフ氏はビットコイン取引が過密状態にあり、ビットコインへのエクスポージャーを最大化するために構築された商品（ETFなど）においてすでに解消の動きが可視化されていると主張した 。
• イーサリアムの前例： 2025年にイーサリアムが40%の調整に見舞われたことを指摘し、ビットコインも同様の軌道をたどり、2025年の上げ幅をすべて帳消しにする可能性があると警告した 。
• 8万8000ドルの節目： 2025年11月の時点で、8万8000ドルを下抜けることは深刻なトラブルのシグナルであり、2026年は「はるかに悲惨な年になる」と警告していた 。
• Strategy社の平均取得コスト： シフ氏はStrategy社の5年間の平均ビットコイン取得価格が約7万5000ドルであり、BTCが8万7000ドル近辺で推移していた2025年末時点では、含み益がわずかであると指摘した 。
• 実物資産への傾倒： 一貫して金や銀への投資を推奨。2025年12月には、同年に108%上昇した銀のパフォーマンスがビットコインを凌駕していると述べ、2026年の銀の目標価格を100ドルと予測している 。

ウォール街の反論：4つの金融機関の見解

ここで分析するバーンスタイン、スタンダードチャータード、コインシェアーズ、コンパスポイントの4社はいずれも、2026年を通じてビットコインが6万ドルを上回って推移すると予測している。その根拠は、信念の強さに差こそあれ、共通のテーマに集約される。すなわち、半減期による供給制約、ETFチャネルを通じた持続的な機関投資家の需要、そして2025年の調整は崩壊の始まりではなく、長期の強気サイクルにおける一時的な「休憩」に過ぎないという見方である。

バーンスタイン：供給制約を理由に15万ドルを予測

ゴータム・チュガニ氏率いるアライアンス・バーンスタインのアナリストたちは、2026年末のビットコイン目標価格を15万ドルと据え置いている。彼らの論理の核心は「構造的な供給の空白」と呼ぶものだ。ETF商品が利用可能な流通量の大部分を吸収し、半減期後の発行ペースが新規供給を減少させる中、機関投資家の資金配分が続けば、需要と供給の不均衡が価格を押し上げると見ている 。

バーンスタインは、サイクルの初期に掲げたより高い目標値からは引き下げたが、彼らは強気相場が終わったという考え方を明確に否定している。2026年3月のリサーチノートで、アナリストらは約30%の調整にもかかわらず、ETFからの資金流出はわずか5%未満であり、これはパニックではなく機関投資家の確信を示していると述べた。同社の長期的な見通しは、2027年までに20万ドル、2033年までに100万ドルと、強気のままである 。

スタンダードチャータード：2度の下方修正を経て10万ドルを予測

スタンダードチャータードのビットコイン予想の変遷は、それ自体が一つの物語を語っている。2025年半ば、同行のデジタル資産調査部門は2026年末の目標を30万ドルと見ていた。しかし2025年12月、ジェフ・ケンドリック氏は、機関投資家によるETFへの資金流入の鈍化を理由に、目標を15万ドルに引き下げた。そして2026年2月、目標は再び10万ドルにまで引き下げられた。わずか3カ月間で2度目の下方修正である 。

ケンドリック氏は投資家に対し、回復の前に「更なる痛み」を覚悟するよう率直に警告し、年末の反発が実現する前に、5万ドルまで下落する可能性もあると言及した 。しかし、シフ氏の予測との決定的な違いは方向性だ。スタンダードチャータードの10万ドルという年末目標は、ビットコインが現在推移する6万6000～6万7000ドルから大幅な上昇余地があることを示唆している。さらに、同行のより長期的な2030年までに50万ドルという見通しは、ビットコインがいまだ成長段階にある資産クラスであり、「無価値」へと向かって崩壊するものではないという前提に立っている 。

コインシェアーズ：12万～17万ドル、後半に強さを予測

デジタル資産運用会社コインシェアーズのリサーチ責任者ジェームス・バターフィル氏は、2026年においても一貫して強気な機関投資家の声の一人だ。同氏の予測では、ビットコインは今年中に12万ドルから17万ドルの範囲で推移し、より建設的な価格変動は下半期に集中すると見ている 。

