ビットコイン7万4000ドル回復：地政学リスク後退で市場に楽観、ただし反発は脆く

この不安定な状況下で、5月29日に流出した60日間の停戦延長案の詳細は、ここ数週間で最大の外交的進展だった。この枠組みには、イランがホルムズ海峡を再開し、船舶の無料通航を認める代わりに、米国が海上封鎖を解除し、一部の制裁を緩和する条項が含まれていると報じられている 。

リアルタイムで動いたマーケット

金曜日の市場反応は、中東の地政学的安定性と主要資産クラスの価格との間に、緊密な逆相関関係があることを示した。

原油市場は即座に冷却
長期化する供給混乱への差し迫った懸念が和らいだことで、金曜朝の原油価格は約1%下落した 。これは、ブレント原油が5月24日に暫定合意の概要が表面化した際に1バレルあたり約5ドル下落し、その数日後にイランの関与に対する疑念から反発するなど、この地域からの一報一報に乱高下してきた1週間の締めくくりとなった 。停戦進展が原油安を促し、衝突再燃が原油高を招くというパターンは明らかだ。

リスクオンの流れで株式・暗号資産が急騰
原油価格を圧迫したのと同じ力学が、リスク資産には強力な追い風となった。S&P500指数は金曜日に史上最高値を更新し、これは停戦に関する前向きな報道と直接相関していた 。ビットコインもこの流れに追随した。マクロ環境のセンチメント改善が、テクニカルな反発の基本的なきっかけとなったのだ。この暗号資産は、5月28日に現物ビットコインETFから2億2330万ドルという3週間超ぶりの大規模な資金流出を記録するなど、厳しい1週間を経て深く売られ過ぎの状態にあった 。これにより「圧縮されたバネ（ローデッド・スプリング）」のような状態が生まれ、ポジティブな地政学的ニュースが力強い回復の起爆剤となった 。

ビットコイン反発が依然として脆い理由

金曜日の堅調な上昇にもかかわらず、複数のシグナルがこのリバウンドが不安定な地盤の上に成り立っており、外交交渉が行き詰まれば容易に反転する可能性を示唆している。

• 核心的問題の未解決： 戦争研究所は、イランがホルムズ海峡の管理とウラン濃縮計画の現状という二つの最も重要な問題に関して、交渉姿勢を実質的に変えていないと指摘している 。この60日間は協議のための期間であり、最終決着ではないため、交渉決裂の可能性は十分に残されている。
• 合意の未確定さ： 提案された覚書は、米国のドナルド・トランプ大統領とイランの最高指導者モジタバ・ハメネイの双方の承認を必要としており、金曜日時点ではまだその段階に至っていなかった 。
• 継続するETF資金流出： 現物ビットコインETFからの機関投資家の資金逃避は、引き続き大きな逆風となっている。5月28日の2億2300万ドルの流出は、慎重な資金が依然としてデジタル資産へのエクスポージャーを減らしていることを如実に示している 。
• 弱気なデリバティブデータ： オプション市場は依然として深く慎重だ。データによると、トレーダーはビットコインが短期的に8万4000ドルの水準を突破できる確率をわずか約25%と見積もっており、持続的な上昇に対する確信が欠如していることを示している 。

結論：脆い基盤の上のリリーフラリー

金曜日のビットコイン回復は、強力な地政学的触媒、すなわちホルムズ海峡を巡る米イラン停戦合意の進展という単一のニュースによって引き起こされた、教科書通りのリリーフラリー（安堵感による反発）だった。この動きは、ビットコインが現在、原油価格の下落と世界経済の見通し改善から直接的に恩恵を受けるリスクオン資産としての立ち位置にあることを裏付けた。しかし、最終合意は未署名であり、核心的な対立点は未解決のままである。さらには、暗号資産ETFから依然として多額の資金が流出し続けている。この反発は、中東からの次の一報を即座に織り込もうと神経を尖らせている市場における、慎重な楽観論として理解するのが最も適切だ。