0x4E5319dEb1072B01439EE674db5C321d11fd96F8 および 0xc20699185c15D0a2fD65779BB5d69f5b0B113c00 この取引を前例のないものにしているのは、その経済構造です。これまで、取引所やプロトコルに預けられたUSDC準備金から生じる利回りは、ほぼすべて発行体(サークル)とその流通パートナー(Coinbase)に流れていました。その流れが、今回逆転したのです。
この一手により、年間約1億6000万ドルの収益が、中央集権的な発行体やカストディアンから分散型無期限先物取引所へと、その帰属先を変えました 。Compass Pointのアナリストは、この利回りリダイレクトにより、サークルとCoinbaseの合計EBITDAが年間6000万~8000万ドル減少する可能性があると推定しています
。
この取引は、暗号資産市場と株式市場の双方で明確な反応を引き起こしました。
この二重の市場反応は、この取引の「Win-Win」の構造を浮き彫りにしています。HyperliquidとHYPE保有者は巨大な買い戻しエンジンを手に入れ、一方でCoinbaseはこれまで提供していなかった大規模な機関向け財務サービスを収益化する手段を得たのです。
この提携は、単なる利回りの話にとどまりません。中央集権型の金融レールと分散型の取引プロトコルがどのように相互作用するかという点における、有意義な構造的進化を象徴しています。
Hyperliquidにとって、この取引は、米国最大の暗号資産金融機関であるCoinbaseおよびサークルと連携することで、より深い流動性、より強力な自社トークン買い戻し能力、そしてより強固な制度的正当性を生み出すという賭けです。Coinbaseとサークルにとっては、HYPEをステーキングし利回りを還元することで、DeFi分野で最も急成長している無期限先物プラットフォームの一つにおいて、確固たる地位を確保するための布石となるのです。
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