コインシェアーズは「2026年グローバル展望」で3つのシナリオを提示した。ETFの資金流入とFRB（米連邦準備制度理事会）の緩和期待を背景とする基本シナリオ（12万～15万ドル）、景気後退によってFRBが積極的な量的緩和に逆戻りせざるを得なくなる強気シナリオ（17万5000ドル超）、そして弱気シナリオのレンジ保ち合いである。これら3つ全てにおいて、シフ氏の言う「2万ドルの世界」とは全く交差しない 。

コンパスポイント：約6万5000ドルで底打ち、弱気相場の終盤を予測

コンパスポイントのエド・エンゲル氏らは、4社の中で最も慎重な見方を示しているが、それでもその予測値はシフ氏の上限値の約3倍にあたる。2026年2月3日に発表されたリサーチノートで、アナリストは短期的なリスクは依然として下値にあるものの、暗号資産の弱気相場は「最終局面（ファイナルイニング）」に差し掛かっていると分析した 。

彼らの基本シナリオでは、ビットコインの底値は6万ドルから6万8000ドルのレンジ、平均的な想定として約6万5000ドルとしている。エンゲル氏は、より急激な下落シナリオにおけるテールリスクとして5万5000ドルを挙げ、推定平均購入価格約5万6000ドルと200日移動平均線約5万8000ドルが、売り手の力が尽きる水準として意識されると指摘した 。重要なのは、コンパスポイントの分析がこれらの水準を「進行中のサイクルにおける底」と見ていることであり、「2万ドルへ至る道程の途中経過点」とは捉えていない点である。

二つのフレームワーク、一つの資産

シフ氏と機関投資家のコンセンサスを分かつものは、主にデータに対する見解の相違ではない。それは、フレームワーク（思考の枠組み）の根本的な違いだ。

シフ氏は、暗号資産に追い風が吹く環境下でのビットコインの2025年の下落を、資産の価値提案そのものに対する反証と捉えている。つまり、「好材料が相次いだのに価格が上がらなかったのなら、その好材料はすでに価格に織り込み済みであり、これから起こる解消は構造的なものだ」というロジックだ。

一方、ウォール街のアナリストたちは同じ期間を、より長い普及S字カーブの中での調整局面と見ている。彼らは、持続的な機関投資家のフロー、制約された流通量、半減期サイクルのダイナミクスを、中期的により高い価格を期待する理由として指摘する。

シフ氏が1万～2万ドル、金融機関が6万5000～17万ドルと、数字の開きが巨大であるのは、両者が異なる資産について語っているからだ。シフ氏には、最終的に前回のサイクル安値まで戻るべき投機の対象が見えている。銀行には、複数年にわたる機関投資家主導の構築によって価格が発見されていく「デジタルな希少性」が見えている。投資家にとっては、単一の価格目標よりも、この視点の違いこそが重要だ。

まだ、どちらの側の正しさも証明されてはいない。しかし両者の隔たりは非常に大きいため、2026年12月が訪れる頃には、どちらかの世界観が劇的に証明され、もう一方は大きく過ちを犯していたことになるだろう。

2026年2月20日、彼はビットコインが5万ドルを割り込めば、その勢いで2万ドルに向けて暴落する可能性があると警告した。これは、2025年10月に記録した12万6000ドル超の史上最高値からの84%もの下落を意味する 。6月2日までにビットコインはさらに水準を切り下げ、市場の恐怖心理が蔓延。「暗号資産恐怖＆強欲指数（Crypto Fear & Greed Index）」が「極度の恐怖」を示す11まで低下したのを受け、シフ氏は改めて5万ドル割れを契機とした「2万ドル未満への急落」シナリオを主張した 。

彼は他にも、以下のような具体的な下落目安を示している。

• 1万ドル（90%の下落）： 2026年初頭に行った予測で、仮にこの水準になってもビットコインは10年間で他の資産をアウトパフォームしているはずだという、独自の視点を付け加えている 。
• Strategy社（旧マイクロストラテジー）が総供給量の5%を取得する時点で6万ドル未満： これは、同社のマイケル・セイラー会長がそのマイルストーン到達時に1BTC＝100万ドルになると予測したことへの直接的な反論である 。
• 2026年半ばまでに約5万ドル： 2026年1月1日に公開した年末予想動画で、彼の弱気シナリオの「下限目標」として設定された。その後に、より過激な2万ドル割れの見通しが形成された 。

