トークン化株式市場、時価総額27億ドルに到達——bStocksがxStocksを逆転、保有者131万人、Z世代はETF志向

bStocksの急成長のカギは「流通力」にある。bStocksはバイナンス取引所内で通常のUSDTスポットペアとして取引され、さらに「Nest Trading」で現物株を保有しているユーザーは、手数料無料で1:1の交換が可能だ。8月3日にはbStocksの価値が約6億2400万ドルに達し、xStocksの約5億7900万ドルを上回った。週末にかけてはxStocksが約6億1070万ドルで再び第2位に返り咲いたが、bStocksが約5億7960万ドルと僅差で続いており、大規模なユーザーベースを持つ新興プレイヤーが、わずか数週間で発行体ランキングを塗り替えられることを証明した。

出典: Token Terminal, RWA.xyz（2026年8月中旬）

トークン化株式保有者、131万人に倍増——過去最高記録を更新

RWA.xyzのオンチェーンデータによると、トークン化株式の保有者数は過去1ヶ月で倍増し、131万人に達した。月間送金量は約179%増の231億3000万ドルに急増。分散価値（Distributed Value）は5.9%増の23億8000万ドルとなった。月間アクティブアドレス数も34.62%増加し、約57万2000に上っている。

この数字は、2026年6月の月間送金量が92億2000万ドル（それ自体が前年同月の5300万ドルから170倍以上の増加）であったことからも、加速的な成長を示している。単なる投機的なホールドではなく、市場が活発に利用されていることを裏付ける動きだ。独立系のオンチェーン追跡サービスであるDune Analyticsも、2025年6月以降の累計取引量が200億ドル超であると報告している。

保有者ベースは、2026年1月の約12万2000人から8月には130万人超へと、わずか8ヶ月で約10倍に増加した。トークン化株式の分散価値が2025年6月の約200万ドルから2026年半ばには推定20億～25億ドルに成長している一方で、保有者数の伸びが資本成長率を上回っていることは、より小口の個人投資家が市場に参入していることを示唆している。

Z世代：bStocksユーザーの44%を占め、ETF志向が顕著に

Binance Researchの調査によると、Z世代はバイナンスのDirect StocksおよびbStocksユーザーの44%を占め、バイナンスのTradFi（伝統的金融）スイート全体で最大の単一コホートとなっている。3つの全商品（直接株式、トークン化株式、TradFiパーペチュアル）を利用しているユーザーに限ると、Z世代の割合は48%に達する。新規にTradFiを利用開始するユーザーに占めるZ世代の割合は、1月の41%から7月には47%へと着実に増加しており、飽和ではなく勢いが加速していることを示している。

Binance Researchの調査（2026年8月初旬までの取引およびアカウントデータに基づく）から得られた主な知見は以下の通り。

• ETF志向の高まり：8月初旬、Z世代の株式取引量全体に占めるETFの割合は25%に達した。純流入額に占めるETFの割合は、6月の18.5%から7月には21.9%に上昇し、個別株の割合は同じ期間に77%から74.2%に低下した。
• 長期保有行動：Z世代のbStocksアカウントの76%は「ネットの積立アカウント」であり、これは全世代で最高の割合で、ミレニアル世代（67%）を9ポイント上回る。また、バイナンス上のZ世代の直接株式アカウントの5人に1人は、売却注文を一度も出したことがない。
• 低レバレッジ：Z世代の取引量に占めるレバレッジETFの割合はわずか5.9%で、全年代の中で最も低い（ミレニアル世代6.9%、X世代6.2%、ベビーブーマー世代8.1%）。TradFiパーペチュアル全体では、Z世代アカウントの88.2%がレバレッジETF取引を全く行っていない。
• 低い取引頻度：Z世代トレーダーの1日あたりの平均取引回数は2.6回で、他のユーザーグループの平均3.0回を下回る。
• 新興市場での優位性：バイナンス上のZ世代TradFiユーザーの90%以上が新興市場在住であり、今年に入ってからのTradFi取引高は約800億ドルに達している。

平均買付額が最も大きかったのは、配当ETFである「Schwab U.S. Dividend Equity ETF（SCHD）」で1取引あたり1万6567ドル、次いでブロードコム（AVGO）の1万2370ドルだった。一方、テスラ（TSLA）やエヌビディア（NVDA）といった著名銘柄は平均チケットサイズが最も小さく、収入志向の投資手段に大きなポジションを取る傾向が確認された。

これらのマイルストーンが示すトークン化株式市場の未来

発行体間の競争激化、保有者数の爆発的増加、そしてZ世代の長期投資家の出現——これら3つのトレンドの収束は、トークン化株式市場が初期の投機段階を超えて成熟しつつあることを示唆している。バイナンスのような大手取引所は、既存の巨大ユーザーベースを活用することで、数ヶ月で数億ドル規模の市場価値を生み出すことができる。保有者ベースが131万人に倍増したことは、個人参加の裾野が広がっていることを示している。そしてBinance Researchのデータは、Z世代を「純粋なリスクテイカー」とする固定観念に挑戦するものであり、彼らが積立を行い、レバレッジを避け、どの年長コホートよりも速いペースでETFへとシフトしている実態を明らかにしている。

トークン化株式市場は現在、全現実世界資産（RWA）市場の時価総額の15%超を占めるまでに成長しており、2025年7月の約1.4%から大きく拡大した。Ondo Financeが市場の約3分の1のシェアで依然首位を維持しているものの、bStocksとxStocksが共に約6億ドルで拮抗している現状は、より多くの発行体が参入するにつれてランキングが流動的であり続けることを示唆している。