Uniswap（UNI）が22%高騰——スタンダードチャータードの100ドル目標株価と2026年3月の連邦裁判所判決、トークンバーンが重なる

レポート発表時、UNIは約2.50ドルで取引されており、100ドルの目標は約40倍の上昇を意味していました。同予測は、同期間中にUNIがビットコイン（BTC）やイーサリアム（ETH）をアウトパフォームする可能性も示唆しています。

RWA（現実資産）のトークン化移行というテーゼ

スタンダードチャータードの強気シナリオの核心は、トークン化された現実資産（RWA）がオンチェーンに移行するという予測にあります。同行は、トークン化RWA市場が現在の約3400億ドルから2028年末には4兆ドル、DeFiの総ロック額（TVL）は2030年末までに2.7兆ドルに達すると見積もっています。

Uniswapは、最大手の中立的な分散型取引所として、この移行における不可欠な決済レイヤー——従来の金融機関が単一のカウンターパーティに支配権を譲ることなく利用できる、非カストディアルな基盤——として位置づけられています。

デリバティブ取引が上昇を増幅

この上昇は現物買いだけではありませんでした。デリバティブ市場では取引量が急増しました。

• 先物取引高が約242%増加し、4億8000万ドルに
• 建玉（オープンインタレスト）は約1億8700万ドルに達した
• 大規模なショートカバーが重要な役割を果たし、UNIに逆張りしていたトレーダーが急騰する市場で買い戻しを余儀なくされました

この方向性のある買いと強制的な買い戻しの組み合わせが激しいスクイーズを生み、スタンダードチャータードのレポートだけでは生まれなかったであろう価格上昇を加速させました。

遡及的なUNIトークン焼却

この上昇の背景には、数カ月前に起きたUNIのトークノミクス（トークン経済学）の根本的な変化がありました。2025年12月末、UniswapのガバナンスはUNIfication提案を圧倒的な支持——賛成1億2534万2017票、反対わずか742票、承認率99.9%——で可決しました。

この提案は二つの重要な措置を実行しました。

1. プロトコル treasuryから1億UNI（総供給量の約10%、実行時の価格で約5億9600万ドル相当）を焼却。オンチェーンデータはこの焼却が2025年12月28日に実行され、トークンがバーンアドレスに送られたことを確認しています。
2. プロトコルの手数料スイッチを作動させ、取引手数料の一部を恒久的なUNIの買い付け・焼却メカニズムに回す仕組みを導入。

この構造的な供給削減により、UNIの循環供給量は約7億3000万トークンに減少し、6月の上昇に向けた強力な基盤が整いました。

2026年3月の法的勝利

3つ目の構造的な触媒は画期的な裁判所の判決でした。2026年3月2日、ニューヨーク南部地区連邦地方裁判所のキャサリン・ポーク・ファイラ判事は、Uniswap Labsと創業者のヘイデン・アダムズに対する複数年にわたる集団訴訟の残余の州法上の請求を棄却しました（不本案による棄却）。

原告は、プラットフォームがプロトコル上で取引された不正トークンに対して責任を負うべきだと主張していました。裁判所は、分散型プロトコルを提供することは第三者の詐欺に対する「実質的な幇助」にはならないと判断し、DeFiソフトウェア開発者がパーミッションレスなスマートコントラクトを独立したユーザーがどのように使うかについて責任を問われることはない、という原則を強化しました。

この判決後、UNIは約6%上昇し、トークンに重くのしかかっていた規制上の不透明感が大きく解消されました。

より広い市場環境

UNIの動きは良好なマクロ環境にも支えられました。ビットコインは連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定を前に失速しており、その一方でアルトコインが総じてアウトパフォームしていました。トレーダーはより高ベータなDeFi銘柄に資金をシフトさせ、UNI——DEXトークンとしては最大の時価総額——はスタンダードチャータードの触媒とアルトコインへの資金シフトの両方の恩恵を主に受けることになりました。

総合分析

22%超の上昇を単一の要因で説明することはできません。むしろ、この上昇はいくつかの要素が連鎖的に作用した結果です。

• 大手銀行による裏付けと説得力のある複数年にわたるテーゼが、物語のきっかけを提供しました。
• 大量のショートカバーとデリバティブ取引の急増が価格への影響を増幅しました。
• 1億トークンの焼却により、UNIはすでに構造的に希少化していました。
• 連邦裁判所の判決が規制上の雲を晴らしました。
• アルトコインへの幅広い資金シフトがさらなる追い風となりました。

これらの要因が重なり、UNIは数日のうちに約2.50ドルから日中最高値3.70ドルまで押し上げられました。