シフ氏の一貫した主張の根底にあるのは、2025年10月のピーク以降のビットコインの価格行動に対する独自の解釈だ。

彼の主張の核心は、「2025年はビットコインにとって完璧な年だったはずだ」という点にある。米国の政治環境は暗号資産に追い風と広く認識され、スポットETFには多額の資金流入が続き、機関投資家による採用というストーリーが市場を席巻した。それにもかかわらず、ビットコインは下落した。シフ氏にとって、これほど強気な材料が揃っているときに上昇できなかった資産は、構造的にその上昇余地を使い果たしたことを意味する 。

彼は自説を補強するため、以下のような材料を提示している。

• 「好材料」の時代は終焉した： 2026年1月1日の特別番組で、シフ氏はビットコイン取引が過密状態にあり、ビットコインへのエクスポージャーを最大化するために構築された商品（ETFなど）においてすでに解消の動きが可視化されていると主張した 。
• イーサリアムの前例： 2025年にイーサリアムが40%の調整に見舞われたことを指摘し、ビットコインも同様の軌道をたどり、2025年の上げ幅をすべて帳消しにする可能性があると警告した 。
• 8万8000ドルの節目： 2025年11月の時点で、8万8000ドルを下抜けることは深刻なトラブルのシグナルであり、2026年は「はるかに悲惨な年になる」と警告していた 。
• Strategy社の平均取得コスト： シフ氏はStrategy社の5年間の平均ビットコイン取得価格が約7万5000ドルであり、BTCが8万7000ドル近辺で推移していた2025年末時点では、含み益がわずかであると指摘した 。
• 実物資産への傾倒： 一貫して金や銀への投資を推奨。2025年12月には、同年に108%上昇した銀のパフォーマンスがビットコインを凌駕していると述べ、2026年の銀の目標価格を100ドルと予測している 。

ウォール街の反論：4つの金融機関の見解

ここで分析するバーンスタイン、スタンダードチャータード、コインシェアーズ、コンパスポイントの4社はいずれも、2026年を通じてビットコインが6万ドルを上回って推移すると予測している。その根拠は、信念の強さに差こそあれ、共通のテーマに集約される。すなわち、半減期による供給制約、ETFチャネルを通じた持続的な機関投資家の需要、そして2025年の調整は崩壊の始まりではなく、長期の強気サイクルにおける一時的な「休憩」に過ぎないという見方である。

バーンスタイン：供給制約を理由に15万ドルを予測

ゴータム・チュガニ氏率いるアライアンス・バーンスタインのアナリストたちは、2026年末のビットコイン目標価格を15万ドルと据え置いている。彼らの論理の核心は「構造的な供給の空白」と呼ぶものだ。ETF商品が利用可能な流通量の大部分を吸収し、半減期後の発行ペースが新規供給を減少させる中、機関投資家の資金配分が続けば、需要と供給の不均衡が価格を押し上げると見ている 。

バーンスタインは、サイクルの初期に掲げたより高い目標値からは引き下げたが、彼らは強気相場が終わったという考え方を明確に否定している。2026年3月のリサーチノートで、アナリストらは約30%の調整にもかかわらず、ETFからの資金流出はわずか5%未満であり、これはパニックではなく機関投資家の確信を示していると述べた。同社の長期的な見通しは、2027年までに20万ドル、2033年までに100万ドルと、強気のままである 。

スタンダードチャータード：2度の下方修正を経て10万ドルを予測

スタンダードチャータードのビットコイン予想の変遷は、それ自体が一つの物語を語っている。2025年半ば、同行のデジタル資産調査部門は2026年末の目標を30万ドルと見ていた。しかし2025年12月、ジェフ・ケンドリック氏は、機関投資家によるETFへの資金流入の鈍化を理由に、目標を15万ドルに引き下げた。そして2026年2月、目標は再び10万ドルにまで引き下げられた。わずか3カ月間で2度目の下方修正である 。

