メモリー株が急騰、サムスン・シーゲイト・マイクロソフトのトリプル好決算でAI相場再点火

シーゲイト：圧倒的な業績サプライズ

シーゲイト・テクノロジーが7月28日に発表した2026年度第4四半期（4-6月期）決算は、調整後1株当たり利益（EPS）が5.71ドル、売上高は36.3億ドルに達し、市場コンセンサス（EPS 5.09ドル、売上高34.8億ドル）を大きく上回りました。非GAAPベースの粗利益率は52.7%に達し、前年同期の37.9%から大幅に改善。粗利益率の拡大は13四半期連続となりました。経営陣は2027年度第1四半期（7-9月期）の売上高を41億ドルと予想し、AI需要に牽引された大容量エンタープライズ向けハードディスクの受注が2029年までに及んでいると表明しました。売上高は前年同期比48%増、通期のフリーキャッシュフローは過去最高の31億ドルに達しました。

マイクロソフト：Azureが年間売上高1000億ドルを突破

7月29日、マイクロソフトは2026年度第4四半期（4-6月期）決算を発表。売上高は900億ドル（前年同期比18%増）、調整後EPSは4.74ドルと、市場予想（EPS 4.24ドル、売上高876.1億ドル）を上回りました。クラウド基盤「Azure」の成長率は四半期で43%と加速し、通期の売上高は初めて1000億ドルを突破。AIクラウドへの設備投資サイクルが、メモリー需要に直接つながっていることを如実に示しました。マイクロソフトのクラウド事業全体の四半期売上高は593億ドル（前年同期比27%増）に達し、株価は時間外取引で8%以上上昇しました。

上昇の規模

上昇はメモリー・ストレージのエコシステム全体に波及しました。

• サンディスク（SanDisk）：22%高でS&P500指数の値上がり率トップに。
• ウェスタンデジタル（Western Digital）：18%高。
• マイクロン・テクノロジー（Micron）：15%高、851.56ドル。
• シーゲイト（Seagate）：16%高。
• SKハイニックス（米国預託株）：16%高。
• ラウンドヒルDRAMメモリーETF（DRAM）：13%高。メモリー・ストレージ全体に上昇が広がったことを確認する形となりました。

注目すべきは、サムスン電子（005930.KS）自体は過去最高益を記録しながらも、利益確定売りに押されて株価は7%下落した点です。しかし、サムスンの決算がセクター全体に与えたポジティブな影響は明白でした。

アジア市場への波及

サムスンの公式決算発表（7月30日）と米ハイテク株の上昇は、韓国や日本に上場するSKハイニックスなど、アジアの半導体銘柄のセンチメントを押し上げました。SKハイニックスの米国IPO（新規株式公開）の価格設定は、AIメモリー関連銘柄の強さを試す重要な試金石と見なされました。UBSの「メモリーマンスリーレポート（7月）」によると、世界のメモリー月間売上高は過去最高の746億ドルに達し、前月比31.7%増。10年平均の季節パターンを上回るペースで拡大しています。

上値を抑えた要因

FRBの政策不透明感

市場はなお金利の行方に神経質です。FRBの次回会合を控え、根強いインフレデータが利下げ観測を不透明にしています。

地政学リスク

7月27日には米国とイランの敵対行為が一時停止したとの報道を受け、メモリー株は一時的に買い戻されました。しかし、米中ハイテク摩擦の激化や半導体輸出規制のさらなる強化リスクなど、地政学的な緊張はリスク選好意欲を抑制し続けています。

バリュエーションの重し

この日の急騰は、メモリー株が数週間にわたって売り込まれた後の反発という側面もあります。一部のアナリストは、たとえこの反騰後も、セクター全体がAI需要の「完璧なシナリオ」を織り込んだバリュエーションになっており、少しの悪材料で大きく調整するリスクがあると指摘します。サムスン自社株が記録的な利益にもかかわらず7%下落したパラドックスは、投資家がセクターの軌道を祝福しながらも、どこまでが株価に織り込み済みなのか疑問を抱いていることを示しています。

まとめ

この木曜日の急騰は、ファンダメンタルズ（基礎的条件）に裏打ちされたものでした。シーゲイト、マイクロソフト、サムスンと3社連続で発表された決算は、いずれもAI主導のメモリー需要が加速しており、減速する気配がないことを確認させる内容でした。さらにサムスンがメモリー供給の逼迫を警告したことで、メーカーの価格決定力が一段と強まるとの期待も高まりました。しかし、マクロ経済や地政学リスク、そしてバリュエーションの高さが、上昇相場を無制限に進ませることを妨げています。投資家はファンダメンタルズを買ったものの、先行きに対しては慎重な姿勢を崩していません。