ドイツ銀行、欧州半導体株に強気見通し　2026年後半の回復シナリオ

1. メモリー不足の長期化

DRAMやNANDフラッシュの供給が逼迫し、価格が急騰しています。DRAMスポット価格は短期間で数倍規模の上昇を見せ、NANDも同様の上昇を記録しました。こうした状況は2027年まで続く可能性があり、半導体業界の収益性を押し上げる要因と見られています。

2. AI需要による部品不足

AIの普及はGPUだけでなく、ネットワークチップやメモリー、各種コントローラなど幅広い半導体の需要を押し上げています。その結果、一般的な半導体部品でも供給が逼迫する可能性があると指摘されています。

3. データセンターでのフォトニクス採用拡大

AIデータセンターでは、より高速で広帯域な通信が必要になります。そのため、光通信（フォトニクス）や光電融合技術の採用が急速に広がると予測されています。

4. 先端パッケージングとハイブリッドボンディング

微細化の限界が近づく中、チップ性能を高めるために先端パッケージング技術への投資が拡大しています。特にハイブリッドボンディングなどの技術は、装置メーカーに新たな需要をもたらすと見られています。

5. 800V電力アーキテクチャへの移行

電気自動車（EV）などで採用が進む800ボルト電源アーキテクチャは、パワー半導体の需要を押し上げる要因となります。これは欧州企業が強みを持つ分野の一つです。

6. エッジAIの再成長

AIの初期成長はクラウドの巨大データセンターが中心でしたが、今後はデバイス、車両、産業機器などで動作するエッジAIが拡大すると予想されています。これにより、半導体需要はさらに幅広い市場に広がります。

2026年後半に向けたセクター回復の可能性

これらの要因を総合すると、半導体バリューチェーン全体で環境改善が見込まれます。メモリー価格の上昇、AIインフラ投資の拡大、そしてチップ設計や製造の複雑化は、装置メーカーと半導体メーカー双方にとって追い風となります。

ASML、STMicroelectronics、BE Semiconductor Industriesのような欧州の主要企業にとっては、売上の見通しがより明確になり、利益率回復の余地が広がる可能性があります。

もっとも、すべての企業が同じ恩恵を受けるわけではありません。それでも、ドイツ銀行の最新分析が示すメッセージは明確です。AI需要、先端パッケージング、メモリー不足という構造的要因が、欧州半導体セクターの中期的な成長を支えるという見方です。