ケンドリック氏は投資家に対し、回復の前に「更なる痛み」を覚悟するよう率直に警告し、年末の反発が実現する前に、5万ドルまで下落する可能性もあると言及した 。しかし、シフ氏の予測との決定的な違いは方向性だ。スタンダードチャータードの10万ドルという年末目標は、ビットコインが現在推移する6万6000～6万7000ドルから大幅な上昇余地があることを示唆している。さらに、同行のより長期的な2030年までに50万ドルという見通しは、ビットコインがいまだ成長段階にある資産クラスであり、「無価値」へと向かって崩壊するものではないという前提に立っている 。

コインシェアーズ：12万～17万ドル、後半に強さを予測

デジタル資産運用会社コインシェアーズのリサーチ責任者ジェームス・バターフィル氏は、2026年においても一貫して強気な機関投資家の声の一人だ。同氏の予測では、ビットコインは今年中に12万ドルから17万ドルの範囲で推移し、より建設的な価格変動は下半期に集中すると見ている 。

コインシェアーズは「2026年グローバル展望」で3つのシナリオを提示した。ETFの資金流入とFRB（米連邦準備制度理事会）の緩和期待を背景とする基本シナリオ（12万～15万ドル）、景気後退によってFRBが積極的な量的緩和に逆戻りせざるを得なくなる強気シナリオ（17万5000ドル超）、そして弱気シナリオのレンジ保ち合いである。これら3つ全てにおいて、シフ氏の言う「2万ドルの世界」とは全く交差しない 。

コンパスポイント：約6万5000ドルで底打ち、弱気相場の終盤を予測

コンパスポイントのエド・エンゲル氏らは、4社の中で最も慎重な見方を示しているが、それでもその予測値はシフ氏の上限値の約3倍にあたる。2026年2月3日に発表されたリサーチノートで、アナリストは短期的なリスクは依然として下値にあるものの、暗号資産の弱気相場は「最終局面（ファイナルイニング）」に差し掛かっていると分析した 。

彼らの基本シナリオでは、ビットコインの底値は6万ドルから6万8000ドルのレンジ、平均的な想定として約6万5000ドルとしている。エンゲル氏は、より急激な下落シナリオにおけるテールリスクとして5万5000ドルを挙げ、推定平均購入価格約5万6000ドルと200日移動平均線約5万8000ドルが、売り手の力が尽きる水準として意識されると指摘した 。重要なのは、コンパスポイントの分析がこれらの水準を「進行中のサイクルにおける底」と見ていることであり、「2万ドルへ至る道程の途中経過点」とは捉えていない点である。

二つのフレームワーク、一つの資産

シフ氏と機関投資家のコンセンサスを分かつものは、主にデータに対する見解の相違ではない。それは、フレームワーク（思考の枠組み）の根本的な違いだ。

シフ氏は、暗号資産に追い風が吹く環境下でのビットコインの2025年の下落を、資産の価値提案そのものに対する反証と捉えている。つまり、「好材料が相次いだのに価格が上がらなかったのなら、その好材料はすでに価格に織り込み済みであり、これから起こる解消は構造的なものだ」というロジックだ。

一方、ウォール街のアナリストたちは同じ期間を、より長い普及S字カーブの中での調整局面と見ている。彼らは、持続的な機関投資家のフロー、制約された流通量、半減期サイクルのダイナミクスを、中期的により高い価格を期待する理由として指摘する。

シフ氏が1万～2万ドル、金融機関が6万5000～17万ドルと、数字の開きが巨大であるのは、両者が異なる資産について語っているからだ。シフ氏には、最終的に前回のサイクル安値まで戻るべき投機の対象が見えている。銀行には、複数年にわたる機関投資家主導の構築によって価格が発見されていく「デジタルな希少性」が見えている。投資家にとっては、単一の価格目標よりも、この視点の違いこそが重要だ。

まだ、どちらの側の正しさも証明されてはいない。しかし両者の隔たりは非常に大きいため、2026年12月が訪れる頃には、どちらかの世界観が劇的に証明され、もう一方は大きく過ちを犯していたことになるだろう。